爱华网□ 赢周刊记者 徐璧玉 文/图
费方域：
现任上海交通大学中国金融研究院副院长，中国工业经济研究会常务副理事长，论文常见于《经济研究》等学术期刊。
目前，国家四万亿经济刺激计划出台已超过半年，强有力地抑制了危机的蔓延。相比之下，政府工作报告中提出的政府投资拉动民间投资，效应似乎未能有效反映出来，其症结何在？民营资本又应如何各显神通，争取先机从这四万亿刺激计划中取得投资机会？最近，上海交通大学中国金融研究院副院长费方域教授，为广州的金融企业人士进行了观点独到的解读。
政府与民营捆绑，机会大于二
赢周刊：从今年下半年及往后更长的时间来看，民间投资对四万亿投资计划有哪些参与机会？
费方域：最坏的时期已经过去了，整个经济预期已比较明确。加上现在资金充裕，企业的储蓄很多，总要转化成投资，这个压力使你不做也得做。有这样的机会，有这样的需求，加上有这样的能力，在这种情况下作主动的调整是很好的。
我国有一些产业处于产能过剩的情况，面临着淘汰和调整，新的产业环境也开始把民营资本引进去。现在面临着一些主要的障碍，第一是回报率高的行业怎么进入？第二是回报率高的行业也有风险，如何让民营资本降低风险？第三是这些项目初期投入比较大，持续时间也比较长，民营资本大部分规模比较小而分散，应该用什么形式让这两者匹配起来，这几个环节不能解决的话，民营资本引入四万亿投资是比较困难的。
但现在有几件事情是铁定的，第一是农村改造，第二是城市化，这方面投资带来了非常大的机会。第三是传统制造业处于产业升级的过程。第四是城市大力发展服务业，这一块的机会也是很大的。这些产业的发展，都是今后比较长一段时间要花工夫做的事情。第五是自主创新的问题，引进技术如何消化，在改造中蕴含着大量的技术创新，实际上也是有政府和民营经济结合的问题。
广东民营资本
要抓住新兴产业的机会
赢周刊：金融危机下另一个热门话题是产业升级，民营资本在其中又能有什么作为？
费方域：产业升级首先是服务业，第二个是制造业，还有就是未来领军企业。哪个是先导的产业，中美两国考虑的都差不多，都重视新能源。
我国产业结构调整作为一个重要问题提出来，是因为产业结构到了应该突破的时候了，用什么方法去推进产业结构调整成了一个很大的问题。到底是通过产业结构政策，还是通过竞争政策来推进？还是两者相结合来推进？如果这个问题解决了，接下来的系列问题自然而然会解决。企业自主积极性和政府的指导扶持两者如何相结合，对我们在未来的企业结构调整是很关键的。我们应该增加企业的主动性，鼓励企业去创业。
赢周刊：对于广东的民营资本，在竞争参与四万亿计划时，您有什么建议？
费方域：我对广东情况不是很了解，但是广东很大部分是做对外贸易的，广东的地理位置和香港比较接近，在某种程度上又是香港后方。现在这个大形势发生了变化，机会肯定不会像原来那么多了，所以这部分资金肯定要面临投资方向的转变。
掌握这些资金的这群人有两个特别突出的特点，一是有企业家精神。创业精神、管理能力这些都是比资金更重要的层面。第二是已经全面积累了资金和社会网络，这是一个很大的优势。从他过去成功可以推测或者说可以相信，他已经适应了市场，一定会在市场里找到新的发掘点，而且也一定会去找机会。对广东企业来说，新兴产业这块是可以投资的，可以作创新的尝试。
国家投资建设这么多的基础设置，对钢材、车辆等肯定有需求，生产车辆又带动了很多配套零件，中间任何一个环节都是广阔的市场。至于选择哪个环节进行投资，就看企业家自己的资源了，结合自己的比较优势去选择新的投资。总之，要把握整个大的选择方向，从国家的发展机会中间来找自己的小机会，把国家整个发展战略、发展方向吃透，然后回过头结合自己的优势。
民营资本
转投到大项目照样有戏
赢周刊：民营资本的实力通常不算特别强大，如果参加四万亿投资项目，会不会处于一个弱势的地位？
费方域：民营资本要直接投入的话恐怕有问题，一定要通过中间的环节把资本聚在一起才能做。好比到银行存款也是把自己的钱拿去做投资，所以小资金也可以进入投资。反过来说民营企业也有规模大的。有些企业原来是做房地产生意的，或者做出口生意的，现在这些行业的机会情况发生变化了，完全可以把他的资金从某方面退出来，然后进入到新的领域，他对未来产业方向有新的看法，这个就是企业投资了。
民营资本转化到大项目，实际上途径是很多的，问题是我们要让企业家认识到这些机会，让企业家把钱用到正当的地方去。引入民间资本，既能缓解政府的压力，又能带动消费。所以在现在的情况下，把企业投资作为一个重要事情来做是必要的，现在的时期是非常适合的。
政府实际上给了
民营企业一道筛子
赢周刊：目前四万亿投资主要流向了“铁公基”，即铁路、公路、基础设施建设。在这些领域，民营资本往往不得其门而入，甚至有人认为占据了民营资本原本的投资空间，你怎么看这个问题？
费方域：首先，引入民营企业投资，可以缓解政府的投资压力。政府加大投资的财政主要来自于发债和税收。虽然现在发债没有超过警戒线，但是一味靠发债，肯定是不可持续发展。所以要考虑在这些领域得到更多的民营投资。第二，中国长期以来都是高储蓄的国家，连企业储蓄也不断加快，这是不可能长期维持的状况。要逐步改善这个情况，必须找到一个平衡点，把储蓄化为投资。
过去一直认为政府投资以后，公共支出对于民营投资是挤出份额。如果基础建设引入民营资本，就不是挤出效应，而是挤入效应或者杠杆效应了。投资产生了供给，供给会造成过度供给，经济更不平衡，但是如果是做民生投资，不是产生过度投机，而是对消费的带动，所以这样的话在这上面就会引入民营资本投资，经济是趋向于平衡，或者趋向于更稳定。
各个国家包括发展中国家、发达国家、新兴国家的经验都证明，PPP（Public—Private Partnerships，中文 “公私合伙制”）是一种最好的形式。PPP这种组织形式是全球性的趋势。实际上，在中国，各个局部已经做出来，在地方法规上也有所推动，但是，在全国范围内，无论在法规上还是具体规模上，都是不够的。
赢周刊：那么民营资本如何利用国家的投资，找到更好的投资项目？
费方域：现在政府的不少措施是有一个杠杆的作用。例如一些以旧换新的政策，政府补贴部分费用，引导企业去尝试。有了政府的担保，跟企业独自投资就完全不一样了。
这里面的关键是政府的投入要能够带动民营投入。前段时间经济变幻莫测，民营资本看不准不敢投，很多民营企业采取赶快停下来的方法，试图先保住，再看清楚方向。在这种情况下，政府唯一可以做的就是先投资点钱。企业把钱放在手里也有成本的，他们也想把钱做一些投资，政府只要给他们一个方向，就很容易把他们引进来投资。所以政府提出的方向，采取的措施等于是给民营企业一道筛子，帮他们再重新评估一下。
