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创业历程：
特锐德前身是2004年3月创立的一家中德合资企业，注册资本100万美元，中方出资占60%。德方为自然人，中文名雷博克，2001年任德国特瑞德公司驻北京代表，负责在华推广ISM断路器。德国人的技术没得说，雷博克的商业头脑和对中国文化的了解更令人钦佩。ISM断路器的技术含量极高，但毕竟是中间产品，不能直接向最终用户推广，而变压器生产厂又不买账，所以有了为关联交易而生的特锐德。他的创业伙伴于德翔毕业于华北电力大学，曾任河北电力公司设备厂副厂长，青岛龙达电器公司副总经理。专业背景和业务接触使于德翔对雷博克和他的产品有了信心。不仅自己“全情投入”，还从河北电力系统的“故旧”中逐步拉人组建了核心团队。今天，除了铁路部门外，河北省也对特锐德业务有重大贡献。
2007年以未分配利润转增股本后，中方股份升至70%。成立以来，业绩良好、净资产逐渐累加过亿。适逢创业板开闸，特锐德决心一试。2009年4月，广发证券、律师、会计事务所等中介机构开始进驻公司；6月，整体变更为外商投资股份有限公司，注册资本9500万元；紧接着，特锐德以每股5.3元“送”出500万股。有些公司上市前会引进一大笔资金，作用有三：一是技术性安排，比如为海外上市主体需用一大笔资金向境内公司股东(实际境内外公司为同一控制人)购买股权，将后者改组为外商投(独)资企业；二是优化股东结构，由资本市场的实力机构从早期加盟者手里赎买股票，变“小散”为投资机构；三是确保融资，资本市场环境不好或公司质地不佳，对上市融资并无把握，可以低价先售卖一批股票，缓解上市融资的压力。以上三条哪个也无法解释特锐德的增发，难怪有人想起“潜规则”这个词。“受礼”的两家投资公司三个月的账面收益过亿，年收益率达1396%！
亮点：★
物锐德生产的“铁路客运专线电力远动箱变”、“铁路电力远动箱变”、“35/10kV智能箱式变电站”等设备均居国内领先水平。2008年全国铁路客运专线电力远动箱变共招标3.7亿元，特锐德中标2.57亿元，占招标总额的七成。
潜力：★★★
上市成功后，特锐德将在户外箱式电力设备、户内开关柜、节能型变压器投下巨资进行技改并设立研发中心。三大技改项目将使公司理论产能扩大四倍，达到4540标准台，年产值约16亿元。
国家为刺激经济而推出的“4万亿计划”中，铁路是重中之重，特锐德无疑是受益者。
此外，特锐德也积极向煤炭、电力等行业渗透并取得一定成效。
软肋：★★★★
特锐德有两大软肋：
一是核心部件信赖第三方，其产品均为“集成”的成套设备。其中购自许继德理施尔的GISELA环网柜和购自特瑞德(北京)的ISM断路器，两项合计占同期总采购成本的34.12%。前者为公司在铁路市场上的竞争对手，后者为二股东任现职的关联公司。对一般公司而言风险在关键部件的供给保障方面，这已经很致命了，而对一家标榜创新的公司问题更加严重。如果特锐德与中关村“攒电脑”的公司做的是一样的事，谈什么高技术与创新呢？
第二点是市场过于集中且没有经历完整的经济周期。2009年上半年，特锐德来自铁路行业的收入比重达78.4%；前五大用户均来自铁路。更有甚者，其中四家的名号是：“中铁XXXX项目部”。
此外，特锐德的应收账款比例相当大。2009年6月30日，应收账款余额为1.4亿元，占总资产的一半，相当于上半年营收的八成。不过，考虑到特锐德的用户为“铁老大”，资信没问题，押后付款主要是怕设备出现技术问题。“电老虎”也有这种习性。故特锐德的应收账不应被视为明显的软肋。
总的来看，特锐德是技术突破一点、营销攻下一家、赊销推出一系列产品。它的成功还没有从偶然过渡到必然，多少有些项目公司的味道。
真正对特锐德成功构成瓶颈的是市场单一且受宏观政策影响巨大。2008年，特锐德营收为2.7亿元，同期许继电气、天威保变和特变电工的营收分别是26亿、44亿和12亿。这些真正的巨头能为核电站生产变压器，能向美国出口产品甚至转让技术，能参与建立1000KV超高压输电项目。难道它们生产不了“铁路客运专线电力远动箱变”，再说特锐德也只不过是买来核心部件组装而已。问题是这个“远动箱变”全年招标总额才3.7亿元。当铁路专用变压器这块蛋糕大到一定程度将会唤起巨头们的胃口。至于特锐德用买来的核心部件装几台变压器到电力系统抢点小单，根本成不了大气候，还是早点防备巨头来“舔”铁路这块小蛋糕吧！
套现指数：★★★★
于德翔持德锐投资57.86%股权，而德锐投资持有上市公司6650万股，锁定期为三年。持有2850万股的德国二股东和两家投资机构都有条件地锁定一年。特锐德上市发行3500万股，一年后有“逃跑”倾向的股票数量与流通盘相当，冲击不小。
综合风险：★★★★
特锐德算是成长性和效益都不错的公司，只是还处于“初级阶段”，短期内风险不大，中长期能否成为参天大树还是未知数。
