爱华网刘涛，合伙人，经济学硕士，丰富的证券、金融及IT从业经验。曾任联合证券营业部代理总经理，联想赢时通公司高级管理人员，现为深圳冠誉创业投资管理有限公司合伙人。冠誉创投，它的独特之处在于它专注于天使投资、只做天使投资。刘涛涛说，据其所知，现在中国极少有专门做天使投资的私募股权基金。
天使投资由于做的都是最早期的项目，风险比一般的风险投资还要大，十个项目有一半是要准备失败的。刘涛有时候会会觉得很寂寞。他们离创业者最近，离上市却最远，在帮助创业者成就第一个梦想的同时，他们要做的工作就是找一个更更大的风险投资为他们接下一棒。
天使投资就是婴儿奶粉
南方都市报（以下简称“南都”）：很多创业者对天使投资还是很陌生的，你心目中的天使投资应该是什么样的？
刘涛：天使投资起源于美国，随着几十年的发展，慢慢演变成现在通常我们所称的风险投资。现在大家对天使投资的界定并不统一，孵化投资、天使投资、风险投资、创业投资在概念上也多有交叉。一般而言，天使投资特指最早期的投资，投资金额一般不大。
有人开玩笑说，你见到一个投资人穿西装打领带的，一般是做PE的，穿西装不打领带的是风险投资（VC），像我这样穿T恤的，就是天使投资人。
天使投资就是婴儿奶粉，婴儿奶粉跟大米的区别是什么？婴儿奶粉做的事是使在襁褓中的婴儿活下来，大米（风险投资）所做的事就是使活下来的婴儿继续壮大的事情。
南都：不是说天使投资十个项目有一半会死掉吗？你怎么还选择这么高风险的行业？
刘涛：如果纯粹是把天使投资当作工作，我们可能很难坚持下来。我们更多的是对这个行业的兴趣，我们可以看到最新的东西，可以看到冲击现代商业模式和技术壁垒的最富创造力的东西。我们也拥有专业的知识，天使投资是一个非常不错的行业。
天使投资的特点是大拇指定律，我们有十个手指，只有两个大拇指，天使投资风险是非常高的，一般投10个项目，3个会死掉，两三个是明星项目，中间三四个处于不死不活的状态。
专业投资人的区别和一般天使投资的区别在于中间三四个项目中，可以使三四个项目有非常强的发展。基于大拇指的定律，如果我们在预测的项目中乐观估计没有20倍以上的回报，基本没必要考虑。
南都：你们一般是怎么退出的？
刘涛：基本都是通过并购方式退出，就像接力跑一样，我们把最开始的项目培养大，就交给了实力更强，有可能帮它上市的风险投资。目前这个工作我们已经在做了。
南都：做了这么久天使投资，你认为做天使投资应该具备些什么条件？
刘涛：我对一些个人天使投资者所应具备条件的建议是，第一，专业性和增值服务能力，专业性是对行业的判断。增值服务能力体现在什么方面？你对项目公司业务整合能力、技术研发参与能力以及团队组织建设和商业模式修正上。
第二，如果你觉得你的专业性和增值能力不够，从整个资金的投资匹配上，又要做前期和天使投资，那就最好找到专业的投资管理团队。
第三，要清楚地理解大拇指定律，这里面可能是心态问题，你要很清楚天使投资大部分项目是要失败的，要血本无归，在理解大拇指定律的情况下，调整好自己的心态，做好天使投资。
南都：现在创业者的热情很高，他们的商业计划书你们都看吗？
刘涛：现在创业者和我们沟通的途径还是非常多，主要是靠圈内的资源介绍，我们也有QQ群。我们公司每年接的大概应该有五六百个BP，这里边首先有一半可能就不会再看了，因为有一半根本和我们的投资方向是偏离的。剩下的两三百份简单地浏览了一遍，因为一般天使投资比较集中在某一个领域，从我们的投资习惯来说，至少又有一半要剔除，剩下的100多个里边，我会基本上通过电话沟通，大概有百分之七八十会进行当面交流。如果按照最早接到的商业计划书算起，我们投资的概率在百分之一左右，我们估计一个项目获得天使投资的概率在千分之五左右。
本土创投的春天来临
南都：目前深圳的天使投资非常活跃，这是为什么？
刘涛：2000年前后深圳的风险投资随着当时国内创业板的风生水起也适时热闹起来，不想却随着国际二板市场的泡沫破碎，国内创业板的推迟推出，被大大地闪了一个腰。五六年的时间，深圳的两百多家注册的创业投资机构纷纷落马，仅剩了约十家还活跃在市场上，艰难地行进。
近年来，随着同洲电子的上市，跃然在眼前的股东列表，让我们终于看到了本土创投春天的真正来临。同洲电子的前十大股东，除创始人和部分个人外，机构股东都是活跃在深圳的本土创业投资公司。这些投资机构在经历了六七年的蛰伏期后终于迈向了前台。
深圳定位为国内一个创新型的城市，朝阳行业就是这个城市发展的原动力，而作为助推器的资本市场，也会是一个小型产业链条，天使投资、创业投资、投资银行、证券交易所一个都不能少。而深圳现在恰恰最需要的是建立朝阳行业初期项目的投资环境。
