爱华网系列专题：《顶级证券分析师把脉投资：财富预言》
从全行业看，4~5月或者说3~5月高峰期销量整体上难以持续，但北京、广州、惠州、武汉和厦门等城市销量将可持续。假设2009年全年销量与2007年持平，根据1~5月已销量反推6~12月平均销量，再与其比较，结论是1~5月平均销量可持续。 立足全国，从2009年1~5月商品住宅大约实现2.2亿平方米销售看，月均销售4416万平方米；2007年月均销售5759万平方米，2008年月均销售4657万平方米。若2009年全年销量超过2008年，则6~12月平均需销4829万平方米，相比1~5月已售量增长9%。
由此可大致推算，2009年1~5月全国商品住宅销售速度也是可持续的。如果考虑下面展开分析的宽松货币政策，结论将更可信。支持成交量景气趋势持续的因素还有：宽松的货币政策和超额货币、通胀预期、经济复苏前景。 房地产泡沫温床 成熟市场经济国家的历史告诉我们，宽松货币政策必然导致的超额货币是资产价格泡沫的温床。 其机理大致是：大量的超额流动性流入房地产，通胀预期不断升温，看似无限的货币争夺非常有限的房地产资源，房地产因为稀缺、定价相对容易、投资门槛较低、实物有形、有一定现金流入（出租）而备受投资者推崇，投资者希望快速获取高额回报，或希望通过把资产和财富固定在土地上而保值增值。这个过程也是房价不断被泡沫化的过程。 在资产泡沫的过程中，无所谓理性与狂热，愚蠢与聪明，每个投资者的选择似乎都是合理的，都被通胀预期和资产泡沫牵着鼻子走，因为每个投资者都不希望财富蒸发。 根据美国、日本、英国和中国香港的超额货币与房地产价格的关系，我们得出如下结论： 一是超额货币领先于房价表现：先有大量流动性，后有房价快速上涨； 二是超额货币与房价表现保持高度一致； 三是美国和中国香港因为推行宽松的货币政策，超额货币已经见底回升，房价还在下降途中。只要货币政策持续宽松，预计房价将很快触底。 那么，中国货币供应量与房价的关系是否和上述四地一致呢？1998年以来的历史经验表明，当M1-M2增速为正时，股票市场和房地产市场均走大牛市，比如1999年10月～2001年6月、2006年12月～2008年3月的股市和房市走势。 尤其是2004年2月～2005年1月这个时段，因股票市场受全流通限制，震荡行情，也许正因为如此，更多资金流向了房地产，导致房价大涨小回，诞生了新一轮大级别房地产牛市。就当前情况来看，宽松货币政策下通胀预期升温，4月开始内地主要城市大户型和别墅非常畅销。
