爱华网《投资者报》评论员 孙斌
2009-9-7 《投资者报》评论员 孙斌 9月1日，新学年的开始。它会是A股“业绩牛”的开始吗？ 此前的半个月里，很多人这样推测：在资金面、政策面趋于从紧时，A股“牛”市已终结。悲观的分析师们更是看空到了2000点。但9月初却迎来了连续的恢复性上涨。接下来的，是继续下跌？或是延续反弹？ 我们看到的是，当市场上下两难之际，还是资金面和政策面的连续鼓励，让A股“转危为安”。9月1日，温家宝总理表示：“将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。次日，证监会再次以嘴救市：四方面推进资本市场稳定健康发展。 但《投资者报》一直期望：2009的中国A股市场最终能呈现“业绩牛”。在2009年6月29日《下半年等待业绩牛》特刊中，《投资者报》认为：下半年，A股将从政策牛、资金牛，转向等待业绩牛。
可能是出于巧合，8月31日，A股上市公司2009年半年报的终结日，而紧随其后的9月1日则试图成为2009年A股新的分水岭。 我们更愿意相信，一波新的“业绩牛市”正慢慢向我们走来。从9月初的恢复性反弹中可以发现，银行、地产等成为了反弹的主力军。 而这些领涨公司也正是《投资者报》要向投资者所传达的“暴利公司”或是“暴利行业”。 在对A股1426家上市公司(剔除金融股、ST股和数据异常)的2009年半年度报告进行仔细筛选和评估后，我们发现，在240家“暴利”公司中，70%的公司来自于医药生物、房地产、交通运输、信息服务、酿酒和餐饮旅游。而他们的“暴利”指标(销售毛利率)，比A股平均25%的销售毛利率要高出10%~25%。而他们之中不乏市场公认的，如贵州茅台、双鹭药业、用友软件、恒瑞医药等绩优公司。 而通过对14家上市银行做出全面分析后，《投资者报》认为，在上半年银行业悲观业绩(盈利同比下降5%)的背后，是其正在整体摆脱量升绩降尴尬局面的真相。我们判断：银行业下半年盈利将实现同比大幅增长，全年预计盈利增长幅度将超过10%。 相信在下半年延续宏观经济政策不变的背景下，那些身处金融危机但依然维持高毛利的“暴利公司”将会面临更大的发展机会。如果有业绩牛，那么，他们将是牛中之王。 或许，你现在会跟我们一样，认同：业绩“牛”才是真的“牛”。
