爱华网按照中国人的习俗，过完春节就是牛年，不过资本市场的牛市似乎遥遥无期，除了季节带给我们的寒冷之外，人们还要花更多心思去琢磨，如何度过这个难挨的经济不景气之冬。
“我们还在看，我们还在投。”这是扬子资本北京首席代表周家鸣对扬子投资目前操作的整体性概括。在周家鸣看来，金融危机并未对中国的创投业生存环境产生太大的负面影响，无论是2008年，还是2009年。
资金来源进入“缓冲期”
筹集资金的滞后性，使得中国风投业者在2008年并未受到太大损失，同时由于目前中国的风投基金大部分来自国外，国内的投资基金相对来说数量较少并且一般是配合境外投资基金一起运作，所以，金融风暴并未能在第一时间影响到中国风投业。这是周家鸣得出相对乐观结论的基本理由。
周家鸣说，由于投资的资金并不是何时投资才何时募集，这个先募集后运作的操作规则使得众多基金在金融风暴到来之前就已经募集到了资金，而在金融危机初露端倪的时刻，这些基金则已经开始了在国内进行项目寻找的工作。
依据周家鸣本人的观察，2008年底，人们对于金融危机最为恐惧的时候，还有很多项目仍在进行中，这些项目其实大多是在上半年就已经开始考察并进入到了相关法律程序。
尽管从统计报表上看，投资项目以及资金投入的百分比较以往有所降低，但是整体上中国创投业仍旧可以称得上是在正常运作。
周家鸣同时也坦承，随着金融危机的深度发展，如果世界各国拯救经济的举措不能迅速产生正面效果的话，我国风投业所需要的大量境外资金会因其来源的不畅而不得不面对一个断档期。
这一断档期会有多长，目前还不能预测。周家鸣把这个断档期称为资金来源的“缓冲期”，这无疑是一种委婉的说法，因为一旦这个缓冲期过长，将会有一些投资家“死去”。那时，幸存下来的投资家的钱会变成第二轮投资基金参与项目运作。
周家鸣并不担心扬子投资的资金来源。
扬子公司2008年5月在英国股市二板上市。一般来讲，上市投资公司数量极少，即使在英国，也只有不超过三家。上市对于扬子投资来说最大的好处就是，一方面可以管理基金，例如接受其他基金的委托对其进行管理；另一方面也可以拥有自有资金，并且还可以通过股市再去融资。周家鸣目前就在等待着股市的尽快回暖，以体现出扬子与众不同的融资能力，并且他对此满怀信心。
“挣钱”是项目选择首要标准
对于2009年的具体投资计划，周家鸣不愿透露，只是说目前还在寻找项目，寻找投资潜力大的项目。
周家鸣说，2009年扬子投资不会做大的投资方向的调整，“新技术、新产品和新的商业模式”仍旧是项目选择的基本标准。虽然这个“三新”标准从字面上看并不涉及“传统项目”，但是周家鸣不愿将“三新”作为一个束缚手脚的框框。
周家鸣提及在天津考察过的一个项目：“做的是大众的交通工具。但是里面有一个韩国的专利，是一种可以变换的中轴，这样自行车可以当做健身器材用，在传统领域里有一些新的内涵在里面。”
这种含有新技术概念的传统项目让周家鸣印象深刻。同样让他印象深刻的还有“唯美度”。后者是2008年扬子最成功的投资项目，也正是周家鸣所中意的新的商业模式。原本是想找一家非服务业连锁企业投资，但是几乎是误打误撞遇到“唯美度”这个正在寻找投资人的美容连锁企业，周家鸣把这个称为机缘巧合。
机缘巧合的背后其实是对项目选择视野的开阔与否。周家鸣无法解释当初遇到“唯美度”这个项目的机会是怎么产生的，而只能说“这种东西很怪”。
他对于此事的总结是：如果你要说，我只投什么，那你就把自己的眼光放得很窄。反过来说，只要你能怎么样，我就投，那就很广啦，什么样的都可以来，只要你符合我的最终条件。
“只要我们能订好，你将来能达到一个什么样的水平，你每年的增长能达到30%-50%，那我就投，不管你是什么行业。”周家鸣把这个最终条件总结为两个字：挣钱。不过，周家鸣马上接着补充道：“当然具体看的时候，我们要考虑你会不会造成污染？整体的发展方向？市场前景是不是真的像你说的那么好？”
也许我们可以把周家鸣对待项目的选择范围称为“大门敞开，来者不拒”，但是这并不表明对于项目的考察标准会同样宽松。
周家鸣自称看项目的时候一般不会先看报表，而是先看市场盈利模式，项目方要先告诉他自己准备如何去挣钱。对于周家鸣，这很重要，“你可能现在才挣了10块钱，没关系，你跟我讲清楚之后，我就能同意你明年去挣100块钱。你的财务报表我先不管，我要先看你的模式合不合规矩”。
周家鸣仍旧用唯美度举例说明：“唯美度我们不是第一个考察，我们可能是第三十多个考察的。那么为什么最后是我们拿下来了，就是因为它的很多盈利模式其他的VC看不懂。唯美度跟他们讲怎么去挣钱，但是不是国外的连锁模式：我只是给一个商标给一个服务手册，你就按这样去做。而唯美度有一些统一的指导，比如说：会在每个连锁店里送一些促销的礼品，指导加盟商怎么去向客户推销，引导客户消费，怎么去解释，怎么去培训等等。这些模式老外没有，看不懂，听不懂，他不明白你这样做为什么能增加收入。”如果单看报表，周家鸣可能也会错过唯美度，所以“我们就要先看你的盈利模式，你的盈利模式只要足够可靠，那么我们再去看别的”。
任何投资都会有风险，即使按照周家鸣的“市场盈利模式为先”的考察方式，仍旧不能避免会有投错的项目。扬子投资在上海所投的爱购家庭购物IGO即因为目前国家对于电视购物的政策大规模收紧而运行情况不佳。周家鸣并未回应今后是否会避开此类项目，而只是很谨慎地表示这个问题需要具体分析，并且对于国家政策鼓励型的项目依然抱有很大的投资意愿和信心。
不投马上要上市的公司
2008年投资“唯美度”时，周家鸣说扬子投资会在2-3年后待其上市后退出，如今，周家鸣对自己的说法做了些微小的修正，2-3年的确切时间其实是不“确切”的，周家鸣表示“唯美度”要选择最能挣钱的时机上市，这几乎可以看做是周家鸣选择项目的首要标准的延续。
周家鸣把上市的时机分为两种情况，“一种是你觉得这个企业再不上市就完了，这种紧张的情况下，就无论怎么样都要让它上市。还有一种就是企业经营很好，并不急于上市，而需要看什么时候上市的价格最好。”周家鸣说“‘唯美度’属于后者”，他在等待时机，等到盈利程度更高一点的时候再行上市。
上市是VC退出的一般时机点选择，扬子投资概莫能外，但是扬子投资却从来不投马上要上市的公司。周家鸣将原因归结为不符合扬子公司的投资理念：扬子投资基本上不做PE，按照公司总裁的说法就是“不怕投错，就怕投贵”。
《投资家》：作为一个投资家，你是否认为自己同时是一个好的企业家？
周家鸣：从我个人来说，不是能不能做的问题。而是个人的一个兴趣和爱好的问题。做企业家很累的，不是说你知道去怎么干的问题，你是要实在去干。比如说你当了老总，你的部门经理可能能力和你不一样。他可能某一方面能力比你强，比如说：研发经理的技术上比你强，可是管理上就不如你；销售经理可能销售的技术比你强，但是很随便，不遵守纪律。你能不能管好这些人，如何去和他们沟通？这个沟通就很累了。互相信任，互相理解，互相帮助，这些就不是一个理论上的概念。不是外企的那种形式，所以为什么很多外企不适合在中国做企业。他不善于人事沟通，外企里的人事沟通很少。工作就是工作，私生活就是私生活。工作的职责也定得非常清楚，谁也不会越雷池一步。但是你在中国做一个企业就不可能这样，你这样做你这个企业一定死了。
《投资家》：金融危机对你的主要影响，是资金还是项目？
周家鸣：如果一定要选一个的话，应该会是资金。
《投资家》：很多投资家说，投资就是选拔人，在2009年的这种环境下，你如果正在做的投资，你最看重项目执行人的哪种特质？
周家鸣：执行力。他不仅仅是能够带动这个项目，还要看他能不能完成他的理想。盈利模式很好，他有没有可能执行下去？因为任何过程中不是一帆风顺的，要看他有没有这个毅力去完成。遇到了挫折他能不能挺下去，这很关键。有没有亲和力，他能不能保证他的管理团队的稳定。这几点都很关键。
《投资家》：你认为你最大的成就是什么？
周家鸣：我现在不能讲我已经有成就，只能说在做的项目目前都正常。
《投资家》：比起去年这个时候，你的心境有什么变化？
周家鸣：因为现在我对危机的感觉还不明显，总觉得是玻璃外边的事情。比如我们去选项目，这些项目很多也没有受到冲击，所以我们也没有感觉。你这么想，真实冲击的面还没有像灾害如冰雪灾害、非典等那么直接让你切身感受到。现在也只是行业性的冲击出现。你没有进入这个行业，那么你的感受就会小很多。比如进出口企业受到的影响是最大的，那么他们就更有切身感受。各个行业不一样。
