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系列专题：《后危机时代的中国机会(经济篇)》
随着4万亿经济刺激方案的出台，中国2009年1月份新增贷款额上升幅度创下了历史纪录，货币供应量也以最快的速度增加。中国人民银行2009年2月12日在其官网宣布，各银行增加了1.62万亿元的新贷款，广义货币供应量同比增长了18.8%。由此，部分经济学家表示，新贷款的跃升表明中国可能在世界市场仍陷“萧条”之际成功恢复了增长。花旗、美林以及德意志银行经济学家们都认为，中国经济将随着政府刺激方案的实行而停止下滑。 如果把某些生产资料价格的回稳，以及某些生产资料产品产量的恢复，解释为经济回暖或经济复苏，我觉得这是过于乐观了。我不知道为什么大家在这个时候谈复苏，实际上，在这一次全球的衰退中，中国经济的调整才刚刚开始，还没有调整到位。 有一些经济官员过于乐观地认为，我们目前的主要困境是存货问题，当存货消化之后，我们就会迎来一个好的转变。但我觉得，中国经济的问题，不仅仅是一个存货问题。我们的经济增长模式，一直就是靠投资驱动，投资占我们GDP的比重，现在已经到了45%，这个数字恐怕是全世界最高的。现在，4万亿又把投资问题进一步恶化。所以，中国经济现在的问题，并不是一个简单的周期循环问题，而是在周期循环中，有深层次的结构调整。正是在深层次的结构调整的意义上，我说这个调整才刚刚开始。 为什么说4万亿把投资问题恶化了呢？你想，这么多的投资下去，形成生产能力以后，这些产品要找到地方卖，卖给谁呢？过去我们可以出口，现在海外需求没有了，我们忽然发现，过去这种疯狂的投资所产生的大量的产能，一下子摆在我们面前。库存仅仅是我们过去过度投资的一个小问题，库存多了，需要几个月停止进库存。你想企业一停止进库存，钢厂、水泥厂当然就没订单了，于是价格暴跌。2009年前两个月，这些生产资料的价格有所起稳，表明企业消化库存的过程可能是告一段落，有一些企业又开始进库存了。那么钢厂订单又有了，所以钢价回稳，钢厂的产量有所恢复。但是，要看到库存后边，比库存问题更难处理的是过剩产能。过剩产能怎么办？有产能消化，中国经济才算调整完成。
