jeremy scott Scott McDonald:中国金融机构处于利好形势



    就算使出浑身解数,今年银行业仍然难逃利润大幅下降的命运。奥纬咨询(Oliver Wyman)的执行合伙人Scott McDonald昨天在接受《第一财经日报》专访时表示,对于中国金融服务业来说,发展机遇和优势得天独厚,关键是如何走出一条专业化的道路。

    《第一财经日报》:你怎样看待次贷危机的产生?

    Scott McDonald:次级抵押贷款在美国房地产市场占据相当大的份额。具有次级抵押贷款支持债券(次级债)类似性质的产品,不只在美国市场,在全球各地都有。次级抵押贷款本身是一个很好的产品,他们帮助一些无法贷款买房的人,获得融资渠道。问题在于,有时候他们给一些不该贷款买房的人,提供了这样的机会。

    在整个次级债产业的价值链上有多个环节,包括发行、打包和最后投资购买的客户。过去的5年,金融机构每个环节都有很多投入。许多金融机构在次贷危机中遭遇巨大损失,其原因是多方面的。首先是存在欺诈、违规行为,例如在填写贷款申请时,没有如实填写真实信息。其次,次级抵押贷款能给银行带来较高的收益,因此银行在批准贷款的标准上,可能有所松懈。再加上投资者认为次级债是个很好的投资产品,因此放弃了审慎的态度。最后是被忽略的流动性问题。

    《第一财经日报》:为什么精英汇集的华尔街公司,会在次贷危机中蒙受上千亿美元的损失?

    Scott McDonald:那些经验丰富的金融机构主管们,之所以在次级债投资上惨遭滑铁卢,是因为他们并没有了解到底承担了多大的风险。

    通常投资银行会持有许多风险性头寸,一旦出现问题他们就会卖出所持有的头寸。但是在这次危机中,一直没有人愿意接手这些头寸,因此直到今天,他们还是只能持有这些贬值的头寸。

    目前阶段市场出现信心问题,没人敢去购买这些产品。虽然次级抵押贷款债券到底值多少钱的确很难判断,目前看来好像不值一文,但并不是所有的贷款都会发生违约,因此它所具有的真实价值,过一段时间将体现出来。

    《第一财经日报》:金融服务行业将如何度过目前的经济低迷期?

    Scott McDonald:银行要做很多事情,比如侧重那些受影响不是很大的行业,以及某些业务快速增长的国家和地区,降低自身的运营成本,调整内部薪酬结构等。即便这些工作都做了,对金融服务业来说,今年仍然是很痛苦的一年。

    这是因为银行业务与经济活动高度相关,当经济活动放缓之后,他们主要的收入来源被阻断了,从批发银行业务来说,收入会大幅下降。

    现在很多资产价格已经非常低廉,例如美国的信贷资产,甚至可以尝试购买银行部分股权。尽管如此,银行业无法恢复到危机发生前的利润水平,这部分的巨大损失,目前没有什么可以补偿。

    次贷危机对金融服务行业的伤害不仅仅在于资产减计,包括外延开来的大宗商品市场和亚洲股票市场,前者已经发生剧烈波动,而后者也出现调整,这些都会影响到金融服务行业的收入。

    金融机构的资产管理业务,与市场的联系更加紧密。资产管理部门的收益取决于两方面,一是投资者愿意投资多少钱,另外一个是可以从市场投资获得多少收益。股市下降20%之后,肯定会给资产管理部门的收入,带来非常直接的影响。

    《第一财经日报》:在缩减资产证券化、投资杠杆和表外投资这些过去几年驱动利润增长的业务后,投资银行如何寻找新的利润增长点?它们何时会重新实现持续利润增长?

    Scott McDonald:运气好的话,到2009年会恢复持续的增长。但即便恢复了增长趋势,这种增长的幅度和过去几年也是不能相提并论的。过去几年,金融机构之所以赚了很多钱,是因为利用了高倍数的杠杆。

    经历这次危机后,监管层和投资者都不允许他们用这么高的杠杆,因此在短期内,它们的净资产回报率应该是比较低的。

    投资银行永远都在寻找新的产品,然后进行结构化设计,创造出衍生产品进行销售。那些产品逐渐又变成了很普通的产品,因此必须在技术上加以提升,才能从中获利。

    投行始终都在从事非常艰难的业务,就是通过承担风险、化解风险来获取利益,这也是它的天性。当前全球的主要风险,还是商品价格、食品价格和政治风险等。投资银行迟早会在这些方面有所参与,来转移这些风险。

    《第一财经日报》:正在逐渐对外开放的中国金融业如何抓住发展契机?

    Scott McDonald:对于中国的金融机构来说,面临的挑战非常独特,那就是他们所面临的机会太多。重要的不是他们在哪些业务上实现增长,而是他们怎样去专注这些增长,怎样设计业务模式来专注这些业务。

    无论是中国的商业银行,还是证券公司、资产管理公司,可以开展的新业务、新机会太多,这使他们很难去选择。我们的观点是,必须要从众多的行业和领域中选择几个,才能形成独特的专业。

    中国的金融机构目前处于很有利的形势,次贷危机使许多国际大型银行“后院起火”,他们要把很多精力放在本土市场。因此对亚洲或其他新兴市场关注程度会有所下降。中国的银行业可以抓住这个机会,扩大在国内市场的份额。

 jeremy scott Scott McDonald:中国金融机构处于利好形势

    而且,中国金融服务业的谈判筹码也有所增加。目前也出现许多收购国外资产的好机会,从价值角度上考虑是很合算的。

  

爱华网本文地址 » http://www.aihuau.com/a/9101032201/278366.html

更多阅读

袁岳:中国企业还处于危机中

经济观察报:中国正处在一个世界瞩目的焦点,中国企业将面临哪些挑战? 袁岳:主要有三个方面的挑战,一个是企业环境化的挑战,就是节能减排。这不是说企业要去做环境产业,而是说我们每一个企业所做的原来的行业和生意都要变得环境化,尤其是生产

吴晓求:中国金融改革启示录

  引文:中国经济的崛起需要一种具有变革精神并顺应现代金融发展趋势的强国金融战略。   对中国来说,我认为这场金融危机来的时机还不坏。它实际上为中国这样的新经济体,在全球金融体系中增大发言权提供了一个历史性的机遇。之所

声明:《jeremy scott Scott McDonald:中国金融机构处于利好形势》为网友不败小子分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除