爱华网日前，私募股权基金管理公司三山公司创始合伙人李山做客陆家嘴金融家沙龙，畅谈如何在中国发展世界水平的PE（私募股权基金）公司。
金融的发展，要回到历史中寻找答案。李山博士介绍说，美国上世纪70年代和80年代，产业界出现了多元化的浪潮，每一个企业都希望成为商业帝国。然而，合并中导致了大量的浪费，大部分企业多元化失败。这时候，以KKR等私募基金为代表的金融家出现了，他们通过金融的力量，把社会闲散资金汇集起来，通过杠杆收购（Leveraged Buyout），以大股东的身份出现，重新回到董事会上。然后聘请最好的分析员，分析公司的哪些部分可以拿去还债，哪些部分可以合并。然后解雇不好的管理层，给优秀的管理层股权激励，从而大大促进了企业制度的完善和效率的提升。这些金融家让美国发生了翻天覆地的变化，让美国经济得以重新超越日本。
李山博士认为，人们常说金融家是空手套白狼，但美国的私募股权基金开创了“控制企业、改造企业、卖掉企业”的路径，通过专业能力，改变被收购企业的运作，大大提高了企业加值，从而获得了相应的回报。然而，中国私募股权基金与美国不同，有一些私募凭借关系，或者利用企业创始人的无知，以便宜的价格拿到了即将上市的公司股权，然后想方设法套现。这个过程中，他们没有创造价值，没有改善企业的运作，却获得了超越巴菲特的回报。难怪大家认为金融家不创造财富，而是瓜分财富。
这样的模式注定不会持久。下一阶段，中国要通过金融手段，改善公司治理机制，但又不过多地干预公司管理层，为企业创造价值。据李山博士分析，中国目前存在三个大的机会。第一个机会就是增长型企业，投资额在几千万美元到几亿美元之间， PE可以帮助他们把企业做大做强；第二个机会，政府明确了国有企业要减少，PE可以通过改革体制、改变激励机制、让它们变为现代企业，当然，这需要对国有企业有很深的理解；第三个机会，帮助中国企业走出去。PE借助自己的国际网络和经验，让中国企业成为跨国企业。如果能做到这些，才是顶尖的私募基金，才能算作金融家对中国崛起作出的贡献。
李山博士曾担任美国雷曼兄弟公司中国业务董事总经理、中银国际控股有限公司首席执行官，并在国际一流学术刊物上发表论文。中欧陆家嘴国际金融研究院副院长张春教授主持了沙龙，来自银行、证券、保险、基金、信托以及投资公司的听众参与了互动交流。
