爱华网100美元的投资以及从伍尔沃斯连锁店买的一本价值49美分的账簿，这就是巴菲特合伙公司开业时他的全部投资。巴菲特的办公室就在他家的卧室里，巴菲特强烈呼吁人们学习拓荒者身上那种创新精神和代表农业利益的、美国中西部地区的那种自力更生的精神。因此他离开了华尔街，永远在奥马哈这片土地上施展他的才华。他的投资天赋加上奥马哈这片肥沃的市场经济土壤，使得巴菲特完全靠自己的力量成就了巴菲特合伙公司的惊人业绩。第一批股东1956年5月1日合伙公司成立时，巴菲特只有25岁，他的公司也只有7个合伙人（4个家庭成员、3个好朋友）。他们共计投入了105万美元，但是他们没有投票权，对于公司的经营没有任何发言权。1956年5月5日傍晚，7个合伙人聚在一起，巴菲特发给每人一份叫做《基本规则程序》的简短文件，文件上面印有这样的文字：“我们公司的赢利或亏损将由一般经验来衡量。”根据公司的经营档案，下列几个合伙人是1956年的第一批投资者：查尔斯8226;彼得斯，5000美元( 朋友)；伊丽莎白8226;彼得斯，25 000美元(查尔斯的母亲)；多丽丝8226;伍德，5000美元(姐姐)；|www.aihuau.com|42丹尼尔8226;默耐恩，5000美元(律师朋友)；威廉8226;汤普森，25 000美元(岳父)；爱丽斯8226;巴菲特，35 000美元(姑姑)；杜鲁门8226;伍德，5000美元(姐夫)。巴菲特说：“第一批投资者非常信任我，他们一直都对我充满信心。任何一个人都不可能说服我姑姑卖掉股票，即使你拿着铁棍威胁她也没用。”合伙企业中负无限责任的合伙人沃伦8226;巴菲特居住在丛林大街5202号，他在那儿租了一间房子，凑了100美元，所以，巴菲特合伙公司是以1051万美元的注册资金开始运营的。作为经理，巴菲特收取公司赢利额的25%，而每个投资者年终储蓄存款账户上只有6%的收益。对于年轻的巴菲特来讲，代理佣金实际上是一笔很大的收入。1959年，合伙公司的资产已经达到了40万美元。1962年11月，巴菲特合伙公司开始购买伯克希尔8226;哈撒韦纺织厂的股票。巴菲特以76美元的价格购进第一批股票，并按照7~8美元的价格不断地购进。到1966年，他在股权上上已经控制了伯克希尔8226;哈撒韦公司，并成为了该公司的一名董事。 三大投资方向1963年初，巴菲特合伙公司已拥有价值94万美元的资产，“包括现金、有价证券以及所做的其他一些投资。公司的运行状况依然保持良好的势头”。当时公司共有90多位有限责任合伙人。在这个阶段，巴菲特确定的三大投资方向是：股票——买入价值被低估的股票，然后长期持有；债券——买入未到期的债券，利用企业合并或重建等机会进行套利交易；企业控制权——拥有相当数量的股份，获取企业的控制权。1965年，当年道8226;琼斯工业指数上升了142%，巴菲特合伙公司的收益率更是高达472%。1968年1月，巴菲特在给股东的信中写道：“按照大多数的标准，1967年都算得上是生意红火的一年。和道8226;琼斯工业指数上升了19%相比，我们总的业绩上升了359%，所以说，超过了我们以前所定的超过道8226;琼斯工业指数10个百分点的目标。我们总的赢利为1938万美元，即使在不断增长的通货膨胀下，我们的赢利额也能买下很多家百事可乐公司。”
停止追赶“投资野兔”巴菲特说：“在1967年末，伯克希尔8226;拾撒韦公司股票的估价在25美元，市场价为20美元；1968年末，我们的估价是31美元，市场价为37美元。而我们的经营方式没有什么不同，你付出的是价格，而你得到的是价值。不论是环境因素还是个人因素，都已发生了变化，我不得不修改我们未来的经营目标。因为投资环境变得更加消极，更加让人感到沮丧，在将来我也不会用一生的时间来追赶投资这只“野兔”，而惟一让我慢下来的方式就是停止。”1969年，巴菲特解散了他的合伙公司，因为他已经厌倦了作为合伙公司领导者所带给他的压力。巴菲特认为，人们对股票市场的估价过高，另外，加入巴菲特合伙公司的人也越来越多，按照政府的规定，以至于到了不得不把合伙公司注册为投资公司的规模。尤为重要的是，他不再需要用别人的钱来进行投资了。根据财务记录，1957年—1969年底，巴菲特合伙公司年均综合收益率为295%，而道8226;琼斯工业指数的综合平均年收益率仅有74%。巴菲特对合伙公司的资产进行清算，并把每个股东投资伯克希尔8226;哈撒韦公司的股票应得的利润和按比例应得的利息分给每个人。拥有近100名股东的巴菲特合伙公司最终在1969年年底解散，在此之后，陷入长期混乱的股票市场终于导致了1973—1974年的崩溃。巴菲特对投资环境及形势的告诫，以及他及时退出股票市场的时间，都是通过严密计算得出的结论。当巴菲特合伙公司解散时，伯克希尔8226;哈撒韦公司的股票已发行了983 582股，巴菲特合伙公司拥有其中的691 441股。伯克希尔8226;哈撒韦公司的市场价格已经上升到15亿美元，巴菲特个人大约拥有2500万美元的资产，其中大部分被他悄悄地投到了伯克希尔8226;哈撒韦公司。
