钟麟:制度完备是股市发展前提



  《投资者报》:你觉得10年后中国资本市场将怎么样?

  钟麟:现在中国资本市场最大的问题是“谁来制约产业资本”以及“信托责任”严重缺失。如果产业资本不计声誉,任何一家机构都比不上其对股价的操纵,如东方集团大股东去年违背股改承诺高价减持、日前低价增持的行为。如果这种行为得不到制约,甚至成为常态或者受到的制约仅在于道德谴责或民法层面,那么后果将很可怕。

 钟麟:制度完备是股市发展前提

  在制度完善前提下,市场用不了10年,再有三五年,就将成为全球最大、最有生命力的资本市场。10年内中国极有可能成为全球最大经济体,三五年内市场作为经济“晴雨表”作用完全可以得到较好体现,并且螺旋向上发展。

  《投资者报》:那10年中我们要怎么做?

  钟麟:还是应该完善制度,譬如在市场上实施“辩方举证”,营造适合价值投资的环境;对上市公司采取强制性大比例分红,并将之与企业上市融资的比例相对应;还应加强对广泛享用公共资源的上市公司大股东和高管的约束。

  《投资者报》:在16年的投资生涯中,投资理念有哪些变化?今后10年是怎样的思路?

  钟麟:十几年间,我的投资理念可以分为四个阶段。一是1992年至1996年,那时的市场是“股不在好,有庄则灵”,炒股的普遍思路是“与庄共舞”,要么坐庄,操纵股价,要么跟庄,我的准则是“庄家思路”。那是暴利的时代,但也有很惨痛的经历。

  二是1997年至2002年,1996年12月起市场开始设立涨跌停板,游戏规则发生变化,1997年香港回归使得国际上的投资理念传入中国内地,价值投资逐渐占据上风,这对我原先的操作理念形成了很大冲击并逐步确立了价值投资理念。

  三是2002年至2006年,2001年开始的熊市使我明白死板的价值投资并不适用于中国,于是形成了阶段性的价值投资理念。譬如湘邮科技这样公司只持有一年半即抛出了。在坚持阶段性特点上,可以说我比但斌圆滑些。

  四是2006年开始的大牛市至今,我开始实践金融资本与产业资本相结合,即做二级市场投资的同时还参与一级市场做PE私募股权,但我只和龙头性的、能够定制行业规则的企业实现强强联合。

  第一个阶段收益率是最高的,也是最受争议的阶段,第二阶段属于稳扎稳打。市场总是会发生意想不到的事情,每一次游戏规则的改变都对当时的投资理念形成巨大冲击。

  《投资者报》:今后10年,你个人有哪些规划?

  钟麟:我八九年前曾说40岁就退休,但现在还在忙,一方面你做到了多大的规模,身上就有了多大的社会责任,另一方面未来10年中国经济以及资本市场的发展都是可期的,如果不参与其中,我会觉得很遗憾。

  我希望到50岁时,生活在苏杭一带某个离城市不太远,又相对脱离浮躁的小镇,做一些长线投资。还希望能做一个教育方面的慈善基金,回馈社会,这个想法要留待未来的10年去实现了。

  

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