爱华网系列专题：创业板上市
2009年的第一场雪来得很早、很突然，11月1日的一场大雪让北京一夜之间进入了冬季，寒气逼人。刚刚上市交易的创业板股票也如骤然降温的天气一般，在11月2日再度开市后急跌不止。10月30日，创业板上市第一天，28只股票平均涨幅76.46%。而此后两天，179亿元从人间蒸发。有人测算，在6个交易日里，平均每只股票每天蒸发0.96亿元。
用“过山车”来形容创业板公司在短短几天内的股价走势，已经不太恰当，更合适的比喻是“逆向蹦极”，股价先是高高弹起冲入云霄，然后直线跌落深入谷底。“睡个午觉，几亿身家就蒸发了。”一家创业板上市公司的董事长这样表达自己的感受。并不是所有人都希望股价只涨不跌，爱尔眼科医院集团董事长陈邦希望：“股价回落一点，压力小一点。因为太高的话，对于经营者的压力是太大了。” 上市让公司的经营者们感到压力倍增。他们一夜之间从默默无闻的小公司变成了公众和媒体们追捧的明星，但在此之前，他们似乎并没有准备好。面对蜂拥而至的媒体采访需求，绝大多数公司显得有些措手不及。突击上任的董秘和证券事务代表被忙得团团乱转，天天加班，连吃午饭的时间也被大幅压缩。而有些公司这两个岗位的人员还是空缺，由办公室的人员暂时代替。那些公司上市之前还很平易近人、与员工们谈笑风生的老板们，上市后变得异常严肃，在员工眼里像换了个人一般。一家上市公司的中层说，年轻的老板忽然“长大”了。 上市不是终点，而只是起点。在上市后公司成长的道路上，摆在创业板公司面前亟待解决的问题，比那些在主板上市的公司更多、更复杂。 创业型的公司大都很缺钱，而此轮上市超额募集的大笔资金让他们一夜之间拥有了“万贯家财”。募集资金的投入与使用方向，最大限度地挑战着公司管理者战略管理的能力。有分析指出，28家创业板公司中有一半的公司有“小行业、大公司”的特征，他们在自己的业务领域中市场占有率遥遥领先，以原有方式继续扩张、增长的空间已经不大。曾经认识一家公司的董事长，他所创立的公司主营业务所占的市场份额已经高达80%，营业收入和利润早已经符合中小板企业的上市标准。踌躇了很久之后，这位董事长并没有选择让公司上市。原因很简单：找不到上市后募集资金的投资方向。现有的业务增长已经接近极限，与公司既有竞争优势相关的新业务方向还一时无法找到。 另一个挑战来自于公司内部。翻开招股说明书，28家创业板公司的股权结构极具创业色彩。28家公司的主要股东结构，有8家是“夫妻店”、5家是“兄弟连”、2家是“父子兵”，老同事、老同学共同创业的公司有7家。由夫妻、兄弟、父子控股的公司中，最高的持股比例达到70%以上。他们不仅仅是公司的实际控制人，同时也是公司的决策者和管理者。在企业运营过程中，他们更像事必躬亲、亲历亲为的“报时人”，还不是设计、构建企业持续运营体系和制度的“造钟者”。从“打江山”到“坐江山”，一些公司正在筹划以“杯酒释兵权”的平和方式，完成上市后公司治理结构的完善与人才结构的调整。
从草根成为明星，从创业走向上市，创业板公司刚刚完成了一场比拼速度的百米冲刺，接下来的比赛考验他们的不仅仅是速度，还有耐力和体能。
