创业板候选公司点评:非诚勿扰

 创业板候选公司点评:非诚勿扰


系列专题:创业板上市

  《投资者报》研究员 周俊

   华谊兄弟:2009年可能负增长

  拟发股本:4200万股

  拟融资额:6.2亿元

  《天下无贼》、《集结号》、《功夫之王》、《非诚勿扰》、《士兵突击》、《鹿鼎记》……这里应该有你看过或者喜爱的影视剧,它们的投资方都是华谊兄弟。而李冰冰、周迅、黄晓明、陆毅、邓超、张涵予、任泉、王宝强等一大批影视红人都是其旗下签约艺人。

  华谊兄弟的独特性在于,它将成为我国文化影视产业第一家上市公司,据评估,公司的品牌价值已经超过14亿元,上市后其品牌价值将继续大幅提升。

  公司主要业务为电视电影的制作、发行及衍生服务,以及艺人经纪和相关服务。其收入来源包括电影票房分账收入、电影和电视剧的播映权收入、音像版权收入、衍生产品收入以及艺人代理服务收入等。

  最近3年来,公司业绩保持持续较快增长,2008年,公司收入和净利润分别同比增长74.4%和26.1%,增幅较上一年均有一定的下滑。今年上半年,公司实现收入和净利润分别占去年全年的63.7%和47.1%,因此,2009年公司的盈利增长可能将不甚理想,甚至可能出现负增长。从毛利率看,上半年公司毛利率43.5%,较去年下滑1.7个百分点,净利率15.1%,尽管较去年小幅提升,但仍远低于2007年水平。由此可见,公司在控制成本和费用、提升利润率方面需要更多努力。

  文化影视是居民消费的一大分支,随着居民生活水平的提高,文化影视消费占居民总消费的比重将越来越高,并且,这种消费的刚性将逐步提升。华谊兄弟作为该行业的领军者,无疑将获得极大的成长空间。

   大禹节水:A股尚无同类公司

  拟发股本:1800万股

  拟融资额:1.5亿元

  公司业务集中在甘肃和新疆地区,这是一块严重缺水的农业地区。因此,农业节水产品有着良好的市场需求。大禹节水正是一家以节水灌溉产品生产为主业的公司,目前,A股市场尚无同类可比公司,公司业务在资本市场具有较强的创新性和独特性。

  公司业绩良好,2008年收入同比增长45%,净利润增长了35.7%,由于公司上半年业绩约占全年的1/3,据此预计,公司2009年收入和净利润将分别增长40%和28%。另外,公司毛利率有持续上升之势。

   金亚科技:前景不妙

  拟发股本:3700万股

  拟融资额:1.85亿元

  这是一家为中小有线电视运营商提供端到端整体解决方案的公司,业务模式在目前的资本市场具有创新性,公司不仅提供数字电视系统前后端软、硬件产品,还为运营商提供整体解决方案。不过,公司目前的规模较小,市场份额较低,与天柏科技等竞争对手相比差距较大。

  2008年,公司营业收入仅增长5%,显得较为乏力。从今年上半年的情况看,虽然全年收入预计将有所增长,但上半年净利润只有1875万元,不到去年一半,全年增长情况恐不理想。

   吉峰农机:2009年业绩爆发

  拟发股本:2240万股

  拟融资额:1.98亿元

  公司是一家农机流通企业,根据中国农业机械协会2007年的数据,公司在全国排名第5位,有一定的行业地位。不过,农机流通市场集中度极低,公司2008年占全国农机连锁市场的份额也只有0.4%。

  近两年公司成长迅速,今年上半年,公司营业收入已经超过去年全年,净利润也达到去年全年的81%,全年业绩继续快速增长非常明确。作为农业大国,我国农业机械化是发展新农村的必经之路,农机市场面临较大的市场增长空间。

   沈阳新松:机器人不好养

  拟发股本:1150万股

  拟融资额:2.28亿元

  公司主要产品是工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统等,属于典型的技术密集型产业。目前,公司主要为订单生产,产销率为100%。

  2008年,公司净利润在收入增长40%的情况下只增长了8.7%,毛利率小幅下降是一方面的原因,公司在期间费用的控制上也存在一定问题。另外,今年上半年,公司收入和净利润分别是去年全年的57%和56%,预计全年的增幅不会太大。

   银江股份: 业绩增速将低于去年

  拟发股本:2000万股

  拟融资额:1.7亿元

  这是一家从事智能化系统工程业务的浙江公司,主要系统包括了城市交通智能化、医疗信息化和建筑智能化工程等。公司在浙江省有较高的市场份额,今年正进行跨省区发展,去年浙江省外业务占比已经达到20%,新承接省外业务占到40%。

  2008年,公司业绩增长迅猛,收入和净利润分别同比增长85.6%和55.4%,但今年上半年,公司收入和净利润分别占去年全年的56.7%和54%,全年的业绩增速可能要低于去年。

   成都硅宝: 行业龙头有议价优势

  拟发股本:1300万股

  拟融资额:1.63亿元

  有机硅室温胶是公司的主要产品,其最大的消费对象是建筑领域的建筑幕墙、房屋建筑的密封和门窗节能玻璃加工,另外,汽车、电子、电力等领域也有可观的需求。公司在国内市场有较强的竞争力,2008年,公司在建筑幕墙市场份额为6.1%,排名第三;电力环保和汽车灯领域都居行业第一位,另外,公司在制胶设备制造业的市场份额也居行业第一。

  由于在行业的议价优势,公司毛利率稳步攀升,今年上半年达到42.6%,净利润同比增长。

   红日药业:产品具有唯一性

  拟发股本:N/A

  拟融资额:2.68亿元

  公司的主导产品为血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液,血必净注射液用于治疗各种全身炎症以及多器官功能失调综合症,而盐酸法舒地尔注射液用于治疗血管痉挛、改善心脑缺血等。

  公司对上述两大产品拥有专利,产品具有唯一性,其中,盐酸法舒地尔的市场份额达到97.4%,未来的竞争将来自于替代性药品和仿制药。公司盈利能力优秀,今年上半年,综合毛利率高达77.4%。

   华星创业:潜力在3G

  拟发股本:1000万股

  拟融资额:1.18亿元

  公司是一家第三方移动网络测评优化服务企业,2008年,公司的测评优化服务和测试优化系统的市场份额分别为3.25%和8.11%,有一定的行业地位。公司的主要客户为电信运营商,目前看,中国移动占比最大,2006~2008年均在90%以上,今年上半年也达到75%。

  目前,公司的规模相对其他创业板公司来说偏小,今年上半年的收入和净利润分别占去年全年的50.4%和50.7%,预计全年的增长将低于去年。不过,随着3G商用进程加速,公司业绩存在较快的增长潜力。  

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