爱华网免费数字音乐，改变了娱乐业商业模式：歌星四分之三收入来自于演唱会，唱片公司日渐衰落。对举办现场演唱会的公司来说，这好像是件好事。奇怪的是，这一领域的全球老大“现场国度公司”却连续四年亏损。一条出路摆在面前：利用演唱会带来的观众，获得衍生收入。
随着网络对音乐市场的影响越来越大，“唱片收入”在艺人整体收入中的比重日益降低，而“现场演出收入”所占比重则持续上升，目前已达艺人整体收入的75%。
因此，经纪公司和艺人举办现场演出的热情日益高涨。在此推动下，全球现场音乐市场在过去13年保持着年均12.5%的增长速度（其中4.6%来自于销量的增长，7.5%来自于票价的增长）。
2008年全球音乐行业的总规模为770亿美元，其中唱片行业占到310亿美元，而现场演出市场（演唱会及音乐会）的整体规模约为200亿美元（包括票房收入、票务代理收入、赞助费收入、现场餐饮等辅助收入）。
在这一片大好形势之下，全球最大的演唱会主办公司的“现场国度公司”（Live Nation）反而持续亏损。
公司2008年的总收入高达42亿美元，却是连续第四年亏损。自2005年分拆独立上市后，股价曾一度涨到25美元，但后来一路下跌，最低降至3美元。
这是因为其“演唱会票房收入”营业利润率过低—息税前利润率只有5%。加上折旧摊销和利息支出，最终变成亏损。
老大的难处
“现场国度公司”是全球最大的演唱会主办公司和第二大音乐场馆经营公司。
大有大的优势，也有大的难处。而当前市场结构的变化，恰恰对老大的模式形成了巨大冲击。
比起小公司，大公司更有实力签约超级巨星，2007年10月，现场国度从华纳手中抢到麦当娜未来10年合约，正式进军经纪行业。2008年又和U2签署为期12年的合约，同年与美国嘻哈天王Jay-Z签下10年合约，并抛出1亿元力邀王菲加盟。可谓风头强劲。
然而市场情况悄悄发生巨变，“二八原则”正逐渐被打破。据统计，排行榜上前100名明星的巡演，在2001年贡献了北美地区现场音乐市场总收入的86%，但到2008年，这一比例已降至58%。
这给小型“演唱会主办商”提供了蚕食市场的空间。
虽然市场失守，“现场国度”的资本支出额却依然庞大。除了每场演唱会的营运支出庞大外，巨额的资本支出也增加了折旧摊销的负担。
在其资产结构中，最主要的资产就是“剧场”和“艺人签约合同”，而这两项资产，恰恰都是很费钱的。目前公司总资产25亿美元中，有16亿美元是这两项资产。
其中，剧场资产剔除折旧后约9亿美元；另有7亿美元无形资产，主要是与艺人、经纪公司及出租剧场的合约。
而且上市后“现场国度”并购交易频繁，每年的交易额都在数亿美元。
在节省资本支出方面，公司做出许多努力。
一是不断出售音乐之外的非核心资产，包括主办棒球和赛车等体育赛事的公司，以及百老汇和其他歌剧院。
二是在每次并购中都力争用换股来取代现金。
另外，还以股权方式向签约艺人、经纪公司和管理团队支付部分酬劳。
即便如此，在2008年，其直接成本（包括艺人出场费、与演出直接相关的费用）仍相当于公司总收入的80%；折旧摊销和商誉摊销的成本，相当于总收入的10%；其他营销和管理费用则相当于总收入的16%。
于是在年末，又出现了1.5亿美元亏损。
