爱华网9月23日，中国最大医药分销商国药控股(01099.HK)正式挂牌香港联交所，招股价格16港元，开盘报19.40港元，收于18.52港元。
国药控股公开发行不仅是香港2009年以来最大规模的公开发行，也是全球医药行业内2003年后最大规模的公开发行。捧场助阵的不仅有大笔的“香港钱”、“中东钱”、“新加坡钱”，乐在其中还有马云。9月8日，“为给家人阶段性成就感”的马云售出阿里巴巴1300万股，套现2.7亿港元左右。四天后，据香港媒体报道，其可能成为国药控股的投资者。 当然，引人注目的还是郭广昌。 根据招股说明书，上市后，郭广昌旗下的复星医药(600196.SH)间接持有国药控股股份，拥有35.28%权益。国药控股的实际控制人中国医药集团，通过国药产投控股国药控股，实际拥有37.22%权益。 国药集团拥有上游供应商品种资源优势和全国性网络，对上下游话语权都很高。中信证券医药板块分析师测算后认为，未来10年内，国药控股的市场份额可能从2008年的10%上升到30%，预计2012年的销售规模能达到1000亿元，净利润达到20亿。在“国进民退”的大潮中，郭广昌能够“傍上”势力庞大的国有药企，显然是最优的结果。 1998年复星医药上市后，开始持续关注、投资质地优良的医药企业。1998-1999年复星医药投资朝晖制药、五洋药业、长征制药、静安中药、克隆生物、上实医大、创新科技、上海药房和普陀医药等;2000年，投资了天津药业、河南羚锐、北京金象、上海宝山医药、上海北区雷允上药业等;2001年，投资南京老山制药、武汉中联、浙江天一堂药业、浙江湖州医药、北京永安医药总公司、重庆医工院等;2002年，投资重庆药友、广西花红药业、上海血液技术公司、北京普鲁士植入物公司等;2003年以来，先后投资徐州万邦、重庆凯林、海翔药业、临西药业、湖北新生源、桂林制药、东富龙、颈复康。然而在流通环节，复星医药鲜有作为。 国药集团原掌舵者郑鸿，有“中国医药黄埔军校校长”之称，是一位愿意帮助民营企业家实现梦想的人。其看好的两位年轻人，一为郭广昌，二为郭家学。2003年1月，国药集团用商业流通部分的核心资产，与郭广昌的上海复星科技(集团)有限公司现金共同出资，成立国药控股，注册资本16.37亿元，当时上海复星占股比为49%。 目前，国药控股是唯一的全国性国有医药流通企业。在特别药品的一级分销领域，例如麻醉剂，目前国家仅下发了三张牌照，国药控股旗下的国药股份(600511.SH)是三家之一。 “复星医药尤为擅长和目标企业母公司共同设立新公司以实现股权转让。这种方式不仅可以最大限度地减少政策阻力;而且将收购所支付的现金依然留在目标企业体系内。”和君合伙人之一李文明分析说。 国药控股成立后，开始进行产业扩张。截止到今年9月，已拥有了30多家分子公司，覆盖了全国超过40个一级城市、200多个二级城市、5000多家目标医院和20000多家零售药店。在北京、天津、广州、深圳，国药控股的市场份额位居前列。
“成立之初的国药控股，最大的优势是牌照。同盟军复星药业因为在行业有了5年积累，既有人才优势，又有管理经验，尤其是整合能力，正好与国药集团优势互补。”一位资深产业分析师说，“国药控股上市，最大的赢家并不是郭广昌，而是国药集团。复星医药挣的是辛苦钱。据我了解，国药控股最初几年收购之后的整合、经营、管理，复星的人出了不少力。”
