贝恩资本黄晶生:通过降低失败率来提高成功率

 贝恩资本黄晶生:通过降低失败率来提高成功率


  2007年,对贝恩投资来说是其在中国声名大噪的一年。9月28日,3COM宣布与贝恩投资签署最终合并协议,贝恩投资将以22亿美元现金收购3Com;而作为交易的一部分,华为在香港全资子公司将以3.63亿美元从中获得约16.5%的股权,贝恩投资占83.5%。3COM项目目前还在提交审批阶段,乐观估计这项交易将在2008年1月份结束。

  包括这项交易在内,过去两年中,贝恩投资董事总经理黄晶生和竺稼低调地在中国成功投资了五个项目,分布于地产、化工、广告等领域,投资相对分散。“我们不是多产的投资风格。”黄晶生说,“我们投资的哲学是要降低失败率,提高成功率。”

  2007年市场的热度已经非常高。但是黄晶生有意规定“不抢钱,只赚辛苦钱”,对于一些基金争夺激烈,要价太高的项目就采取远观的态度。“贝恩的投资哲学关键在于降低失败率,提高成功率。”

  从2005年进入中国至今,贝恩投资上海和香港办公室,共有25人。管理资产已达650亿美元的贝恩投资在2007年募集了一只10亿美金的基金。黄晶生称过去两年,贝恩资本思考的问题之一是如何在中国发挥全球性组织所占有的资源优势,在中国商业的国际化进程中找到贝恩投资的机遇。

  有人问黄晶生,贝恩投资有没有参与中移动等这样的航母级企业的海外收购?黄晶生答目前没有,但贝恩投资将会和国内有实力的企业保持联系,希望有机会合作。

  2007年,“这种机会”的竞争格局有多激烈呢?其实,驾驭这种机会的PE玩家在全球也有限,这几乎是在几家国际知名PE之间的内部竞争,不仅在2007年是如此,在2008年亦会如此。

  国际化进程的一面是帮助在中国有业务的企业获得更高速的增长。贝恩全球收购基金在收购一个跨国公司时,将会调动亚洲团队,对中国区的运营水平进行考量。贝恩收购美标(American Standard)是贝恩亚洲基金投资的案例之一。在这个收购案中,贝恩上海和香港团队随后面临的挑战不小。相比美标在全球其他地区的速度,中国地区的业务发展速度更高。保持高速增长,甚至扩大市场占有率都是上海和香港团队要面临的任务。

  这些案例的示范效应将关乎贝恩投资是否能吸引更多拥有中国业务的跨国公司。“过去20年中,在中国建立合资企业的有很多,在未来都可能成为全球并购基金的目标。我认为今后还会持续不断有这样的机会。”黄晶生说。

  国际化进程的另一面是帮助中国公司进行国际化收购。从以往中国公司收购海外公司的过程来看,在完成收购之后,在如何学习管理一个欧洲或者美国公司上,需要一段摸索期和过渡期。在这段期间,黄晶生认为需要一个“伙伴”来扮演帮助中国公司的角色,这是收购基金能给中国公司带来的最重要的附加值。

  

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