破与立辩论 英特尔投资总裁苏爱文谈风险投资的破与立



  这位面对镜头有些拘谨但聊起英特尔投资则侃侃而谈的执行者,废除了英特尔投资不追加投资的“陈规”,与他的团队一起展开了“全球化投资,追求更多投资回报”的宏篇巨制,并彻底改变了英特尔投资缓慢笨重的形象,使之成为了一只迅猛精锐的鹰。

  苏爱文上任之后一系列的破与立,使得英特尔投资实现了完美转身。

  十多年来,这位注重结果的执行者先后掌管过英特尔投资的财务、投资者关系以及公司信用等数个部门。正是苏爱文,把这个芯片制造商旗下的投资部转到了一个全新的方向,使其一步步向全球化投资公司的目标迈进。如今,英特尔投资是全球最大的也是最活跃的企业风险投资公司之一。

  基于英特尔公司有全球化运营这样令人嫉妒的资源,他要求英特尔投资成为始终如一的全球化投资公司,并帮助其投资组合公司迈向成功。

  曾经,英特尔的投资手法被公认为是缓慢而笨重的,而如今它完全改变了形象。2006年是苏爱文担任英特尔投资总裁的第一个完整年度。这一年,他的团队向初创企业投资了10.7亿美元,与2005年的2.65亿美元相比是一个巨大的重量级飞跃。英特尔投资从一个跟投公司成为了诸多大型投资项目的主导者。

  这个面容温和、决断果敢的人,他要求公司的投资决策更为快速和准确。由此,英特尔投资变得更为积极、主动和大气。

  可以发现,增加投资额度,进行追加投资,与被投资企业保持更为紧密的关系,是他上任后为英特尔投资带来的巨大改变。

  “未来的四五年将是投资中国的最佳时机。”

  2009年3月26日,英特尔公司执行副总裁兼英特尔投资总裁苏爱文(Arvind Sodhani)在清华大学的演讲中做出这样肯定的判断。

  第二天上午,阳光明媚,苏爱文出现在北京英特尔总部的办公室里。这位低调的投资人,愉快地接受了《投资与合作》的独家访问。

  平衡之力:做最擅长的事

  只注重战略投资、发展英特尔上下产品线的单一投资策略被苏爱文摒弃。他说,战略投资与财务回报的平衡是目前追求的目标

  1981年,苏爱文以助理财务主管的身份加入英特尔欧洲公司,尔后荣升财务主管。他务实地说:“增加财务方面的收益能够提高企业收入,从而切实提高投资经理的收入,激发员工的工作积极性。”

  因此,那些原本“只注重战略投资、发展英特尔上下产品线的单一投资策略”被苏爱文摒弃,苏爱文说:“战略投资与财务回报的平衡是英特尔投资目前追求的目标。”

  苏爱文上任后,英特尔投资开始改变原本只跟投项目、投资金额小的策略。在2006年7月投资Clearwire的项目中,英特尔投资表现得异常骁勇善战,向这家高速无线宽带服务提供商提供了6亿美元的资金支持。以往,英特尔投资注资的金额大多在200至万400万美元之间,最大的投资也仅为3亿至4亿美元。这不仅是英特尔投资有史以来最大的单笔投资,同时标志着公司投资策略的转变。

  英特尔投资的重金出击,吸引了同样关注无线通讯领域的另外一位巨头摩托罗拉及其下属的摩托罗拉投资。Clearwire之所以放弃上市计划与英特尔投资合作,就是看中了英特尔投资能为其引入战略投资者,同时能够为其提供英特尔公司独一无二的附加值服务,即英特尔公司未来能将WiMAX芯片集植入其新一代移动处理平台。这完美体现了苏爱文所追求的战略投资与财务回报的平衡之力。

  从那时起,英特尔投资很少领投项目或单独投资的局面也发生了天翻地覆的改变。

  2007年6月,在线游戏发行商K2 Networks宣布成功获得由英特尔投资领投的1600万美元投资,参与此轮投资的还有Greycroft Partners、 Khosla Ventures 和BV Capital等。与之前的投资相比,英特尔此次更为积极大胆。尽管具体注资的金额未被透露,但可以肯定的是,它所占有该公司的股份对公司的发展起着绝对重要的意义,同时英特尔投资对K2 Networks提出的条件,也比其他的风险投资公司更具吸引力。

  事实上,此前与K2 Networks接触的顶级VC不在少数,但都要求在K2 Networks中占有绝对份额的股份。这对于K2 Networks来说是难以接受的。

  英特尔投资与其他投资人不同,它投资的金额恰好能为K2 Networks维持继续发展提供足够的资金支持,同时又没有过分稀释K2 Networks的股份,更重要的是,英特尔投资能为K2 Networks带来大多数VC所不能提供的附加值服务,可以介绍更多国际上的潜在合作伙伴。

  英特尔投资在全球范围内与超过2000家企业有密切的联系,利用全球关系网为投资组合公司寻找潜在客户与合作伙伴,这是英特尔投资不同于其他VC能为投资组合公司带来的最大帮助。他还强调说:“对于初创企业来说,最难的事情是寻找、拓展新客户以及创立品牌,而英特尔投资能够在这些方面提供帮助。”

  苏爱文担任公司总裁后的一年,英特尔投资向初创企业投资了10.7亿美元,而前一年仅为2.65亿美元。两年后,苏爱文便将英特尔投资之前领投项目占所有投资项目的比例从零改写为大于50%。战略投资与财务回报之间的平衡是苏爱文不懈的追求。

  开疆拓土:新兴市场不能错过

  这同样是英特尔投资为鼓励全球范围内创业、技术创新做出不断努力的最好证明

  成为一家更接近风险投资风格又保留自身特点的公司,是苏爱文担任英特尔投资总裁后的决定。

  全球化的投资策略成为苏爱文上任后的另一项“新规”。这项新规使得英特尔投资不断向全球各个角落延伸触角,截至2009年2月,公司在全球25个国家和地区设立了办事处,一张遍布全球主要城市的投资网络已经形成。

  对于多数创业者来说,英特尔的名号是极具吸引力的,但在一些国家仍旧十分陌生。英特尔投资并没有因此而退缩,而是开始帮助这些国家和政府推进风险投资概念,这样的坚持使之成为越南第一批风险投资公司之一。

  2006年10月,英特尔投资与德州太平洋集团宣布共同向越南的信息和通讯技术提供商FPT Corporation注资3650万美元。10年前,想在河内找到一个互联网连接是一件非常困难的事,而今天越南有超过1300万互联网用户。苏爱文表示,对FPT Corporation的投资也显示出英特尔投资对于新兴市场的参与。这同样是英特尔投资为鼓励全球范围内创业、技术创新做出不断努力的最好证明。

  同年英特尔投资与埃及的Orascom Telecom共同出资组建Orascom Telecom WiMAX有限公司。

  这是英特尔投资5000万美元针对中东地区的投资基金成立不到一年以来的第一笔投资,这同样是英特尔投资全球投资策略的体现之一。苏爱文表示,从他上任开始,公司做出了很多的改变,进行全球化投资就是其中非常重要的改变之一。

  新兴市场是不可能错过的战场。

  2005年6月,总额为2亿美元的英特尔投资中国技术基金在北京成立;

  2005年11月,英特尔投资将5000万美元用于投资中东和土耳其地区从事创新软硬件和本地内容开放及服务技术公司;

  2005年12月,总额为2.5亿美元的英特尔投资印度技术基金成立;

  2006年3月,针对于南美最大经济实体巴西的英特尔巴西技术基金成立;

  仅2007年,英特尔投资在全球共注资166宗交易,其中包括77宗新交易,注资总额达6.39亿美元;

  2008年,英特尔投资有62%的资金注入美国本土以外的公司,其中近31%的资金投向了亚洲公司。

  将英特尔公司全球运营的优势转换为英特尔投资战略,同时将英特尔投资定位为不同于其他风险投资公司,是苏爱文为公司带来的改变。这位喜欢阅读财经数据的投资人,用这一项项掷地有声的数据,再次向人们展示了他的破与立。

  挺进绿能:创新是最大吸引力

  进行清洁能源方面的投资,英特尔也会成为清洁、绿色能源领域革新的一部分

  与IBM、惠普、美国国家半导体公司等大型技术公司相同,随着产业涉及到大规模生产和10亿瓦特级的电力需求,英特尔投资也加入了投资太阳能的行业。

  2008年是英特尔投资挺进太阳能领域的标记年。公司该领域的几笔千万美元级投资,精彩地演绎着英特尔投资全球化以及针对清洁能源领域投资的策略。

  2008年7月,德国薄膜太阳能电池组建开发商和生产商Sulfurcell宣布获得8500万欧元,由英特尔投资主导,其中英特尔投资注资2400万欧元。有选择地投资创新技术是英特尔投资一直秉持的理念。Sulfurcell的硅基薄膜等技术能使薄膜材料能量的转换达到最高,同时Sulfurcell光伏建筑一体化的应用也见雏形,这些都是吸引英特尔投资的主要原因。

  同月,英特尔投资还向美国半导体芯片和太阳能电池材料制造商Voltaix注入1250万美元。英特尔投资认为,材料的革新对半导体制造业的创新起着至关重要的作用,Voltaix生产的相关材料将会鼓励薄膜太阳能领域生产创新,前驱膜材料的使用将会缩短生产制造时间,同时减少光伏电池的生产时间。

  通过这些投资,英特尔投资开始深入参与高成长性的太阳能市场,同时将英特尔在半导体制造方面的技术运用到相关的清洁技术领域,并对材料发展这一对于太阳能行业进步起到核心作用的领域产生积极影响。

  苏爱文说:“从过去几年开始,我们着手清洁能源方面的投资,因为随着技术的成熟,可以去帮助清洁和绿色能源领域的发展,这是生态系统的重要组成部分。很自然地,我们也是清洁、绿色能源领域革新的一部分。”

  英特尔投资曾经被业内戏称为“散弹枪VC”,即投资很多领域,然后看哪个领域会有收益。这种状况已经发生了明显的改变。“创新”是吸引英特尔投资的不二法门,苏爱文坚信:“投资创新是关键。即便是在经济危机时期,人们仍会对新产品、新服务、新设备感兴趣。”

  人尽其才:“减员增效”苏爱文版

  即使是像波兰、罗马尼亚这样的小国,英特尔投资也设有专门机构

  《淮南子·兵略训》有云:“若乃人尽其才,悉用其力。”尽管外国人苏爱文可能没有听过这句中国古训,但他已将个中道理在英特尔投资的管理当中体现得淋漓尽致。

  在英特尔投资服务六年的萨姆·门萨(Sam Mensah)于今年年初远赴非洲。为配合全球化投资策略,公司针对不同的投资领域和区域设立了专门的投资机构。

  2009年英特尔投资开始大力拓展非洲市场,第一步便是任命门萨为南非及撒哈拉以南非洲地区的投资主管。牛津大学经济学系毕业的门萨拥有在德意志银行和技术咨询公司Gresham Financial Systems的工作经验。加入英特尔投资之后,他又为英特尔在撒哈拉以南非洲地区的扩张做出了很大贡献,这次在该地区设立专门的运营团队,门萨成为不二人选。

  在英特尔投资,还有很多像门萨这样的专业人才被配置在适当的岗位中。

  苏爱文表示:“我们根据投资领域、国家来配置专业的投资人士,即使是像波兰、罗马尼亚这样的小国我们也设有投资机构。本土团队的知识与经验对我们来说是弥足珍贵的财富。”

  为提高效率,使公司进入一种战斗的状态,苏爱文改进了投资流程,加快决策速度。同时,配置了更多人员与投资组合公司进行沟通,在被投资公司的董事会中占有更多的席位,每个投资组合公司都有专人负责。此外,英特尔投资还有专门的并购团队,提供并购建议与服务。

  由于能够做到人尽其才,公司的总人数非但没有增加,反而减少了。从2005年开始,苏爱文精简了企业的规模,到2007年员工总人数被削减至200名,与之前相比减少了20%。

  为了激励员工、降低员工流转率,英特尔投资开始更多的关注内部收益率(IRR),将员工的部分薪酬与其实现的收益挂钩,这促使负责投资项目的员工在投资组合公司当中扮演更加积极的角色。

  在改变的过程中,反对的声音时常会出现。但苏爱文坚信他是在激励企业去做正确的事情,改进企业的运营,创造更好的工作氛围。苏爱文说:“我们看到了很大的变化。在改变之前,英特尔投资的雇员流转率很高,但是做了这些改变后,雇员流转率有了明显的下降,现在几乎没有人愿意离开英特尔投资。”

  苏爱文(Arvind Sodhani)履历

  1978年毕业于美国密歇根大学,拥有工商管理学硕士学位

  1981年加入英特尔欧洲公司任助理财务主管

  1984年8月升职为英特尔公司助理财务主管

  1988年7月出任财务主管,主要负责公债、投资人关系、公司信用、兼并与收购、后期合同管理与风险管理等工作

  2005年3月担任英特尔投资总裁

  2007年12月晋升为公司执行副总裁

  1997年至2007年,曾担任美国纳斯达克公司董事会董事,目前担任SMART Technologies公司董事会董事

 破与立辩论 英特尔投资总裁苏爱文谈风险投资的破与立

  苏爱文语录

  ——本地团队对于了解市场来说非常重要。他们丰富的运作经验和本土化认知是确保正确投资的基石。

  ——挑战一直存在,只是不同时期所出现的挑战不同。

  ——投资创新是关键,投资创新型企业或技术对于脱离经济危机来说是至关重要的。

  ——创新不会在经济危机中停止,即使在经济衰退中,创新的产品或服务仍能吸引消费者。

  ——我们欣赏的创业者是那种清楚自己缺乏哪些技能,并知道如何获取这些技能的团队,而不是那些做他们没有能力做或者做不好的团队。发现自己的不足并努力去弥补是非常有价值的。

  ——事实上,我们不与风险投资公司形成竞争关系,我们为被投资企业带去的是非常独特、有利于它们发展的服务。我们和风险投资公司能够形成一种互补的关系。

  

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