第30节:地产行业:房地产能‘更上一层楼‘(3)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》
除央行不断地投放货币信贷外,楼市还有一股资金新生力量值得高度关注,即2008年年初开始不断固化的居民储蓄存款中的定期存款,若平均储蓄期限为2年,则2010年将是这批资金到期活化的高峰期。 2009年初开始,已有部分定期存货到期转为活期存款。在未来通胀预期继续升温,或者经济复苏的情景下,这批预计高达3.4万亿元的定期储蓄存款活化后,可能会有相当一部分资金进入楼市,置业保值增值和防通胀,而这将推动房价上涨。 宽货币驱房价涨 和全球央行一样,为了推动经济复苏,中国央行采取了非常宽松的货币政策,具体表现在:连续降息(2008年9月开始连续降息216个基点);大量投放新增贷款(2009年1~5月5.84万亿元);M2快速攀升(5月高达25.8%,创1996年10月以来新高);个人按揭房贷利率极低(7折优惠后仅4.16%)。 本次太超常规的货币信贷投放,触发了居民通胀预期,将导致房价代表的资产泡沫在经济复苏前启动。若经济前景走向复苏,房价将因经济景气上升而受支撑(减轻泡沫化程度),成交量持续放大,地产股同时受益于温和通胀和经济增长,地产股投资可以参考利率周期,即到加息周期中期之前,地产股都将是股市龙头板块和领涨板块。 若经济并未成功复苏,因为货币信贷持续大量投放,可能导致资产泡沫化程度加大,而且经济前景黯淡将导致越来越多的实业资金进入房地产行业,直到滞胀来临。 因此,无论经济前景是复苏还是停滞,在未来一段时间内房价上涨趋势已然确立。
货币政策宽松程度,是经济复苏和资产泡沫化的第一推手。货币信贷不紧缩,通胀预期和房地产投资需求不萎缩,房价下跌动力不足(尤其在开发商销售回笼资金后已无破产风险情况下),股市房地产股行情将难以停止。 问题在于,在经济复苏趋势尚未确立之前,政府很难出台实质性货币信贷紧缩措施,政府对房地产行业的政策类型还将是"扶持"和"维稳",因为需要房地产销售景气拉动房地产开发投资。 因此,一旦经济复苏确立并走向景气、或者通胀恶化、或者房地产泡沫进入半理性半狂热阶段,都需要高度关注货币政策紧缩的政策风险。 房价复苏才开始 那么,目前房地产处于什么阶段呢?如前所述,已经从成交量复苏阶段走向房价复苏阶段。为了更容易把握市场动态,我们将房价复苏阶段按时间顺序再具体分为三个小阶段:理性阶段(对应改善性需求和真实投资需求)、半理性半狂热阶段(混合各类需求)、狂热阶段(对应非真实投资需求和投机需求)。
更多阅读
潘玮柏精彩现场 第23节:第一部分 精彩现场(19)
系列专题:《80后创业范本:青年创业中国强》 对于三位选手的比较评价: 刘永好:三位分别提出了不同的看法,我们的创业目的是什么,首先要搞清楚,我的目的是找一个工作,未来三年五年有反思,我不给别人打工了,这是一种生活方式。还有一种生
第43节:鼎革维新(1997~2002年)(5)
系列专题:《一个煤炭企业的传奇发展史:黑金红流》 …… 江山代有人才出,长江后浪推前浪。十年创业过程中锻造的新集这支特别能战斗的队伍,群贤集聚,人才辈出。这是我们战胜困难迎来大发展的最有利时机。我们十分庆幸的是新一届领
第33节:地产行业:房地产能‘更上一层楼‘(6)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》 依照前文我们对高端住宅和核心地段房价更看好的分析结论,在重点公司中寻找在核心城市开发别墅、高端住宅和在核心地段拥有项目储备面积最大的地产股,结论如下:别墅代表者是华侨城、中
第32节:地产行业:房地产能‘更上一层楼‘(5)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》 超配房地产股 基于前述结论,我们对房地产行业增持投资评级,建议继续超配。当然,在地产板块上涨过程中需要不断评估行业风险。比如,货币政策紧缩(新增信贷量下降、二套房贷严格首付比
第31节:地产行业:房地产能‘更上一层楼‘(4)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》 我们认为,目前全国、各城市房价复苏还处于理性的第一阶段,即未来全国房价将出现普涨趋势。 参考历史涨幅、通胀水平和供求关系,我们预判,2009年全国房价同比涨幅在5%~10%之间,一、二