如果继续也没有意义 没有真正意义上的踏空



  作者:本刊特约作者 张国庆

  股市似乎经常和人们开玩笑。当你觉得还会继续下跌时,它却突然掉头向上,而当你想象应该不会再大跌时,它却依然跌跌不休。前者让人有强烈的踏空感,而后者则套牢了许多人。

  相比之下,从心理层面看,踏空给人的负面影响会比较长久。在许多人看来,宁可被套,也不愿踏空,因为眼睁睁地看着自己错过的行情上涨得汹涌澎湃,而身边人只是简单地拿着股票就可以轻松赚钱,自己则是买也不是,不买也不是,感觉会非常郁闷。

  为什么会踏空

  踏空的由来,多半是与形势判断有关。有时,过于悲观地看待行情,或者觉得风险释放得还不够,会让人有再等等的意识。但遗憾的是,行情不等人,就在你犹豫不决时,已然迅速启动了。

  踏空还与贪便宜的心态有关。有的时候,你可能已经看清行情,甚至都选好了“黑马股”,却总还是想次日买在更低的价位上。但经常是你看好的,别人可能也看好了,第二天一开盘,大盘或者你看好的股票就一飞冲天了,而后的情况就让人十分为难了:都快涨停了,还买入吗?而且出于思维的惯性,一般的投资者往往错过了最初的一波后,往往就更不情愿再跟进了。就这样,贪恋小利,导致机会屡屡错过。

  还有一种所谓的踏空,叫做“满仓踏空”,即虽然满仓持有股票,但收益率却还是远远落后于大盘的上涨幅度,这也会让人比较郁闷,遗憾自己为什么没买入那些上涨较快的股票。不过,相比那些踏空行情的人,这样的情况充其量也就叫做“甜蜜的痛苦”,毕竟还有“一鸟在手”。更何况,如果是比较大的行情,绝大多数股票都会有个平均的涨幅,耐心一点就可以了。

  要赢得整个战争

  事实上,即便是所谓的踏空,也没什么。毕竟谁都不是预言家,而趋势跟踪真是很难的事情。一个比较令人“心安理得”的情况是:大多数市场在大部分时间里是没有趋势的,可能只在15%~25%的时间里有着较为明显趋势。也正因为这样,一些优秀的投资家在市场犹疑不决或是上下震荡的时候,多半选择呆在场外。更进一步地说,股市从来都不缺乏机会,而中国这样的新兴市场国家更不会缺少行情。这也意味着,每个人一生中都会遇到许多波大行情,而涨幅15%~30%的行情更是每年都会遇到几次。那么,即使错过几次又能如何呢?

  错过一次,不等于错过所有。对真正意义上的投资者来说,“我们要赢的不仅仅是一次战斗或战役,而是整个战争”。市场永远都在那里,只要你还有资金,还有健康,就始终可以参与,并拥有抓住下一波行情的机会。关键在于,你万不可因一两次的踏空影响了心情乃至健康,那样就真的得不偿失了。

  我有一个朋友就想得很明白。他一年至多参与两三次操作,每次以30%为目标,差不多就走。几年下来,资产翻了几番,其根本原因就是他只做大趋势,不做小趋势,而一旦未能在相对低点建仓,错过了反弹,他就坦然放弃,绝不再追,只是耐心地等待市场或目标股票的下一轮调整。他的字典里没有“踏空”,有的只是抓住了哪次而已。有意思的是,这个不在乎踏空的人,竟然抓住了大多数行情,而有些希望一次都不错过的人,却常常是在坐电梯,两次上去,三次下来,基本上白忙。

 如果继续也没有意义 没有真正意义上的踏空
  像林肯一样不怕踏空

  在这里,价值投资“买入持有”的策略值得一提。其精髓是:要想获得较高的长期回报率,买入的价格一定要便宜,一定不要在市盈率的历史高点附近买入后实行“买入持有”策略。这也意味着,在两种情况下,投资者可以坦然空仓,而不至于踏空:一是大盘或个股前期涨幅过高,刚刚开始调整,正处于序幕时段,接下来跌到哪儿还很难说,不妨观望,至少调整初期可以不介入。二是大盘或个股涨疯了,理性考虑已经没什么较好的选择了,这时不妨两耳不闻窗外事,将目光投向其他更该注意的事业或投资领域。

  这一点,真的该跟林肯总统学学。要说踏空,林肯从1832年失业开始,便负债累累,10次竞选失败,而且不久爱人还去世了,搞得自己神经衰弱。也就是说,他在政坛上至少错过了10次重要的机会,也可以算是踏空10次,但他并没有被打倒,反而觉得这一切都只是生命的磨砺,结果最终在1860年当选总统,并留下了后人难以望其项背的辉煌伟业。

  (作者系中国社科院美国所专家、国际问题专家)  

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