横店资本董事长曾鸣:做风险投资需要耐心和坚持



    横店资本是一家依托横店集团、服务创业投资的投资银行,主要关注那些处于创业成长期、扩张期和未公开上市的高科技公司和具有良好商业模式的企业。

    横店资本董事长曾鸣根据横店的成长历程,总结出了做好一个成功的风险投资需具备两个基本元素:一是发现好的项目并以管理者的角色做好投资后的管理,二是需要耐心和毅力。

    横店资本1998年投资了以横店东磁为经营主体设立的横店集团高科技产业股份有限公司;12000年国内创业板开始筹备,横店东磁被深交所列为首批候选进入创业板的公司。但是,2000年美国证券市场以网络经济等为主要特征的科技类股票泡沫破灭,使得全球的风险投资产业遭受到严重的考验。几番周折,直到2006年5月8日,横店东磁在深圳中小板正式敲锣,长达8年的投资终于获得成功。

    回忆这段历程,曾鸣说:“长达8年的投资,其中经历的不确定性风险是可想而知的。”对于创投机构的风险控制,曾鸣表示,投资永远是对未来的不确定性做出的决定,只有把管理活动置入投资前和投资后,才能够及时有效地应对不确定,有效地控制投资风险。

    在项目评估过程中,横店资本会花比较多的精力与创业公司的核心团队进行深入交流,主要针对公司的发展问题和核心管理人员的素质进行了解和分析。对早期的创业型公司,管理层对公司的商业模式是否有清晰的认识,竞争对手的分析和策略是什么、是否愿意建立一个良好的公司治理制度体系、公司的产品和服务所处的行业空间如何等等,这些都是反复研究的内容。而对进入成长阶段的公司,除了上述问题外,公司的业务模式、发展沿革、股权结构形成、财务税收管理等的规范和成本,公司进一步的发展战略和私募股本的匹配等等,则是与公司管理层深入探讨的关键。

    为此,曾鸣认为成功的投资更是一个管理过程,“如果把投资建立在公司本身的价值估值上,如果选择的是一个优质且具有成长性的公司,在合适的价格上与创业者达成一致,投资的同时就是把自己当作公司的管理者,用心地和创业者一道把公司做好,即使没有合适的时机或者方式退出,投资也是成功的,因为,一个优秀的成长公司,无论进入创业板还是将来进入主板都是水到渠成的事”。

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