爱华网□费思思
自2004年赵丹阳的第一只私募信托产品发布以来，阳光化的私募证券投资基金在国内呈现出蓬勃发展的势头。与此同时，公募阵营的基金经理开始陆续转投私募的队伍，这中间仅投资总监级别的明星人物就已有十余位，如江晖、吕俊、徐大成、王贵文等，近期又有了曾昭雄、李旭利，而已经不短的名单在短期内还可能被进一步拉长。公募基金经理向私募的流动有趋势化的特征。放眼整个公募阵营，自国内基金业兴起就在岗的基金经理（基金经理岗位从业年限在10年以上）仅剩下林彤彤、王亚伟、尚志民三人。从2008年末的统计数据来看，公募中基金经理的平均从业年限为2.5年，而从公募转战私募人群的平均年限在5年以上。公募对私募的人才输送已是不容质疑的事实。 私募“黄埔军校” 更为业界关注的是这些基金经理出走背后的制度因素。 对于优秀的的基金经理，在公募的收入与私募相比不具有竞争力。在公募中，当基金做出好的业绩后，基金经理不能享受增值的收益，相应的奖金与私募的业绩提成相比不在一个等级。其次，公募的排名考核压力大，在排名压力下投资行为可能会短期化、羊群化。公募基金的排名每个交易日都在进行，基金经理始终在高压下操作，有时迫于压力，不得不进行羊群化和短期化的选择，以避免自己的出局。第三，公募基金经理的投资自主权小，受到多方制约。多数公募基金公司中投资决策委员会对公司整体的投资拥有很大的发言权，基金经理在仓位、个股等操作方面都受到制约，很难完全按照自己的思路进行投资。多位投奔私募的人士明确表示，在私募中可以将自己的投资理念和风格贯彻的更加充分。第四，当公募中面临一定的职场瓶颈时，选择在私募中开创自己的事业。这主要是一些来自公募的明星人物，当自身的业绩、经验积累到一定程度后，创立并发展壮大属于自己的公司明显能获得更大的成就感。
尽管英雄不问出处，私募中藏龙卧虎，不同出身的基金经理都有取得优异业绩的，但以群体而论，公募出身群体的平均业绩始终优于私募整体，在近12个月这样一个下跌后上涨的波段中，表现更是优异。 我们把私募基金经理的出身划分为公募、券商和民间三类，代表他们以前主要的从业经历。在私募阵营内部，公募基金出身的基金经理明显优于券商以及民间出身的基金经理，并且券商类除在近12月略低于民间基金经理外，在近18月、近24月的时间期上明显跑赢了民间类。总的来说，出身不同与业绩的差异呈现出一定......
