爱华网资产负债期限错配难题待解 保险资金开展股权投资的重要性正在被监管层所重视。 保监会副主席陈文辉近日公开表示，当前我国经济正处于结构调整和产业升级的关键时期，推动保险资金开展股权投资不仅可在一定程度上提升经济发展内生动力、化解金融风险，且有利于支持保险业本身的健康发展。 同时陈文辉提出，截至10月份，保险资金投资股权占比仅为4.61%，与现行规定的10%上限相比，仍有较大增长空间，未来股权投资占比有望提升至20%或30%。 “从十八届三中全会传递出的信号来看，未来股权投融资市场有非常大的利好空间，但从险企本身投资策略来讲，即便每个公司选择不同，但基本都不可能达到30%的程度，监管层现在的思路是抓大放小，提高投资比例主要是为给险企更大的选择权。”一险企资产组合总监对《中国经营报》记者表示。 从当下保险业发展的态势来看，不少险企迫于业务增长压力，将理财类保险产品作为拼抢市场的主要利器，大力销售短期限、高收益的万能险产品，部分理财类保险产品期限多为1年或2年，收益有的高达7%左右，相对于保险资金收益率仅为4%~5%而言，无疑给保险资金的运用带来极大压力。 与此同时，保险面对的资产负债期限错配问题也日益严峻，如15年以上久期资产比相应久期负债少2万亿元左右，缺口较大，存在“长钱”大量“短用”的问题，再加上寿险新单承保成本普遍较高，成本收益倒挂的情况较为突出。 “在这一形势下，加快推进保险资金投资股权，通过优化配置期限，提升投资收益，让‘长钱’更多地‘长用’，有利于逐步拉平资产负债错配的期限缺口和成本收益倒挂的利率缺口。”陈文辉强调。
据四大上市险企三季报数据，其在长期股权投资上的表现不一，但除中国平安略有下降外，都呈现上升趋势。特别是新华保险，截至2013年9月30日，在长期股权投资方面，新华保险为94.46亿元，同比大幅上升1234.2%。 就在去年末，国寿集团与苏州市政府合作设立股权性质的苏州市城市投资发展基金，中国国寿集团出资60亿元并募集社会资金10亿元。 除直接股权投资外，险资也开始尝试间接股权投资，“现在市场上这类机会不少，主动找保险公司的也不少，但质量好的还比较有限，这种长期限的投资一般风险较大，保险公司前期要做好调查，不会轻易投入，未来是不是热点还不好说。”一资产管理公司产品中心有关负责人说。 在陈文辉看来，保险资金特别是寿险资金，具有长期、稳定等特点，比较适合从事股权投资。“在我国经济可能面临正周期拐点，以往高速增长态势难以长期维持的形势下，推动保险资金股权投资，重点投向高效益、低消耗、有战略发展前景的项目和战略性新兴产业，有利于促使实体经济的股本结构更为优化，降低企业债务负担和对金融机构债权性资本的依赖度，大大缓解金融风险。” 此外，陈文辉还提出要在减负增收、投资担保机制以及交易退出渠道等方面给予一定的配套支持政策。 “现在可能还需要让保监会在认可资产方面给予一定的细化，比如买10亿元的债就可以计算为10亿元的认可资产，但若买10亿元的股票或者买10亿元风险更高的资产，在计算认可资产的时候可能会打个9折、95折，这样公司的偿付能力就会受影响，股权投资的界定比例最好有进一步的明确。”上述险企资产组合总监表示。
