第4节:宏观经济:中国经济将度两年‘蜜月(2)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》
而目前房地产市场启动主要跟两个因素有关: 一是城乡居民储蓄增长。正是城乡居民储蓄增长率迅速回落,引起了房地产销售额从2007年四季度开始下降,也正是其恢复,带动了目前房地产销售增长。 二是接近历史低点的利率水平,这大大降低了居民月供负担。若考虑到贷款大多能享受到15%~20%的利率优惠,实际利率则更低。 企业投资增长也可从储蓄和利率两方面分析。也就是说,企业在繁荣时期积累的留存利润和当前的低利率的结合推动了企业投资的增长,这和房地产市场的启动也非常类似。 宽货币力挺 中国经济的迅速回暖,货币政策传导也功不可没。通过中美对比,中国货币政策传导效果表现尤其明显。 与2008年8月相比,2009年5月中国基础货币增长率回落20多个百分点,美国则增加了112%;但中国信贷和M2增长率分别加快了16%和10%,而美国M2增长率只增加了3.2%。 中国贷款投放和增长率不断超预期的原因主要有三: 一是国内银行等金融机构受次贷危机冲击相对较小。 二是与10年前相比,银行信贷能力明显增强,存贷比就比10年前降了30%。 三是窗口指导强化了货币政策的效果。中国政府与上市银行仍然有着千丝万缕的联系,这缩短了货币政策传导时滞。 地方强动力 中国经济能率先复苏,和地方政府既有的投资冲动有关。 2008年11月,中央提出保增长的政策之后,地方政府的投资热情再次得到释放,各地纷纷把投资作为保增长的重要突破口,把招商引资作为2009年的工作重点。使得政府投资和国有企业投资都出现了大幅增长。 此外,政府投资也带动了民间投资增长,对此,市场有诸多争议。但从以下两方面看,却是不争的事实。 一是私人投资领域的一般工业投资增速加快。 二是2009年以来,民间投资增速加快的趋势非常明显。1~5月份民间投资增长33.7%,增速比1~2月份提高了7.5个百分点。受此影响,1~5月份民间投资占固定资产投资的比重提高到48.6%,比1~2月份提高了3.7个百分点。 民间投资启动速度超出预期,据我们调研,原因主要有三: 一是需求和供给结构不对称,带动了投资增长。许多行业,从全国来看,确实过剩,但此前供给结构主要是面向外需,分布在东部沿海,而这次投资主要在中西部,这些地方需求增加相应带动了投资增加。
二是生存和发展需要。需求增速放慢使得企业竞争更加激烈,这种生存压力使得企业不得不主动增加投资,提高竞争力。
更多阅读
第4节:最坏的日子真的远去了吗(4)
系列专题:《解读中国经济迷局:中国这些事儿》 1978年以后,由于中国改革开放有了示范效果,东欧国家、苏联等都跟进了。于是,原本世界上另外一半的计划经济也逐渐向市场经济方面调整。中国改革开放以后的30年是人类历史上全球化速度最
前言 第4节:写给中国人的经济学 前言(4)
系列专题:《写给中国人的经济学》 目录 前 言 为什么要懂经济学 第一篇 经济学是什么 第1章 经济学简历:舶来品的前世今生2 第2章 亚当·斯密:经济学的牛顿8 第3章 经济学的作用:让人更快乐13 第4章 《国富
第4节:酒井顺子说了什么(2)
系列专题:《剩女怎样变美女:败犬变女王》 《败犬的远吠》一书获得日本第4届妇人公论文艺奖及第20届讲谈社散文奖,并由日本电视台改编为日剧,由日本"败犬"代表女星久本雅美主演。艺术永远取材于生活。正如酒井顺子所言:世界上之所以产
新晋商联合会 第4节:中国商人 新晋商(4)
系列专题:《分享企业家成功心得:中国商人 新晋商》 当时美国最大的游戏机公司亚泰瑞是鸿海第一个外国客户,郭台铭一直想跳过代理商和亚泰瑞做生意。有一天便直接打去电话,声称如果可以打破中间代理屏障,他拥有的“秘密武器”可以把产
第9节:宏观经济:中国经济将度两年‘蜜月(7)
系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》 机构点评 如今,中国经济复苏的趋势已经越来越明显。在这一复苏进程中,申银万国首席宏观经济学家李慧勇先生是先知先觉的,关于这一点,他在2008年3月《走在向下周期的边缘》和2009年3