爱华网在影视圈，当明星遇到资本，产生的化学反应往往是股价的“步步高升”。但是明星郭敬明与华策影视（300133.SZ）的这次化学反应却不明显。 2013年11月8日，华策影视的公告称因“相关方”涉嫌内幕交易被证监会立案调查，收购克顿传媒的重大资产重组计划已被暂停审核，重组计划存在被终止的风险而停牌。11月12日晚间，华策影视副总经理、董事会秘书刘洋辞职，并向媒体表示，这宗并购案出现涉嫌内幕交易的问题，董秘负有一定的责任。11月13日，华策终于复牌并发布了一则新消息：以不超过1.8亿元取得郭敬明持有的上海最世文化发展有限公司（下称“最世文化”）26%的股权，并取得郭敬明作品的优先投资权。
这则利好消息并未让复牌的华策迎来“涨”声。 2013年影视传媒圈，诸如华谊、光线、乐视等企业，纷纷通过资本的力量将电影、电视剧、院线等资源“收为己有”，华策影视似乎也在选择与这些“同行”们“步调一致”。 “小时代”带来的大资本 参股最世文化是出于电影大布局的考量，我们看中的是郭敬明的青春文学的广泛读者和影迷资源以及旗下20多个作家的创作能力，这和华策此前在电视剧领域的布局正好是互补的。 借由《小时代》系列搬上大荧幕取得票房奇迹继而成为2013年国产影片的“现象级”电影，郭敬明及其背后的最世文化成为最大的赢家，两部套拍下来仅4700万元的成本，而获得近8亿元的票房成绩，投资方注定要赚得盘满钵满，郭敬明完成了在电影圈的“华丽转身”，自然也受到资本的青睐。 2010年，郭敬明以500万元注册了最世文化，此次华策资本以1.8亿元收购其26%的股权，立马让最世文化整体估值接近了7亿元，郭敬明凭借他的《小时代》带来了大资本。 华策影视公告显示，郭敬明承诺自合作协议签署之日起，其个人原创开发或根据其作品改编的电影、电视剧、网络剧的版权必须且只能转让给最世文化，上述剧目和郭敬明个人制作、导演、监制的电影、电视剧、网络剧目必须由最世文化负责运营。最世文化负责制作的由郭敬明个人原创开发、版权改编、个人制作、导演、监制的电影、电视剧、网络剧项目，华策影视享有优先投资权。 这次参股非纯粹的“无中生有”，从2013年下半年开始，华策影视首次进军电影产业，并加大了对电影领域的投资。除了投资了郭敬明导演的两部《小时代》系列电影，华策影视还有《生死恋》《中国好声音》《捕风者》三部电影正在拍摄和筹备。而此前，华策影视始终专注于做电视剧的研究、投资、生产与发行，并有“中国电视剧第一股”之称。 “参股最世文化是出于电影大布局的考量，我们看中的是郭敬明的青春文学的广泛读者和影迷资源以及旗下20多个作家的创作能力，这和华策此前在电视剧领域的布局正好是互补的，这次交易并不偶然，因为和郭敬明团队一直在接触，包括也参投《小时代3》《小时代4》，达成合作协议正好在这个时间点，并没有特别的含义。”华策影视品牌宣传负责人王颖对《中国经营报》记者说。 “华策享有改编影视剧的优先投资权。郭敬明的公司商业化运作极为成功，并拥有丰富的青春文学IP资源，两相结合，华策看重的是改编成电影作品后潜在消费能力巨大，以及将推动公司电影业务的布局。”艺恩咨询副总裁侯涛表示。 “然而由于郭敬明作品在社会上一直存在较大争议，再加上作为内容创作型的公司，依靠每部片子的营收，因此充满不确定性，不可预期就预示着业绩有非常大的起伏，因此这项投资风险较难掌控。”深创投华北大区总经理刘纲对记者表示。 谋局“大影视” 华策最大的困局在于一些主营业务并不是电视剧的传媒公司正通过并购内容创作能力强的公司的手段大肆进入该领域，以弥补电视剧的短板。 华策影视停牌源于克顿，而复牌来自于“小时代”。 记者了解到，2013年7月29日，停牌2个多月的华策影视发布了重组方案，拟通过“现金+股权”的方式收购克顿传媒100%股权，交易总价16.52亿元，成为目前国内影视业的最大的单笔并购案。该重组事件，被人看作是叫板华谊的龙头之争。 7月30日和8月1日华策影视分别迎来两个涨停板。然而在本次重组已获得证监会无条件通过三天之后，华策影视又突然公告称：因相关方涉嫌内幕交易，重组被暂停审核。 华策影视与克顿传媒的强项都在于电视剧领域，这番携手可谓“强强联合”。截至2012年，克顿传媒累计拥有电视剧215部6883集，是中国拥有电视剧全国电视播映权最多的民营公司之一。华策影视在2012年共获得12部382集电视剧的发行许可证，在取得发行许可证数量上在国内名列第6，仅次于华策影视、海润影视、华谊兄弟等影视巨头。 然而，华策影视并不想仅在国内电视剧发行领域“偏安一隅”，正在谋局“大影视”产业。如今华策最大的困局在于一些主营业务并非电视剧的传媒公司正通过并购内容创作能力强的公司而大肆进入该领域，以弥补电视剧的短板。比如华谊兄弟并购的浙江常升、光线传媒并购的新丽传媒、乐视网并购的花儿影视，中视传媒并购的金英马影视，都是电视剧为主营的公司。作为华策影视竞争对手的长城影视也实现了借壳上市。 上述“同行”们的强项在于电影业，而华策则在电影、院线、发行等领域布局较晚，明显处于劣势。类似“华谊”上半年进行了三次并购，虽然加入网络游戏板块，但在业内看来，还未和影视文化资源形成战略协同，属于“贴金”效应，为了弥补业绩内部的不稳定。而其他影视公司的布局也还仅仅停留在争抢资源的缠斗中。 显然，最世文化不仅是华策“扬长避短”的一把利剑，也为华策带来了更多原创作家资源。“一般而言，内容原创能力强的公司业绩的增长和预期本来就较强，而并购后则增加了业绩成长的可能性。这也是为什么2013年上半年文化娱乐板块高奏凯歌的原因。” 刘纲表示。 “但是在三中全会后创业版块，中小板呈现下跌趋势说明市场对预期有分歧了，一方面传媒板块股票可能会继续挤泡沫；另一方面，如果IPO重开，那么很多公司会第一时间选择上市，不能上市会选择被并购，这个时候并购的价格则会抬升，因而并购重组板块的股票可能继续看涨。”刘纲对记者表示。
