爱华网by 《东地产》童丹霞
万科A(000002)112亿元的增发公告，立时引得满城风雨。
在风调雨顺的上半年楼市，房企销售业绩均出现大幅回升，“不差钱”的他们似乎并不知足。日前，爱建证券提供给《东地产》记者的一份数据显示，截止8月底，2009年共有33家上市公布增发预案。其中已有9家完成增发，共募资达332亿元。
“融资首选增发，这成为上市房企最直接、最节省的方式之一，而增发所募集的资金在加大开工量的同时，又为房企拿地增加筹码。”多家证券公司的房地产分析师在接受《东地产》记者采访时指出。
增发涌动
房企增发潮，因万科的加入愈演愈烈。
而在万科之前，保利地产和金地集团已经完成了非公开发行，募集资金总额分别达到80亿元和42亿元，再加上招商地产非公开发行预案中计划募集的50亿元，不过这只是今年增发案的冰山一角。
据爱建证券提供的数据显示，其中保利、金地、世茂等9家上市房企已完成增发，共募集的资金达到332亿元。除此以外，荣盛发展已经获得证监会批准，招商地产、苏宁环球领衔的12家房企也获得股东大会通过，与此同时万科A、浙江广厦等10家房企正接受董事会预案。
“当股市、楼市纷纷向好的前提下，股东并不担心股价摊薄，反而希望公司能扩大资金做长期投资，所以才会出现多家房企纷纷增发融资的现象。”爱建证券房地产分析师左红英告诉《东地产》记者。
增发解渴
事实上，上市房企的资金链已逐渐走出去年的危机。刚刚披露完毕的中报显示，上半年A股上市房企持有货币资金1534.22亿元，较2008年底增长51.24%；经营活动现金流量净额为401.60亿元，而去年同期该指标为-334.76亿元。与此同时，房企的资本结构也有了一定好转。
既然如此，上市房企为何仍大规模“圈钱”？
安信证券房地产分析师陶学明以万科为例指出：“因为自今年上半年以来，该公司销售同比快速增长，为适应发展需要，该公司相应加快了新开工和拿地速度，而这都离不开资金的支持。”
据悉，截至08年末，万科在建项目有100个，09年之后的后续建安、费用两项需投入的资金就高达约422亿元；同时，另有55个拟建项目，后续需投入资金约745亿元；两项合计接近1200亿元，相当于万科4个09年上半年的销售收入(09年上半年销售金额为307亿元)。
“仅此次募集资金的14个项目就需要总投资366亿元，扣除地价款，后续开发需要投入的资金高达274亿元，” 陶学明认为，“万科的资金需求量其实很大。”
不仅是万科，保利、招商、金地等在今年选择增发的公司，对资金的需求量同样出现“饥渴”。
已完成80亿元增发的保利地产，却在土地市场“挥霍一空”。据统计，保利地产今年已分别在四地拿下地王，为此花费共112.14亿元的代价。扩张成为保利地产今年的主旋律，业内人士预计下半年保利地产或将继续拿地。
与此同时，招商地产也迫不及待发布增发公告，计划通过非公开发行募集50亿元，用于收购大股东蛇口工业区地块。
增发风险小
“相对于发行公司债、银行授信等融资方式，增发对上市房企而言风险最小，”湘财证券房地产分析师洪俊骅告诉《东地产》记者，“增发并不产生利息，且增发成本相对更低。”
对上市房企而言，增发带来的收益是显而易见的，洪俊骅指出，“一旦增发成功，该公司的账面现金增多，项目拓展游刃有余，另一方面流动资金增多，可用于偿还债务以及土地储备。”
从爱建证券处获悉的资料显示，2007年完成增发的上市房企数有27家，增发总额达431亿元；2008年完成增发的上市房企数有20家，增发总额达到588亿元，而2009年至今已完成增发的上市房企数有9家，仍在审批流程的数量共有24家，年内增发总额有望超过去年水平。
而对于投资机构来说，增发可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司，轻易获得公司高速发展带来的利润，更为重要的是增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。
