小企业融资渠道 小企业融资要明白危险在哪里



   小企业融资时总是把希望寄托在银行身上,但即便在国际上中小企业融资难也是普遍的现象。原因就是中小企业的风险大,而银行的贷款收益受利率管制所限相对较低,风险与收益明显不对称。因此,中小企业融资的另一重点应该放在扩大股权等直接融资方面。记者就中小企业融资问题采访了多伦多股票交易所董事局顾问、加拿大风险资本交易所董事丁大卫。

    记者:小企业面临着融资的难题,你如何看待小企业的融资?

    丁大卫(以下简称丁):无论在国内还是在国外,小企业的成活率都很低,造成它们死亡的原因中融资方面的因素占很大部分。如果明白这些小企业是在哪里失误,至少会让其他的小企业死亡的概率减少。小企业融资要找到有价值的规律,才能够规避风险。对于小企业来说,光有投资热情是远远不够的,投融资不仅是一门科学,还是一门艺术,掌握起来并不容易。

    记者:听说你自己创立了独特的金融树理论,你是否想运用你的理论解释小企业融资存在的问题呢?

    丁:经过20多年的摸索,我将会计、财务、企业管理、金融等整合在一起,从整体的角度看企业面对的经济问题,可以让部分缺乏经济基础知识的企业领导人,在很短时间内了解经营企业所遇到的经济问题和背景。为了解释小企业融资上的问题,我先大概说一下我的金融树理论。

    我认为对于一个企业来说,它的根基是会计准则,财务管理是树干,再往上是企业管理,而位于树冠的东西就是金融市场。

    之所以企业有问题时股票市场波动很明显,是因为资本市场处于企业树叶的位置,一旦有风来了,树叶总是动得最明显的。尽管企业股票在资本市场动得很厉害,但是要让企业的根动是不容易的,而企业如果根基都动了,那企业就离死亡不远了。

    违反会计准则而导致死亡的企业比比皆是,比如说国外的大企业安然的倒闭,国内大企业德隆的垮台,都是因为他们违反了最根本的会计准则,尽管短时间内从表面上看“树叶”的形态还可以,但是死亡是必然的。

 小企业融资渠道 小企业融资要明白危险在哪里
    记者:能否结合你的理论讲讲小企业的问题?

    丁:大企业是参天大树,他们已经把周围土壤中的养分吸收了不少,而且由于长得高,树冠大,最容易获得太阳光。相比之下,小企业能吸收的养分有限,接收的太阳光也很少,因此和大企业竞争处于劣势。小企业要想能存活下来,就必须比大企业长得快。

    如果有资金找小企业投资,资金选择投资企业的重要标准之一就是企业的发展速度。大企业正常的发展速度是每年增长6%~8%,如果小企业增长速度不能超过10%,就没有投资的价值了。

    作为小企业,如果是高科技项目,或者是快速发展的项目,就像是速生林,它的养料也应当不同于常规的养料,也就是应该找特殊的投资。在这种情况下,找风险投资是合理的,千万不要去找常规的投资,因为你高速成长,风险也比其他企业大。常规投资往往经不起失败,而风险投资是经得起失败的。试想,如果你用亲戚姐妹借的钱来投资高科技企业,万一打了水漂如何交待,而风险投资奔着高回报来,损失了也是在它意料之中的。

    反过来说,如果你是常规发展的小企业,也不要去找什么风险投资,因为那种养分不适合你。

    另外,吸收风险投资时要注意,不能因为风险投资资金多就让它占大股,哪怕风险投资是你原始投资的10倍,也不能因此把你挤走。

    小企业找资金,还要考虑合伙人的资源情况。就像是小树的生长,如果有更多的资源当然更好,因此小企业找投资伙伴要注意最好找战略合伙人,而不是简单意义上的合伙人。

    记者:除了高科技企业要注意吸收风险投资外,小企业融资还要注意哪些问题?

    丁:还有一些企业必须注意的金科玉律。对不是学习经济出身的企业家来说,这些也是必须要知道并遵守的。因为这些金科玉律是会计准则中的基本内容,如果不遵守就会伤害了企业的“根”,企业就一定活不了。比如要注意流动资产一定要大于流动负债,这跟你的固定资产没有关系;不能用流动负债购置固定资产;不能用流动负债去充当所有者权益,也是说你不能用借来的钱去当注册资金等。  

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