第44节:大师的投资习惯(44)



系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》

  以上例子中的玩法一般的投资者是无法效仿的。这些环球大投资家都比或曾经比索罗斯富有,但索罗斯却是唯一一个允许一般投资者搭乘他的“过山车”的投资家。那些在量子基金成立早期就大胆加入的投资者确实得到了丰厚的回报。

  不过,正如前面所说的,索罗斯所采用的方法不允许分心但实际上已经分心了。因此他的投资者时不时想打退堂鼓就不难理解了。而且实际上,索罗斯本人似乎也颇踌躇:他一直有助手帮他管理,比如吉姆?罗杰斯和维克托?尼德尔霍夫(Victor Niederhoffer),并于1981年起开始寻找一位固定的副手,以便将量子基金的部分资产交给他管理。后来他雇到了这些管理人员,并按照对冲基金的通常做法把他们安排在他自己的办公室。

  乔治?索罗斯身材宽阔而结实,眉毛微卷、下巴略尖,嘴唇稍薄。一头硬发修剪得整整齐齐,嗓音低沉而嘶哑,带有匈牙利口音(他还会说法语和德语)。他受过良好的正规教育。他的父亲曾在一战中被俄国人俘虏,因而亲身经历了俄国的十月革命,并随后逃了出来。当乔治还是个孩子时,他就在二战中学会了逃生:作为在德国占领下的匈牙利的犹太人,他们全家经常四处躲避,借住在朋友家里。战争结束两年后,乔治移居到了英国,那时他17岁。从伦敦经济学院毕业后,他进入辛格—弗里德兰德合伙公司(Singer & Friedlander)做了一名国际股票套利交易员。他从事“内部套利”,即计算带有认股权证的股票或债券的相对价值,然后将它们拆开来卖。

 第44节:大师的投资习惯(44)
  索罗斯1956年来到美国,在F. M. 迈耶合伙公司(F.M.Mayer & Co.)和沃特海姆公司(Wertheim)工作,和他的第一任妻子安娜莉丝(Annalise)住在格林尼治村① 的一个小公寓里;安娜莉丝是德国人,爱好音乐。他的工作是销售欧洲证券,但是利率平衡税的实施使美国投资者对外国证券的购买戛然而止。他花了3年时间写一本哲学方面的书,但最后放弃了,这本书的一些思想包括在了其新作《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)② 中。1963年,他进入阿霍尔德-布雷希洛德合伙公司做证券分析师。这家公司成立一个名为“双鹰”的离岸基金,并于1969年交给索罗斯来管理。那年他在一份研究备忘录中描绘了一种新的投资工具—房地产投资信托(REIT)—的诱人前景。他准确地预言了REIT市场将经历一个繁荣、过度发展并最终崩溃的过程。他买了些REIT,并于1974年REIT市场过热时全部卖掉了,赚了一笔很可观的利润。1971年他用基金1/4的资金投资购买了日本证券。

  1969年,已经39岁的索罗斯决定成立自己的公司,并和吉姆?罗杰斯合作共同创立了量子基金—可能是历史上最成功的大型基金。由于量子基金没有在美国证券交易委员会登记,不能在美国出售,因此其股东都是些外国人,主要是欧洲人。量子基金大量利用杠杆从事商品、外汇、股票和债券的跨国投机交易。索罗斯透露量子基金的资本主要投在股票上,而对商品和外汇的投机主要是利用期货和杠杆。量子基金做空了诸如迪士尼、宝丽来(Polaroid)和特劳碧卡纳(Tropicana)之类的机构股,因此在1973年和1974年都赚了钱,而那两年对大多数投资者而言是痛苦的回忆。他又以120美元的价位做空了雅芳—这只股票是典型的“一次决策”性股票①—漂亮的一仗。  

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