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天使投资
面临尴尬境地
创业投资完整的产业链体系，是从种子期的天使投资及孵化器、到早期投资的创投基金(VC)、成熟期及后期投资的私募股权基金(PE)，然后到投资银行、收购基金(Buy-Out)，最终由完善的证券及并购(M&A)市场接手。但在我国VC产业大步迈进的同时，天使投资却一直是产业链最弱的一环。
北京市民营科技实业家协会(以下简称“北京民协”)和中关村园区管委会所做的一份调研报告，清楚地揭示了天使投资在我国发展的严重缺失。“天使投资作为产业链的最前段，其数量应大大超过VC。有数据显示，国外天使投资量是风险投资量的两倍，而项目数至少是风险投资的20倍。而在中关村，天使投资估计不到VC的1/10。”
“种子撒得多，收成才会好。如果种子少又严重缺水，小树在种子期就死了，你怎么指望它日后成长成参天大树甚至是整片森林呢？”北京民协常务副会长兼秘书长张本正说。作为清华紫光(集团)总公司的原总裁，他深知，天使投资就是种子生长发芽最重要的养分——水。张本正认为，企业越大融资越容易，但大企业都是从小企业做起来的，没有产业链的“上家”(天使投资)培养及传送优质项目，所谓的“大企业”就是无源之水。
据统计，天使投资从投入到退出一般需经过3至7年，具有较大的投资风险。在美国，有超过34%的天使投资是亏损的，还有13%的天使投资处于盈亏平衡的状态，只有23%的天使投资的盈利高达50%。
他建议，政府应该对天使投资人投入天使资金部分给予个人所得税减免优惠。目前，发达国家和地区的天使投资人均可享受不同程度的税收减免政策。张本正还建议，天使投资主要投资于企业种子期与创业初期，与风险投资相比具有更大的风险，它的高风险让很多人不敢进入这个投资领域，政府可通过风险补贴的方法引导其进入。
