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金融风暴启示录 作 者： 孙飞，赵文锴 编著 出 版 社： 新世界出版社 出版时间： 2008-12-1 字 数： 350000 版 次： 1 页 数： 292 开 本： 16开 印 次： 1 纸 张： 胶版纸 I S B N ： 9787802288409 包 装： 平装 所属分类： 图书 >> 管理 >> 金融/投资 >> 国际金融 定价：￥38.00 编辑推荐 从次贷危机到金融风暴，是谁搞垮了华尔街？百年难遇的金融海啸，能否带来异常全球经济大衰退？“冬天”来了，个人、公司乃至国家将会面临怎样的挑战？又该如何应对？…… 第一部全面揭示此次全球金融危机起因、真相及其深刻影响的书！一本教所有人如何留出“过冬粮食”的书！一本众多著名经济学家推荐并参与指导的书！ 这是我看到的第一本观点鲜明、论述深入全面、资料详实可靠的分析此次全球金融危机的作品。目前，金融危机已经演变为一场全球性的经济危机，明天是什么样子我们还不得而知，但通过阅读本书，我们能清晰地看到此次金融危机发展的轨迹和本质原因。不管冬天是否来临，我们都应为自己的明天做好充足的准备！ 著名国际投资银行家 温天纳 防范风险，居安思危，金融大计。 国家级有突出贡献专家、著名经济学家 胡乃武 这次的危机从性质和深度来说，应该可以和“大萧条”相提并论。这是全世界金融市场，特别是美国这样的发达国家的金融市场和全球金融体系要认真地反思的问题。 著名经济学家、中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长 樊纲 金融体系安全的重要性在本世纪将更为广泛地体现出来。 著名经济学家、中国人民大学金融证券研究所所长 吴晓求 从本书的话题来看，这是一本十分及时的书，从内容的深度和跨度来看，这是一本十分值得品读的书！无论有无金融专业知识，每个读者都能通过阅读本书，从而透过层层迷雾，看清真相，发现本质！ 资深媒体人、经济学博士、《证券日报》原社长 张杰 本书从华尔街的覆灭入手，深入分析了美国由次贷危机引发金融危机的根源，并按照救市步伐的深入，分析了全球的经济形势与亚洲的危机和契机，以及在整个大环境下中国的行动方向，最后把落脚点放在了整个世界的金融体系变化上，以史为鉴，为中国的金融发展提供了历史素材和方向性指导，无疑是值得每个现代人一读的好作品。 著名创业投资家、投资银行家、国巨创业投资集团董事长 邱天 美国金融危机发源于地产信贷泡沫的破灭，此书有助于我们找到一条中国地产与金融科学发展的路径。 著名经济学家、民革中央委员 董藩 内容简介 曾经火爆的美国房地产，为什么会蜕变为一个华丽、虚幻的泡沫？是什么让曾经风光无限、叱咤世界的五大投行如此不堪一击？从次贷危机到金融风暴，到底是谁搞垮了华尔街？是谁搅乱了世界经济？百年难遇的金融海啸，是否会带来一场全球经济大衰退？实体经济是否也会哀鸿遍野？“冬天”来了。如何才能留出你“过冬的粮食”？这场金融危机会对中国造成怎样的影响？又将何去何从？ 公元2008年，注定会被历史铭记，来自美国华尔街的次贷危机愈演愈烈，已演变成一场旷日持久的金融风暴，并迅速席卷全球。随着形势的发展，实体经济的影响己逐渐显现，并且到目前为止还只是个开端，全球性经济衰退已在所难免，这场本世纪最大规模的金融飓风如今己成为世界各国人民瞩目和关切的焦点，人们不得不思虑，世界经济将何去何从，旧有的世界金融体系是否会土崩瓦解。对于这次金融风暴，对于世界经济走势，也许一切预测都为时尚早，也许一切都 可能发生…… 作者简介 孙飞，著名金融信托专家、经济学家、投资银行家、高级经济师、教授、博士生导师、经济学博士。中国企业海外发展中心主任、国家西部干部研修工作领导小组学术委员会副主任、东中西部区域发展和改革研究院副院长、中国国际资本有限公司首席经济学家、中组部党建出版社“科学发展观-五个统筹－领导干部学习读本”编审委员会编委、中国商业联合会专家委员、中国西部研究与发展促进委员会常务理事、中部经济研究院金融顾问。 目录 序一 风暴离我们并不遥远 序二 一切都可能发生 第一篇 华尔街的救赎：透视全球金融风暴 第1章 贪婪的魔咒：是什么让世界坠入恐慌 噩梦肇始——华尔街狼烟四起 金融雪崩——雷曼成为华尔街时代的终结 全军“覆没”，五大投行的最终命运 华尔街神话破灭，美国金融危机全面升级 谁搞垮了华尔街——纸里包不住“贪婪之火” 什么让人上瘾：贪婪让衍生产品变成“毒品” 华尔街冒险爱上有“毒”证券 由冒险到赌博：防范非常薄弱 我们还能相信谁：揪出危机的最大帮凶 罪魁祸首：华尔街文化的原罪 金融海啸席卷全球——全球经济衰退意味着什么 狼真的来了吗 银行告急，国家破产 全球股市深度下挫 实体经济受到强烈冲击 裁员风潮起，失业人数剧增 大宗商品价格纷纷下跌 欧盟经济增长预期下调 经济衰退，离1929年经济大萧条还有多远 第2章 是谁制造了风暴——罪魁祸首次贷危机 金融恶果的种子—一次级抵押贷款 次贷住房，“美国梦”变得如此容易 房市大热——次贷滋生的温床 欺诈横行——混乱的次贷操作 次级抵押贷款危机 只能转移，不能消除的风险——次级债券 充满冒险的创新——抵押贷款证券化 复杂的证券化产品 真空状态的监管和混乱的评级 多米诺骨牌的倒塌——从次级贷款危机到次级债危机 长期利率终于飙升 房贷市场迅速恶化 向美国金融系统全面扩散 向世界扩散 多米诺骨牌的传导 第3章 金融危机总会在最薄弱的环节爆发 经济泡沫会转化成危机 随意使用货币政策造成日元信用泡沫 危机经济体具有内部的脆弱性 美元本位成为金融“祸水” 金本位与“大萧条” 美元本位的不合理性 美元终成危机传播者 次贷有哪些先天缺陷 “次贷”有哪些弱症 华尔街利用了“次贷”的先天缺陷 经验教训——面临重建的世界金融体系 第二篇 倾斜的帝国经济：美国能否实现自我拯救 第4章 心力衰竭——美国经济到底受到多大伤害 百年不遇——危机中的美国经济 消费衰退——“贷款文化”的戛然而止 投资衰退——现在，还有谁投资于住房 贸易动荡一利害参半的变化 偶像的黄昏——世界重新认识美国 第5章 政府和市场，谁是上帝之手 “市场先生”们的疑惑：“市场魔术”缘何失灵 政府一宗罪：对滥用杠杆有失监管 市场原教旨主义的条件 玩弄货币必然使干预失败 市场面前，政府有多少作为 美国政府与市场一直在寻找平衡点 格林斯潘的泡沫 左手撑天：政府竭力救市 放纵之后的干预 国有化救市 7000亿救市计划，是救赎还是误导 政府的隐痛：有多少伤痕可以治愈 救市的潜在问题
过度救市或“稀释”美元会产生更多问题 金融危机根源很难一时消除 政府救市的后盾：充足的资本在哪里 资本是关键 拒绝接坏账 最后的依靠——FDIC面临严峻挑战 “血库”告急，资金又成问题 美国政府到底奉行什么样的自由 救助市场违背了市场规律吗 自由主义在美国破产了吗 美国国会要严加管教金融业 强化监管才是根本 政策要明确 金融创新必须适度 复杂金融衍生品和对冲基金首次被监管 第三篇 没有一个国家是孤岛：改变世界的全球性金融危机 第6章 风波冲击全球：金融风暴对全球经济的影响 美国金融体系的建立及对全球的影响 “布雷顿森林体系”：美元霸主地位的确立 “美元危机”与布雷顿森林体系解体 “牙买加协定”：扫清了美国金融扩张的障碍 “华盛顿共识”：加速美国金融扩张 美国投资银行的发展 面对金融危机，别的国家很难独善其身 欧洲：金融股损失惨重 亚太：开盘纷纷重挫 拉美：出现剧烈震荡 金融危机传导到了实体经济 经济数据疲软，金融危机进一步蔓延 金融危机如何传导到实体经济 实体企业艰难度日 新兴市场贸易面临下滑 融危机改变了人们的经济生活 “大树倾倒”，民众受累 金融危机对美国人生活方式的影响 国家也会破产？金融危机多米诺骨牌效应放大 金融危机会真的导致国家破产吗 冰岛的破产是令人震撼的一课 巴基斯坦或许比冰岛更快垮台 第7章 作为美国的亲密“兄弟”，欧盟、日本如何选择 欧盟、日本与美国的“血缘关系” 欧洲和美国有先天的血缘关系 日本是美国国际事务中的一个影子 危机伊始，为什么欧盟会隔岸观火 以金融风暴为契机，日本人主华尔街 日本入主华尔街 美国为什么会同意日本金融企业入主华尔街 大难临头各自飞，日本要新觅合作伙伴吗 第8章 全球联手救市，市场会不会“给面子” 信心比黄金和货币更重要 相比经济救助，美国更需要信心 欧美救市效果不彰，源于民众信心严重丧失 信心，是应对灾难危机的最大活力之源 “股神”巴菲特能否拯救华尔街 恐惧与贪婪的抉择，“股神”出击 巴菲特能不能成为“救世主” 巴菲特要当美国财长吗 “无限注资”是对世界财富的掠夺 全球救市后的危机“三阶段论” 第9章 盛宴已经结束，世界付出了惨重的代价 美国金融危机导致世界格局出现新变化 金融危机对欧盟经济有哪些影响 金融危机对欧盟金融业的影响 金融危机对欧洲实体经济的影响 金融危机对日本经济有哪些影响 金融危机对日本金融业的影响 金融危机对日本实体经济的影响 金融危机对新兴市场经济的影响 金融危机对亚太新兴市场国家的影响 金融危机对拉美新兴经济国家的影响 第四篇 危机还是机遇？面对风暴中国该如何应对 第10章 金融危机对中国经济的影响 金融危机对百姓生活的影响 金融危机对中国投资市场的影响 热钱到底流入还是流出 美元外汇储备如何应对 外资会否撤离楼市股市 影响刚开始还是快结束 美国接管“两房”对中国的影响 中国金融、贸易、保险业受到的冲击 对中国银行业的影响 对外贸出口行业的影响 对保险业的影响 金融危机对中国房地产的影响 第11章 如何应对：做救世主还是埋单者 唇亡齿寒：中国别无选择吗 中国无法置身事外 与美国高科技领域合作 美国应该为自己负责 政府的态度：不会置之不理 中国的思考：国际金融体系重建 救市与国际地位之说 曾经的中国和美国 机会里同样存在危机 打破美国对国际金融体系的操纵 参与“救市”要严防风险 不可不防的三大风险 中国须设三道防线阻美国转嫁金融压力 面对金融危机，中国该不该抄底 金融风暴让资源成本下降，中国应乘机抄底 不具备能力，因此不可抄底 不抄企业，抄人才 第12章 大国崛起：中美两国是否要完成角色转换 金融危机之后中美角色的转换 美国过去的衰退 中国经济增长的潜力 金融危机中的中国角色 中国国际角色加重 美国未来的没落 中国未来必须要转型 中国美国：华尔街风暴后的角色转换 美国：世界中心的地位将一去不返 世界对美国金融的依赖 军事化和国家的衰落 能源的依赖 经济统治时代即将结束 金融危机重塑全球财富权力格局 美国经济增长模式转型：抑制消费，发展出口 中国以出口为导向的经济模式终结 激活国内市场，拉动内需是中国的出路 第13章 风暴给中国的经济金融走向的警示 金融风暴对中国金融走势的影响 怎样缓解金融危机对我国金融业的影响 慎对金融改革，强化金融监管 第五篇 繁华褪去？世界经济何去何从 第14章 华尔街沧桑历史 昔日的显赫，今日的“没落” 外表“朴实无华”的华尔街 曾经“至高无上”的华尔街 初露锋芒的“童年华尔街” 第一次战争：南北战争 第一个转折点：经纪人的自发革命 狂放不羁的“青年华尔街” 第二次战争：第一次世界大战 第二个转折点：1929年的股灾与罗斯福新政 年富力强的“成年华尔街” 华尔街走向成熟的两大标志 第三次战争：第二次世界大战 “迟暮”的华尔街 第15章 几次世界性经济危机的真相 写在回顾历史之前 20世纪之初最大的一场经济危机 第一次全球经济“大萧条”的出现 二战后规模影响最大的经济危机 亚洲金融风暴引发的深层思考 第一阶段：1997年6月～1997年12月 第二阶段：1998年1月～1998年7月 第三阶段：1998年7月～1998年底 直接触发因素 内在基础性因素 世界经济因素 网络泡沫引发的经济危机 写在回顾历史之后 第16章 风暴过后，金融创新路在何方 国际金融体系面临“全面崩溃” 金融创新与国际金融体系的关系 国际金融体系及金融创新的概念 金融创新的内容 金融创新对金融体系稳定性的影响 金融创新带来的危机启示 金融创新中的预警机制 华尔街神话破灭成全球金融新转机 第17章 大国的没落？美国的后华尔街时代将会是什么景象 2008年美国还有多少银行要倒闭 美国实行的救市方案能“治本”吗 美国是否将重蹈欧洲“先辈们”的覆辙 新华尔街究竟“何模何样” 谁将取代华尔街的“龙头”地位？ 瑞士——继承华尔街的遗志？ 私人资本运营业——下一个华尔街？ 伦敦？东京？香港？——一切皆有可能 第18章 虚华的背后，世界经济何去何从 风暴会促使亚洲地位加强？ 亚洲区域一体化即将实现 欧洲媒体对亚洲前景同样十分乐观 “经济政治多极化”倾向逐渐显现 “金融资本主义”路在何方 金融危机呈现的七大启示 书摘插图 第一篇 华尔街的救赎：透视全球金融风暴 第1章 贪婪的魔咒：是什么让世界坠入恐慌 噩梦肇始——华尔街狼烟四起 金融雪崩——雷曼成为华尔街时代的终结 正如一位华尔街资深人士所说，我们一起造就了危机，现在就得一起付出代价。公元2008年9月15日，拥有158年历史的美国第四大投行雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护，同一天，美国银行正式宣布收购美国第三大投行美林集团。受此影响，美国乃至全球金融市场迅即发生强烈“地震”，次贷危机全面升级为整个美国的金融危机，并演化为一场全球性的金融风暴。 美联储前任主席格林斯潘预测说，将有更多大型金融机构在这场危机中倒塌。分析人士也纷纷站出来表示：美国金融机构会像多米诺牌一样倒下，而人们需要关注的只不过是下一个是谁。 2008年9月15日，对闻名遐迩的华尔街而言，这是一个具有历史意义的日子。这一天清晨，上班时间还没有到，人们便迫不及待地涌入大厦。他们当中，有些一如既往西装笔挺，有些却一反常态，身着休闲服来到公司。不过，有一点是一样的，他们手中都多了两样东西——空背包和行李箱。人们面色凝重，不多言语，纷纷进入各自的办公室，将个人物品整理打包。看上去，这一幕就像是在集体搬家。当人们提着箱子走出公司大门时，钉在黑色墙面上的金属招牌依然闪闪发光——“LEHMAN BROTHERS”(雷曼兄弟)。有些人临走前还在雷曼董事长Dick Fuld(迪克8226;福尔德)的肖像上签字“留念”。公司外面的人行道上，早已挤满了记者，一看到从雷曼打包出来的人，他们就蜂拥而上。有些员工再也无法抑制内心的失望和愤怒，开始怒斥记者。 的确，每个人都很难接受现实。一名员工说：“这是我一生当中最难过的事情。”然而，面对6130亿美元的负债和一夜之间轰然倒塌的公司，两万多名员工除了离去，别无选择。在严重的次贷危机面前，在苦苦寻找买家却始终没有结果的情况下，公司董事会不得不做出申请破产保护的决定。有着158年悠久历史、在美国抵押贷款债券业连续40年独占鳌头的第四大投资银行——雷曼兄弟正式宣布申请破产保护。随即，两万多名职员开始了撤退。 美国金融巨头雷曼兄弟的轰然倒塌，迅即引发了全球金融市场的剧烈动荡。9月15日，华尔街迎来名副其实的“黑色星期一”，美股暴跌，道琼斯指数创“9．11”事件以来单日最大下跌点数与跌幅，全球股市也随之一泻千里。亚太股市9月16日大幅下跌，其中日本、香港、台湾、韩国跌幅都超过了5％；澳大利亚股市也遭遇地震，澳元16日开市走弱，股市收市已经跌了超过1．5％……然而，从长远看，雷曼兄弟的破产对世界影响最大的地方，在于它进一步挫伤了人们对市场和未来的信心。2007年在美国爆发的次贷危机，不仅给美国，也给全球经济带来重创，而现在，雷曼兄弟的破产预示着危机将进一步升级，将有更多的大型金融机构在这场危机中倒下，一场更大规模的全球性“金融海啸”已经开始。 全军“覆没”，五大投行的最终命运 就在9月15日当天，美国银行发表声明，宣布以近500亿美元的总价收购美国第三大投资银行美林公司。美林，“美国第三大投资银行”，“世界最大的证券经纪商”，而今也成为全球信贷危机下的又一受害者。 在接连倒下的“华尔街巨人”里，美林公司的经历显得“与众不同”：论危机，它来得最早，然而，“塞翁失马，焉知非福”，芙林却因此赢得了清理债务负担的宝贵时间。当真正的金融风暴袭来时，不被看好的芙林公司反而琅踉跄跄地爬上岸来。在一场闪电般的并购中，美林和美国银行以每股29美元的收购价达成一致，美林以换股方式将公司以500亿美元出让给芙国银行。然而，52岁的约翰8226;赛恩，素有“华尔街救火队长”之誉的他，心情却并不轻松。在美林前任CEO斯坦利8226;奥尼尔黯然离职后，他继任才十个月，就在这段时间里，他的头发又添斑白。在并购成交后，美林股价旋即暴跌21．3％。巴菲特曾说：“华尔街的所有公司都是‘裸泳者’。”只是这一回，美林好歹爬上了岸，没有淹死在水里。 这是一场充满“戏剧性”味道的交易。本来，人们正在密切关注着深陷困境的雷曼兄弟公司，很少有人料到美林会采取这么快速、突然的行动。金融危机爆发后，美林积极采取各种措施以图自保，包括筹集巨额资本、清除问题资产、出售所持大笔股权资产等。但就是在这种情况下，美林与美银突然达成了收购协议。这充分表明了美林对这场金融风暴的恐慌。面对雷曼兄弟的绝望，美林显然担心自己将是下一个次贷危机的牺牲品。与其坐以待毙，不如主动出击，争得一个好些的收购价，总要强过破产清算。然而，这种想法充其量只能算作一种自我安慰。94年的历史、1．6万人组成的金融经纪人大军、“雷电部落”的美誉……这一切都未能躲过信贷风暴的袭击。覆巢之下，安有完卵。随着金融危机的日益严重，五大投行中硕果仅存的最后两家银行——高盛和摩根士丹利该何去何从，令人注目。在危机面前时间就是生命，很快，一项决议为二者的命运定了方向。美国联邦储备委员会于9月21晚宣布，批准这两家投资银行提出的转为银行控股公司的请求。这是一个快速的被迫“变身”。此后，高盛和摩根士丹利既可设立商业银行分支机构吸收存款，也可与其他商业银行一起永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。籍此，它们有望渡过目前的难关。 至此，在不到一年的时间里，雷曼兄弟破产，美林公司和贝尔斯登公司被收购(贝尔斯登于2008年5月被摩根大通收购)，高盛和摩根士丹利转型。华尔街五大投资银行的格局天翻地覆。长期以来，一直处于世界金融核心地位的华尔街，正面临着空前的严峻考验。 华尔街神话破灭，美国金融危机全面升级 华尔街，位于纽约曼哈顿，全长仅500多米，却有着众多鳞次栉比的金融大厦。这里就是美国金融服务业的发源地，美国摩根公司、洛克菲勒公司、杜邦公司、纽约证券交易所等著名机构都曾集中在这里。现在，华尔街早已超越了一条街道的意义，它代表了美国金融市场，是全世界金融中心的代名词。即使很多著名的金融机构已把总部搬离此地，甚至从未在这里设立过公司，它们也都始终认为自己是华尔街的一员。在众多机构中，最著名的就是美国五大投资银行——高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。在五大投行主导的75年间，华尔街创造了一个又一个金融神话。 然而，谁也没有料到，在今天，这个神话会像泡沫一般灰飞烟灭。面对华尔街的一片狼籍，美国联邦储蓄保险公司前主席威廉。伊萨克不无感慨地说：“以往世界熟知的华尔街模式，现在彻底结束了。要知道，这些华尔街投仃，曾经帮助美国经济创造了太多辉煌。” 至此，或收购，或破产，或转型，华尔街五大投资银行格局被彻底打破。夫国财政部长保尔森一直在竭尽全力，试图保住华尔街现有的金融结构，然而最终仍难挽败局。伴随着一波又一波风暴，人们不得不承认，金融危机已经全面升级： ——2008年9月16 13，美国政府同意向保险巨头——美国国际集团AIG提供850亿美元紧急贷款，以控股79．9％的方式接管AIG。 ——9月18日，美联储、加拿大银行、欧洲中央银行、英格兰银行、瑞士国民银行和日本银行，罕见地宣布联手救市。美联储表示，将向全球五大央行新增1800亿美元货币互换额度。 ——9月19日，日本银行再向短期金融市场注资3万亿日元；欧洲中央银行以及英国和瑞士的中央银行也再次向金融系统注资900亿美元。 ——9月20日，美国政府公布巨额救市方案，拟动用7000亿美元购人“不流动”按揭证券，并将国债法定上限提升至11．3万亿美元，成为经济大萧条以来美国最大型的救市方案。 ——9月21日，美国第二大投行摩根士丹利、第一大投行高盛又传来了不幸的消息：美国联邦储备委员会宣布，已批准最后幸存的两大投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。加上2008年5月31日被摩根大通正式收购的美国第五大投行贝尔斯登，美国五大投资银行在这场次贷风暴中无一幸免，全部沦陷。美国联邦储蓄保险公司(FDIC)前主席威廉8226;伊萨克感叹道：“这个消息糟透了。大摩和高盛的决定，标志着以往世人熟知的华尔街的终结。” 在危机面前，作为世界金融风向标的华尔街乱做一团，人们对于投资银行模式的幻想彻底破灭。2008年10月3日，美政府通过了《2008年紧急经济稳定法案》，即7000亿救市计划，但市场形势并未好转。到2008年10月末，金融风暴在全球范围内愈演愈烈，没有丝毫减弱的迹象
