爱华网系列专题：《解读变幻无常的经济命运：大滞胀》
这次金融灾难，史称"密西西比泡沫"，为资本主义发展早期的"三大历史投机泡沫"之一。与此同时，1717年到1721年的三年间，巴黎物价急升一倍，所以又被称为"约翰·劳通胀"。 金融创新的基础是信用，而金融泡沫的崩溃，则源于信用的流失。发生在资本主义早期的密西西比泡沫，实际上已经奠定了日后无数次货币危机的基本模式。正如美国20世纪著名的制度学派经济学家加尔布雷斯（Galbraith，1908-2006）所说："价格的下跌总是比上涨更加迅猛，一只充足气的气球一旦被戳破，就不会有条不紊地漏气。"
三大历史投机泡沫 密西西比泡沫与郁金香泡沫、英国南海泡沫一起被称为三大历史投机泡沫。 "郁金香泡沫"是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，到17世纪30年代，一些珍品卖到了不同寻常的高价，这一时尚导致了一场投机狂热。到1636年，一株稀有品种的郁金香竟以40头公牛的价格售出。随后郁金香价格大跌，成千上万的人因投机行为倾家荡产。 18世纪初，英国经济活跃，股市看好。英国南海公司与政府交易，换取了特许经营特权，为了刺激股票发行，该公司还接受了投资者分期付款购买新股的方式。于是投资更为踊跃，股票供不应求，导致了价格狂飙到1000英镑以上，公司的真实业绩与人们预期严重背离。 1720年6月，英国国会通过了《反金融诈骗和投机法》，许多公司被解散，也涉及南海公司，造成内幕人士与政府官员大举抛售南海公司股票，股价一落千丈。史称"南海泡沫"。 郁金香泡沫只是商品炒作，而南海泡沫和同一时期的密西西泡沫却发生在金融市场，也都具有官方背景，而造成的损失也都涉及广大中下层百姓。从这一点来说，南海泡沫和法国密西西比股市泡沫更具有"现代特色"。 在股票崩盘中倾家荡产的法国人，一致认定约翰·劳是头号骗子。一时，曾经风光无限的约翰·劳犹如过街老鼠，人人喊打。 法国最终又不得不恢复到以金属硬币为基础的旧体制。密西西比泡沫的破产，连累"银行"这个名词在法国被诅咒了一个世纪。而约翰·劳本人，也只得重演当年故伎--逃亡，他连夜出走比利时。九年之后，约翰·劳在无穷追悔之中客死于威尼斯。人们为他写下了这样的墓志铭： 这里长眠着那个著名的苏格兰人， 他的金融才能无人匹敌， 他用最简单的代数法则， 把法国变得一贫如洗。 如果货币数量过多，就会导致货币信用遭到破坏。因此，弗里德曼认为，除非货币数量受到控制，否则任何信念价值都会遭到破坏。长期以来，对货币数量有效的控制，是通过货币与商品之间的联系达成的，这种联系是价格水平的锚。所以，美国著名数理经济学家欧文·费雪（Irving Fisher，1867~1947）也说过："对于相关国家，拔锚起航是一个祸害。"
