爱华网资本性投资，是企业为持续发展而配置长期资产的行为，该类长期资产包括固定资产、长期投资。由于资本性投资都要长期占用大量资金，且收益期也较长，而任何公司的可用资金都不是无限的，因此公司决策者经常需要在不同的投资方案中做出抉择。
在面临并进行投资决策时，除了必须坚持拟投资项目与公司战略（产业与业务定位）必须匹配的原则外，还应有利于增强公司产品／服务的竞争力，保证拟投资项目的经济有效性和财务盈利。其中前二者是投资的前提条件，财务评价的本质则是考察符合公司战略的投资项目在未来产生的以现金净流量为指标的收益率水平。 一般公司财务管理人员都会运用最常用的三种财务评价方法，即考虑资金时间价值的益本比（PI，或盈利指数）、净现值法（NPV）和内部收益率法（IRR）。一般情况下，项目一次性投资（现金流出）发生后，未来收益（现金流入）模式基本确定，用这三种方法得出的结论是一致的。 从理论上讲，如果资金充裕，所有内部收益率高于WACC的项目都应该纳入投资计划；若资金有限，则可以根据投资项目内部收益率的高低，对项目进行排序，直至选中项目的累计投资规模等于可用资金为止。现实中，公司决策者经常会面临同时有两个财务效益都很好的可供选择项目，但由于资金有限，只能在这两个相互排斥的项目之间选择其中之一，而这两个项目的投资规模、投资时间和项目周期（寿命）不同，似乎不具有可比性。
对于规模和时间不同的两个互斥项目，一般还是以净现值作为投资决策依据，因为净现值大的项目能为公司带来更大的价值。但是，对两个项目周期（或运营寿命）不同的项目，无论采用哪种评价方法，都很难直观地看出项目的优劣，甚至得出截然相反的结论。在这种情况下，为了便于对该两个项目进行比较，可采取所谓的“等命当量年金法”（Equivalent Annual Annuity，简称为EAA法）来进行比较。 EAA法是假设两个寿命不同的项目各自均可以在一个项目周期结束时将现金流再行投资，使两个项目如此重复，直至其投资的总历时相同，即总历时期限为两个互斥项目寿命年数的最小公倍数。这样，就可以将这样分别重复的两大系列项目看成是两个寿命相同的互斥项目，这样就可以进行比较了，对该两个项目的比较过程也变得简单了，只要比较其净现值即可，将净现值换算成年均现值的结论是一致的。计算公式为： 其中：EAA为某项目当量年均现值；NPV为该项目的净现值；r为公司要求的项目收益率（贴现率，即WACC）；n为该项目的寿命。 现实中其实有很多以前仅靠拍脑袋决策的工作都可以用现代公司理财方法进行评价论证，工作量并不大，因此可以避免因主观决策而造成的失误。仅仅依靠简单经验而本能地拒绝科学评价方法，或者呆板地硬套教科书，都是不可取的。在实际应用项目评价方法时，应注意如下常见问题： ◎ 不能以简单的估算会计利润作为决策依据，更应重视以现金流量作为决策依据； ◎ 不能将应作为一次性投资资本化的资本性现金支出与项目周期内定期支出的收益性现金支出混淆； ◎ 沉没成本不能计算，即在作出决策前就已经投入或损失的资金，若不能对拟选择项目的投资和收益产生影响，就不能计入现金流出，而只能计算拟投资项目的边际支出； ◎ 项目评价计算中使用的贴现率应采用公司的加权平均资本成本（WACC），因为任何公司投资项目，其资金来源是由股权资本和债权资本共同提供的，任何投资项目效益估算均不应低于该综合资本成本（收益率）。
