系列专题：《繁荣与衰退间的应变：成长》
谜团的中心是：为什么消费者在“肥”年的时候还欠债消费呢？有一种观点认为他们的行为是理性的：当房屋增值时它作用到了人们的储蓄观念，消费者觉得没必要储蓄当时的收入。麻烦就在2006年中期房屋的贬值，开始让消费者更穷而不是更富有之后，他们的储蓄率依旧保持着下降趋势。一个相关的理论说道，储蓄率下降反映了抵押贷款的疯狂，因为那些根本不该得到贷款的人，他们的借款却高达他们房屋价值的100%。但是这种解释同样站不住脚，因为消费者其他类型的债务也很重。事实上，他们占自己收入创纪录比重的支出份额只是为了维持其个人债务——即使利率接近历史最低点。 也许这只是一个热潮，其焦点并不在于是否是郁金香泡沫或网络股泡沫，纯粹在于购买的简单乐趣，这种乐趣被坏年景不再是不可避免的这一信念所增强。美国人有25年没有见过严重的萧条了，也许这样的事已成为历史文物，或许大部分的关键人物从不知道什么是真正的贫困：如果你在一生中从未少吃过一顿饭，那么为什么要为瘦牛担心呢？
关键的一点是，消费者像投资者一样，相信风险已经褪去或者消失了。这一信念给了他们应该储蓄的时候却去借款并像没花过钱一样去消费的自信，正如金融机构得到了进行前所未有的混乱贷款的自信一样。
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