爱华网系列专题：《解读变幻无常的经济命运：大滞胀》
而另一位思想家亚历山大·坎贝尔，早在19世纪60年代，就开始致力于货币问题研究，坎贝尔继承了凯洛格的观点，主张联邦政府根据农民和劳工的需要，摆脱黄金储备量的限制，直接发行信用纸币，制造通货膨胀，以刺激农产品价格上涨，减轻农民债务负担。 从这些早期的经济学说中，已经可以看到了后来20世纪"凯恩斯主义"的雏形。 而在当时，绿背党与主张恢复银币和金银复本位制的"白银委员会"联合在一起，作为民间自发形成的组织，与银行家、新兴资本家主导的金币本位制进行斗争。前者希望政府制造通货膨胀，后者主张国家采用"健全货币"，从而形成了两派对垒的局面。 《紧缩法案》与《1873年铸币法案》造成了美国19世纪70年代的经济衰退和通货紧缩，美国的失业率一度达到30%。下层的美国民众怨声载道，期待回到林肯绿背纸币和银币共同构成流通货币的时代。比如，美国白银委员会就发出呼吁： 黑暗的中世纪时代正是由于货币短缺和价格下降所造成的。没有货币，文明就不可能发生，货币供应减少，文明必将消亡。在罗马的基督徒时代，帝国共有相当于18 亿美元的金属货币流通，到了15 世纪末，欧洲的金属货币流通量只剩下了 2亿美元。历史表明，没有任何灾难性的变化能够与从罗马帝国变为黑暗的中世纪相比。 另一方也针锋相对，与"白银委员会"形成鲜明对比的是"美国银行家协会"（The American Bankers Association）的态度。协会在发给所有会员的信中指出：
我们建议你们竭尽全力去支持著名的日报和周刊，特别是农业和宗教方面的媒体，坚决反对政府发行绿币，你们要停止资助那些不愿表示反对政府绿币发行的候选人。废除银行发行国家货币或恢复政府发行绿币都将使（国家）能够向人民提供货币，这将严重伤害我们作为银行家和放贷者的利润。立刻去约见你们地区的国会议员，要求他们保护我们的利益，这样我们就能够控制立法。 为维护币值稳定和企业投资信心，工商金融界人士主张通过立法确立单一金本位制的稳固地位，于是发起了"健全货币运动"。"通货膨胀派"与"健全货币派"的斗争在1896年大选中最终摊牌，黄金派，也就是健全货币派获得了最终胜利。 1900年，美国正式通过了《金本位法》，确认黄金为唯一的货币。不过，美国采取了另一种方法来弥补黄金的不足，这就是用一般资产担保来发行纸币。黄金作为足值货币，其物价水平与一般资产基本上同向变动，而金本位下纸币与黄金又要保持固定比率兑换。这必然导致以下后果：在通货膨胀时，人们不断使用纸币来兑换黄金；在通货紧缩时，人们不断用黄金来兑换纸币。结果，一般资产担保的货币扩张，并不能真正起到货币扩张的作用，其本质上仍然是金本位。
