系列专题：《繁荣与衰退间的应变：成长》
世界改变的那一天 世界改变的那一天是2007年6月13日，虽然当时没人感觉到。如果不回想的话这些转折点就永远不会清晰，当它们实实在在出现的时候没有人能确切地说出它们为什么会发生。但是在那一天，不管是什么原因，投资者开始对风险有了清醒的认识，我们今天正在对付的令世界变色的风暴也接踵而至。 具体地说，投资者们开始感觉到他们从事风险投资并没有得到足够的回报。就在前一天，世界上最安全的10年投资——10年期美国国债，其收益率是5?3%，而代表了世界上最粗略的一些金融工具的企业垃圾债券收益率指数，仅有7?7%——两者风险相差如此之大，而收益率相差极其狭小。事实上，它也是可能有的最小的差距了。第二天，也就是6月13日，差距开始拉大，并且这一发展态势不可思议地保持了18个月。
起初这些效应几乎不被注意，但是到了8月它们无处可逃了。那就是次贷危机开始的时候，原因很简单，先前忽视了次级抵押贷款风险和为自己建立安全措施的投资者们现在的要求更现实——也就是说，他们要求更高的回报。债券收益率和价格是跷跷板的两端，因此当债券收益率上涨时，价格必须下降。于是所有持有次级债务的银行发现这些资产的价值突然间比仅仅几个月前减少了许多。随着他们资产的蒸发，银行拥有的用以贷款的资金少到极点——一场巨大的经济寒流已暗暗向我们扑来。
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