美国是你坚强的后盾 什么是创业的坚强后盾



  Mahendra Vora和Sundar Kadayam两个人合伙开办了一家咨询项目公司。他们分析了软件市场的发展趋势,进行了购买调查分析,从而评估各种规模的软件市场,但花了40小时后,他们才找到本来应该花10分钟就能收集到的资料,两者都认为在寻找互联网资料和公开信息方面需要更先进的技术,几个月后,他们开办了Intelliseek Inc.,用于谋划策略,进行市场调查和推广市场品牌。

  39岁的Vora对开办新公司并不陌生,他于1997年同别人一起创建了Intelliseek,公司已经成立3年。之前,他成立过三家公司,并将这三家公司都出售给500强企业,然后将资金用于Intelliseek,最初的两年,他使用资金启动了两个主要的产品。

  到1999年,Cincinnati公司投资于基础工作,Vora用了两年时间去考虑他的梦想,最重要的是,规模不重要:投资资本家要有以后持续投资的必要资金,但规模不用太大。

  找到一个有广泛交际网的投资合伙人对一个资$1000万的公司来说很重要,Vora说:“如果你迅速成功,并打算将来筹资$5000万。这样投资人就能成为投资者。人际关系很重要,原因在于它能给你带来客户,Vora的客户包括CBS, Ford Motor Co. 和 Nokia。

  最后,Vora还在寻找操作经验,他说:“许多VC总是建议你应该做这个做那个,而他们却从不自己做。”

  Vora最后觉得一家总部在辛辛那提的小投资公司满足了他的需要。尽管这家公司不大,但交际网比较好,管理者也非常有经验。

从小规模开始

  SBICs得到了SBA的认证,是一家和其它机构一样运营的投资基金,不同的是SBICs使用自己的资本加上从联邦政府借来的资金。向小公司提供权益资本和长期贷款,总体来说SBICs比其它传统的投资资本更能抗风险。

  由传统的机构提供的权益资金是$25万-$50万,这家项目公司却不这样。根据NASBIC 的调查,SBIC在2001年的平均投资为$130万,而非SBIC的平均投资为$1200万。另一种关键因素是SBIC的管理团队。他们有丰富的经验,能为团队提供技术。

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  Intelliseek的SBICs支持者排除万难接近到主流的投资者,在River Cities Capital基金的引领下,最初的$600万投资中包括了Nokia的投资。后来Ford Motor Co.和General Atlantic Partners LLC也加进投资的队伍中。Vora说:“这样就能更容易的吸引到新的投资者。这些企业会加入VC并说 ‘我们有一家公司做的很好,我们打算投入更多的资金,而你们应该也加入一起投资。’”

  SBIC的经理和董事必须要有丰富的经验,SBIC还要做每年的财务报告和复杂的检验。严格固定的规则给加入的投资者一定的保证措施。

  SBIC于1994年引入债券项目后,就一直没有什么大的变动。这个项目通过短期资本支付利息,并给SBA一些最终的利润的方式,吸引早期的权益投资。最近的发展项目日益使该产品成为一种主流产品。譬如说,SBIC现在可以自己控制公司的份额。而到目前,贷款人不能在贷款5年内就偿还SBIC的贷款。NASBIC主席 Lee Mercer说:“这意味着对那些需要短期融资的公司而言,SBA贷款不适合,而新公司可以在12个月内还款。”

  下降但不过分

  SBIC在2002年9月30日前将28个的12 个月的贷款的投资于2100个公司,去年同期的投资水平是将46亿投资于2254个公司中,像主流的投资者一样,他们要适应这种不好的经济状态。Patrick Hamner是这家总部在Dallas的Capital Southwest Corp.公司的副主席。他说:“交易中的价值降低了,而要做的工作就增加了。人们就如何投资越来越和以前不同了。”

  他还说:“对小公司的融资门槛提高了,和整个行业的情况不同,整个行业的金融活动下降非常利害,而SBIC的业务虽然有所下滑,但总体活动还算乐观。”

  如今更加关注质量,即使是SBIC的交易风险也比其它投资机构多。Edwin Robinson是River Cities Capital Funds的管理董事。他说:“发生这些的部分原因 是拟定的想法都要建立在更加实质的模型上,许多超出的部分都 不满足系统的要求。”

  当投资振动对投资者影响更大时,SBIC的运营方式也有所改变,NASBIC的Mercer说:“在这个充满泡沫的时期,过分投资的情况时常可见,我的意思并不是说投资并不对,而是说无条件的投资是不合适的。我想你现在看到的是越来越多投资于里程碑工程。”譬如说,要求在3年内投资30万的公司很可能得到100万的扩大资金。剩下的钱要在得到回报和达到增长目标后实现。

  Mercer还说,随着银行在小公司的投资减少后,投资者也想到这部分的投资,他还说:“那些办理次级债务的银行面临和以前相同的风险时,收益少了。而银行自己的偏好和制定的规则也是障碍。所以对有长期关系析小公司而言,得到银行付款有许多阻碍。”

  而SBIC项目越来越多的吸引有融资困难的风险投资者。增长的兴趣正适应了SBIC的目标:公司的净资产小于$1800万,在过去两年的税后盈利少于600万。

  

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