爱华网5月初，突然有多家媒体爆出有106年悠久历史的青岛啤酒即将被日本朝日啤酒控股的消息。起因是4月30日青岛啤酒（600600.SH）原股东百威英博公司发布的公告：将其所持青岛啤酒19.99%的股权，以6.67亿美元的价格出售给日本朝日啤酒株式会社，自己仅保留7.01%的股份，朝日由此正式成为青岛啤酒第二大股东。 伴随这则公告的还有另一个小道消息，据称在此次收购股权之前，朝日啤酒就已持有7.09%的青岛啤酒股权，加上新收购的19.99%，直逼持有青岛啤酒30.89%股份的第一大股东青啤集团。这一股权结构的变化引起业界的担忧，因为朝日只要再收购3.9%，青岛啤酒就将丧失民族品牌地位。“青岛啤酒将沦为日系公司”、“中国的民族品牌或将落入外资”等惊叹接踵而来。 5月7日，青岛啤酒相关负责人出面澄清，表示朝日啤酒仅持有19.99%的股份，不会威胁到青啤集团的控股权。
但这并没有消除人们的担忧。“朝日啤酒如果继续收购百威英博保留的7.01%股份，然后再通过一致行动人持股，或者H股市场的对价支付等手段，要想成为第一大股东并不难。”东方艾格副总经理、高级分析师陈树韦对《商务周刊》说。 不过，“白马骑士”陈发树的出现，终于给人们吃了一粒定心丸。 “陈发树也想喝点啤酒” 5月10日晚，青岛啤酒发布公告，原第三大股东百威英博公司把剩余持有的青岛啤酒7.01%的股份，以2.35亿美元的价格（合每股2.5685美元），售予投资者新华都实业集团董事长陈发树。百威英博彻底从青岛啤酒撤离，“福建首富”陈发树将成为青岛啤酒的第三大股东。 针对陈发树受让股权一事，青岛啤酒在给《商务周刊》的回复信中写到：这是百威英博公司为了筹集资金，全球资产出售计划中的一部分；青啤7.01%股份由中国投资者持有，有利于青岛啤酒作为中国民族品牌的长期发展；青岛啤酒股权的进一步分散，有利于优化公司治理架构；尽管股东发生了变化，但不会影响青岛啤酒公司原有的发展战略。 陈发树以木材生意起家，之后涉及百货、矿业、旅游等诸多领域，旗下上市公司已有控股的新华都和参股的紫金矿业，其85亿元的身家在2008年胡润富豪榜上排名第57位。2008年4月16日，中国最耀眼的职业经理人唐骏以10亿元转会费从盛大被挖至新华都集团担任总裁兼CEO，陈发树一举成名。 “陈发树也想喝点啤酒，刚好AB（安海斯-布希公司）提供了这个机会。”唐骏向《商务周刊》介绍，新华都关注青岛啤酒已经有很长一段时间了，从去年开始，陈发树就一直和青岛啤酒董事长金志国接触，二人一见如故，一直兄弟相称。 就在外界传言朝日啤酒将继续收购百威英博剩余的7.01%股份时，陈发树站了出来。业界很多人认为，陈发树的突然进入很大原因是为了帮助金志国度过难关。对此唐骏没有表态，只是强调民族情结确实是他们入股青啤的一部分原因。 “青啤作为知名的民族品牌，如果被外资控股，让人难以接受。”这位前微软（中国）公司总裁说。 唐骏向《商务周刊》介绍，新华都与百威英博的谈判十分顺利，前后不到4小时的时间。“谈判分两轮进行，第一轮是说服对方接受陈发树为买家，第二轮是价格谈判。” 5月7日上午10点半，在上海证券大厦的一家律师事务所内，第一轮谈判展开，参加谈判的有陈发树、唐骏、百威英博公司的法务总监、青岛啤酒总裁孙明波和一名律师。作为主谈判员，唐骏列举了英博把剩余股权卖给新华都的几点理由：新华都不只有实力和经济能力，还有中国影响力，其战略投资理念和国际化及企业经营管理理念与众不同。 上午的谈判至12点基本结束，下午将继续价格谈判。 “价格谈判，是我比较担心的环节。”唐骏表示，中午吃饭的时间，他反复地和陈发树讨论最终的价格底线。下午1点谈判继续，地点转移到上海环球金融中心65层新华都集团办公室。 百威英博方面提出，应以前一天收盘价即21.5港元/股为价格基准，这是通用的国际议价模式。但唐骏指出，国际谈判议价方式有多种，除英博所提之外，还有在收盘价基础上加一个溢价，另外，还有以60天均价为参照。 唐骏告知对方，陈发树认同的价格是19.71港元。而作为首席谈判官的百威英博公司法务总监称，公司授权给他的权限是20港元。这位法务总监表示他必须乘坐当天下午16时的航班赶回美国，以庆祝夫人的生日，因此谈判必须在14时结束，不结束只得下次再谈。 陈发树和唐骏商议后给出了新报价是19.83港元/股。百威英博谈判代表马上致电公司上司，但对方正在赶往韩国的飞机上，手机关机。转而他又设法联系身在爱尔兰的公司最高层，由于时差问题也未能实现。14点18分，在无法与公司高层联系的情况下，这位首席谈判官抱着“把脑袋搁在刀架上”的决心，代表公司与陈发树签字。 陈发树和唐骏的投资基本点是：至少要进入投资企业前五大股东之列，拥有一定话语权，而不是成为小股东，变成纯粹的财务投资。 “作为第三大股东，我们希望能在青啤拥有话语权。”唐骏表示，目前收购协议刚刚签订，未来以什么方式和青啤合作尚无定论，但是新华都对青岛啤酒的投资不是简单的财务投资，而是一项战略投资。 对于外界担心陈发树之后会将7.01%股权转手高价卖给朝日啤酒，唐骏表示，5—10年内绝对不会将股权转手。与百威英博正式谈判前，陈发树、唐骏曾与青啤管理层进行了洽谈沟通，并最先通过青岛啤酒和对方进行交涉。 整个谈判的现场，青岛啤酒的代表孙明波显得异常冷静。只是在谈判结束的时候，长吁了口气。 躲在暗处的飞镖 一夜之间，百威英博结束了与青啤的短暂“姻缘”。该公司表示，出售青啤股权是集团正在开展的偿还债务计划的一部分，用于支付收购安海斯-布希公司而产生的债务。 事情发展到这一步，是8年前立志国际化的青啤董事长金志国无法想象的。2001年，金志国甫一上任即开始推动青啤转型。“计划经济下，青啤就是一条‘看门狗’，国家给什么吃什么，给多少吃多少。随着市场经济的到来，即使拥有‘国啤’身份，有‘名犬’称呼，‘看门狗’还是被政府赶出家门，沦为‘流浪狗’。为了做强做大我们不得不向‘狼狗’去蜕变。”金志国在自己的新著《一杯沧海》中称自己同样也经历了从“狗”到“狼狗”的痛苦转变。 曾经自言“要和啤酒谈恋爱”的金志国，由“流浪狗”转变为“狼狗”的方法，就是“与狼共舞”。2002年10月，青啤与安海斯-布希公司结成战略同盟，后者持有青岛啤酒27%的股权，成为第二大股东。 金志国曾对这段“婚姻”寄予厚望：“和AB这匹狼在一起过日子，对其他竞争对手也是一种威慑。青啤凭借自身品牌优势，完全可以调动、支配世界上任何资源为我所用。” 但显然安海斯-布希参股并不是为了帮助青啤转型，它一直未放弃谋求增持股权从而控股青啤的想法。在双方纠缠6年后，2008年7月，英博啤酒集团与安海斯-布希公司（AB）联合发表声明称，双方已同意合并，并以百威啤酒作为其旗舰品牌组合。至此，被业界广泛关注的世界两大啤酒巨头并购案终于以百威英博的出现而尘埃落定，并一跃成为全球最大的啤酒企业。AB所持有的青啤27%股权也全部转至百威英博旗下。由于这次并购有可能构成啤酒行业的垄断，该收购案被提到了中国商务部反垄断局。最终，商务部同意英博收购AB的交易，但对新公司在中国的投资颁布了“限制令”。其中第一个条件就是不得增加在青岛啤酒股份有限公司现有的27%的持股比例。深知控股无望的百威英博在2009年1月，将青岛啤酒2.62亿股H股出售给朝日啤酒。 “拿不到青啤的控股权和话语权，百威英博面对既是合作伙伴又是竞争对手的青啤，只好选择退出。”陈树韦分析到。 陈树韦表示，令人担心的是此次商务部并没有对青啤和朝日之间的增持股份作出任何限制性约定。这就意味着，朝日将来有足够的空间和可能性，通过其他渠道来增持在青岛啤酒的股权，甚至于成为第一大股东。 上海市酿酒专业协会秘书长吴建华指出，百威英博在中国已经有了很大市场，所以需要限制其因投资导致的集中和垄断，而朝日啤酒相比之下市场小了很多，商务部是考虑了这些因素而对交易放行。 陈树韦认为，朝日以高达38%的溢价接手，出手阔绰，目的显而易见，“日后朝日对于青啤来说，就像一把躲在暗处的飞镖。轻轻一丢，危险就来了”。 “朝日啤酒对青啤控股权的隐患还是存在的。”陈树韦认为，可口可乐全面收购汇源果汁受阻，使得外资进入国内行业龙头企业开始采取“曲线方式”。此次朝日通过受让英博持股的方式“曲线”进入青啤，就是先通过受让一部分股份进入“目标”公司，再不断加大投资。一旦国内控股的企业因资金所限不再追加投资，外资就会取得控股权。 朝日啤酒自1994年进入中国市场起，在华发展一直不温不火。据日本媒体报道，朝日啤酒在啤酒产销及原料采购等方面与青岛啤酒素有合作，日方希望能够利用青岛啤酒的生产点和销售网络，迅速扩大在中国的啤酒事业。 “我们目前没有要成为青岛啤酒第一大股东的计划。”朝日啤酒中国区相关负责人对《商务周刊》强调，但也并不否认会加强与青岛啤酒更深层次的合作。 随着并购的完成，百威英博代表均辞去了在青啤的职务。另一方面，朝日公司的代表将会及时入驻青啤。“我们将会派遣非常驻执行董事1-2人进入青啤。”上述朝日啤酒人士说。 被锁定的国际化合作 金志国在青啤已经工作了30多年，其前任彭作义辞世之后，金志国由总裁助理“吃惊”地荣升总裁一职。在清点彭作义留下的遗产时，他几乎在第一时间就找出了青啤最需要的东西——国际化。从这点上看，金志国的气魄和彭作义相比毫不逊色。 在彭作义时代，青啤短短几年就将48家啤酒企业收归旗下，牢牢占据龙头老大的地位。而到2002年，青啤疾风骤雨式的并购活动为其带来的财务压力也显现出来，公司负债日高。2000年负债额42.6亿元，流动负债占总负债的81%；而2001年负债额46亿元，流动负债所占的比例已升至93%。 在这种情况下，金志国力排众议，做出了一个现在看来仍然祸福难料的决定：向世界第一大啤酒制造商美国AB公司定向增发融资，以解燃眉之急。 金志国时代青啤的首次国际化努力，曾经让金志国高兴了很久。“青啤太需要AB这面镜子了。”金志国多次说过这句话，在和安海斯-布希的合作中，青岛啤酒把目光主要放在获得技术援助、引进企业管理及战略发展的经验上。 但金志国显然有些忽视了青啤本身的股权结构。“当时青啤的外资控制之忧就已经显现出来了。”陈树韦表示，好在安海斯-布希公司拥有青啤超出20%股权的表决权，将通过表决权信托的方式授予青岛市国资办行使，换句话说，AB公司虽然持有青岛啤酒27%的股权，但是话语权只有20%，另外7%必须经过青岛国资委授权才能行使。 由于早年胃口太大，忙于整合的青岛啤酒逐渐丢失了行业老大的位置。2007年，青岛啤酒销量为505万吨，而华润雪花则达到了700万吨。 青啤至今没有选择海外并购或者在海外大规模投资设厂的方式来加速实现国际化目标，还有一个重要原因是，中国已经逐渐超过美国成为全球最大的啤酒市场。在金志国眼里，如果在中国这个竞争激烈的市场成功，就等于国际化的成功。“青啤迟早要成为真正的跨国公司，但是在我任期内主要还是要专注国内市场的国际化，海外的下一步会留给继任者完成。”金志国说。 这也意味着青岛啤酒面临着“内忧外患”的双重挑战，一方面要随时警惕这个中国少有的国际知名品牌落于他人之手，另一方面的现实任务，则是重新夺回行业老大的位置。金志国将不得不更加忙碌起来。
