爱华网系列专题：直面金融危机
房价直线上涨
“我想我们都同意过分乐观也许就是使我们陷入窘境的重要因素。”研究小组成员之一，沃顿商业与公共政策教授杰里米8226;托巴科曼（Jeremy Tobacman）说到。“房地产价格充分体现了人们过分乐观的心态。”
托巴科曼谈到了凯斯-席勒（Case and Shiller）2003年对波士顿、密尔沃基、洛杉矶和旧金山四大市场进行的一项业主看法调查。在这四大市场中，80％以上的受调查购房者都认为未来几年内房价会上涨。当购房者被问到随后几个月内预期房价的增长率时，平均而言从波士顿的7.2％到洛杉矶的10.5％不等。“过去几十年的数据比这些年度数据更惊人。”托巴科曼表示。当被问到“未来10年内，预计自己的房产价值平均每年增值多少？”的问题时，密尔沃基的购房者表示他们预期的房价增长率为11.7％。而旧金山的购房者则希望获得15.7％的收益率。
托巴科曼说，由于人们对未来都过于乐观，因此往往会做出后续的许多选择。例如，人们将信用卡的余额转到拥有较高长期利率的卡上，因为他们认为能够在低廉的初始固定利率（teaser rate）优惠到期之前还清所有债务（大部分人都无法做到这点）。无法及时偿还贷款的借款人在最终放弃并停止还款之前，通常要支付占贷款本金90％的利息。
对一家健身中心进行的一项研究发现，虽然健身中心也提供每次10美元的按次付费服务，但平均每月只光顾4次的会员们仍会按月支付85美元的月费。“当人们认定要做什么的时候，会倾向于拒绝接受现实。”托巴科曼说，“我们只是任性而为，不愿去想那些不希望看到的结果。”
在当前的经济泡沫中，购买者和贷款人都对未来前景过于乐观。购买者忽略了无法按时还贷的可能性，因为他们认为房价会不断上涨，并且还可以出售房屋或是重新贷款。贷款人同样无视可能出现拖欠债务的问题，因为攀升的房价使他们很容易就能将不良贷款从账上消除。约翰8226;肯尼斯8226;加尔布雷思（John Kenneth Galbraith）在《大崩盘》（The Great Crash）一书中讲述了导致经济大萧条的各种历史事件，托巴科曼引用了其中的说法：“银行家们一直在不断鼓励那些相信经济永远繁荣的人们。其中有很多都抛弃了守卫国家经济悲观论的历史使命，开始沉浸于短暂的乐观情绪。”
托巴科曼说，“我认为问题在于，这种相信美好未来的强大动力到底何时能在市场引导下形成，又会在何时失去控制？”
宾大心理学教授安吉拉8226;李8226;达科沃斯（Angela Lee Duckworth）指出，本次危机中的消费者债务激增问题也与自控能力有关。“无法延迟满足是一个长期困扰人类的问题。无论男女老幼还是聪明与否，我们都要与自制力作斗争。”
达科沃斯对自我控制的解释是：当面临两种选择，并且其中一种明显更好，而另一种却更诱人时，能够做出决断的能力。例如，节食者在面对巧克力蛋糕时，明知最好不要进食，但最后却往往忍不住要去吃掉它。在房地产泡沫问题上，购房者由于自制力不强而导致所购房屋超出了自己的承受能力。贷款人由于自制力不强会为了获得短期利益而接受不可靠的抵押贷款。
达科沃斯指出，多年来美国人总是存少花多。她提到了查普曼大学（Chapman University）助理研究员史蒂文8226;耶尔斯塔德（Steven Gjerstand）和该大学经济学教授、2002年诺贝尔经济学奖得主弗农8226;史密斯（Vernon L. Smith）近日在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）一篇社论中的观点，文中称“起源于消费者债务，尤其是社会低收入群体的消费者债务的金融危机，会快速而猛烈地扩散到整个金融体系。我们似乎正在目睹第二次大规模的消费者债务危机的爆发，同时也是一场大规模消费狂潮的尾声。”
达科沃斯补充到，“我父亲在餐桌谈话中提到过的观点听起来很正确，他说‘美国人总是喜欢过着超过自己收入的生活。’我想我们的确是这样。我认为在某种程度上所有人都喜欢超前消费。”达科沃斯认为，在人的一生中自控能力会发生显著变化，这是因为大脑中主导人类控制冲动、延迟满足感的前额叶皮层比大脑其他部分都较晚发育。“从出生之时起，人脑的皮层下区域和脑干部位就相当成熟了，就算不完善也会很快发育好。因此，这些部位所控制的情绪和动作可以马上发挥作用。” 达科沃斯说到。但是人的前额叶皮层却要等到20多岁甚至是50岁出头才能完全发育成熟。
“这里存在着延迟的问题，我们会产生情绪和行为冲动，但至少要等到25岁我们的前额叶皮层发育良好时，才能控制住各种低级欲望。”
达科沃斯还提到，心理学家沃尔特8226;米歇尔（Walter Mischel）进行的测量幼儿延迟满足能力的研究（让幼儿选择是立即吃掉1颗糖，还是过一段时间能够吃到2颗糖），预测了这些幼儿长大后在学业能力测试（SAT）分数到离婚和吸食可卡因等方面的一系列行为结果。“我认为这些看似令人难以置信的研究结果其实很可信，因为沃尔特8226;米歇尔用一个简单实验就得出了我们在那个经常要面对的窘境中的反应，那就是：以后更多，还是现在来一点？”
达科沃斯称，之前以及随后关于延迟满足的研究显示，自我约束能力比智商等因素更能说明今后能否获得成功。更好地了解自我控制的心理因素将有助于“制定出符合人性现实的方针政策。”
信任问题
“当泡沫最终无可避免地破裂时会发生什么事情？”赫林问道。情势会发展到另一个极端。“人们总是设想市场会变糟，然后就想要退缩，但常常会反应过度。很长一段时期内人们会极力避免冒险，直到能再次使他们相信投资房地产是安全的。”
费城精神分析中心培训与管理分析员大卫8226;M8226;萨克斯（David M. Sachs）认为，当前的全球性危机不仅是信心问题，还关乎信任。“在伯纳德8226;麦道夫（Bernard Madoff）事件中，他不受道德约束而滥用金融手段。而在美国国际集团（AIG）事件中，则是通过复杂的金融操纵手段而损害他人利益。”希望免遭上述这类伤害的普通公众却经受了类似98226;11事后的那种巨大创伤。“对安全和可靠性的正常期望被猛然打碎了。”萨克斯说，“典型的受创后情形就是，人们计划未来时不能再基于以前有关安全或是危险的旧想法了。在如何获得满足的观念上也发生了彻底转变。”
萨克斯表示，现在人们更愿意将钱存起来而不是花掉。他们很难相信政府所做出的承诺，因为正是政府让他们倒下了。
为阐述自己的论点，他虚构了一名叫做贝蒂8226;Q8226;帕巴雷克（Betty Q. Public）的病人。贝蒂是个图书管理员，有两个十几岁的孩子，她的丈夫约翰刚刚丢了工作。“她感到受骗了，因为她和丈夫一直进行保守投资，却被贪婪而狡诈的商人欺骗。现在她已对无法保护他们免遭企业诈骗的政府失去了信任。不仅如此，她现在也基本不再相信那些情况会在短期内转好并让他们实现从前目标的期望了。”
“贝蒂不是资深经济学家，但她也知道一些人通过滥用其他人的钱而暴富，这个‘其他人’就包括贝蒂一家。”萨克斯说，“总之，贝蒂和约翰没有犯任何错误却受到了惩罚，而那些不诚实的人却安然无恙。”
萨克斯指出，帮助人从创伤中恢复对了解如何帮助经济复苏有启发意义。人们要“追究经济灾难始作俑者的责任，并采取一切行动阻止他们再次危害经济。”此外萨克斯还表示，人们在对政府和公司领导人重拾信任之前，还需要看到更多他们能够尽职尽责的证据。
“人一旦受过伤害，承诺就会变得危险而不再安全，因为诺言需要信任来支撑。”萨克斯说，“受害人自己会决定何时能再度给予信任。而这需要时间。”
