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（二）市场突变陷入资金危机很多的时候，企业的现金流出现问题都是因为市场发生变化，要么因政治原因，要么因新技术替代旧技术，要么因产品的生命周期已经从成熟期走向衰退期。由于市场突变使企业陷入资金危机的案例以爱多公司最为典型。爱多VCD是上世纪末曾经风光一时的品牌。1996年，爱多公司花450万元请著名影星成龙拍摄广告片，又花费8 200万元在央视投放广告。广告播出后效果明显，企业销售额迅速攀升。1997年，爱多VCD的销售额迅速从1996年的约2亿元猛增至16亿元。1997年底，爱多公司总经理胡志标一掷千金，以2.1亿元广告费用夺得央视1998年广告“标王”，震惊业内外，“爱多”也借此成为中国家喻户晓的电器品牌。但好景不长，公司业务迅速扩张与资金紧张的矛盾逐渐显现。自1998年起，国内VCD市场开始萎缩，于是，爱多公司开始实施多元化发展战略，宣布进入数码电视、音响设备等领域。但到了1999年，爱多公司的资金问题日趋明显，为此，胡志标想了各种办法，例如，从银行贷款、向其他公司借款等，也正因为如此，爱多公司的债务迅速增加。|www.aihuau.com|20据中山市乡镇企业局统计，1999年，爱多公司的所有资产总计2.2亿元，负债4.15亿元，资产负债率高达188％，资不抵债达1.95亿元。而实际上，企业在申请贷款时，银行一般要求其资产负债率不得超过70％，否则将拒绝发放贷款。由于资金紧张，爱多公司长期拖欠供应商、代理商货款。为了应付供应商的不断催款，胡志标明知其银行账户资金不足，仍开出了一张长达三个月的空头支票。三个月到期后，这张空头支票无法兑现。最终，供应商一纸诉状将爱多公司及其总经理胡志标告上法庭。结果，爱多公司倒闭，胡志标本人也以票据欺诈罪及另外两项罪刑被判入狱。现金对一个企业来说异常重要，它可以用来支付工资，维持基本的成本开支，支付银行利息和企业货款。只要企业储备充足的现金支付急需的开支，就不会出现债权纠纷，企业也就能顺利生产经营，维持正常运转。而爱多公司在市场和技术发生变化的情况下，对现金流的管理缺乏应对措施，最终使得公司破产，胡志标本人也锒铛入狱。（三）投资不善，陷入资金困境对于企业发展而言，复合多元化意指把鸡蛋放在多个篮子里，以防万一，一旦企业在一个经营领域的发展出现问题，可以依赖其他领域的发展来规避经营风险。但是，复合多元化也存在缺陷，容易导致组织结构膨胀，管理难度加大，更重要的是，一味追求多元化可能使企业在各类市场中都没有优势，无法与其他企业竞争，当外界发生剧烈变化时，企业会受到来自各个方面的压力，而现金流的压力首当其冲，反而会把企业拖垮。可见，企业如果不务“正业”，盲目追求多元化，一旦多元化战略不当或实施不力，不仅会对新事业产生影响，还可能影响原有事业的发展，甚至殃及整个企业的前途。合俊集团的倒闭就源于此。2008年合俊集团倒闭，大家都认为是受到金融风暴的影响，而真实的情况是：合俊集团所签订的欧美订单与2007年相比仍在不断增长，欧美方面汇款也及时，甚至有近10％的客户提前预付货款。对合俊集团经营造成影响的，主要是人民币升值、原材料和人工成本的增加，但这些都不是合俊集团倒闭的主因，其主因是盲目扩张导致资金链断裂。2007年，合俊集团收购了福建银矿，2008年2、3月份，先后向对方支付共2.69亿元现金，这直接导致工厂资金链出现问题，且这家银矿至今都没有拿到开采许可证，无法给集团带来收益，而付出去的资金中国矿业也没有按约定返还给集团。此后，集团资金越来越紧张，为缓解压力，集团卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发2 500万港元。可是，2 500万港元也只能维持发放两个月的工资。其实，更早的一笔投资已经为合俊倒闭埋下隐患。据合俊公司内部人士透露，公司2006年7、8月份曾收购一家濒临倒闭的玩具厂，后来这家玩具厂没能救活，合俊因此亏损数亿元。
