爱华网投资者报(记者刘宗源)
今年以来，股票市场出现了一波反弹行情，大部分坚持高仓位的基金公司旗下产品在这轮反弹中的投资收益都非常可观。 上投摩根基金管理公司（以下简称“上投摩根”）也是一家坚持高仓位的公司，在高仓位的策略下，2008年该公司管理的大部分基金业绩排在同类的中下游。 但与其他高仓位的公司不同的是，截至4月30日，在2009年的股票市场反弹中，上投摩根旗下的众多产品业绩依然处在中下游。其原因何在？都有哪些因素造成了目前的业绩表现？《投资者报》就此对上投摩根有关人士进行了书面专访。 看重长期业绩 《投资者报》：上投摩根旗下不乏明星基金，但为何这些昔日的明星基金业绩在今年却不能像其他高仓位公司的产品一样，重振雄风？ 上投摩根：短期内基金的投资策略使得其阶段性表现与市场热点有差异，但长期而言，公司对旗下基金争取同类型基金前1/3的年度排名要求没有变。 公司更看重长期的业绩，事实上，旗下几只基金的长期业绩还是得到认可的。基金是一个长期投资而非短期交易的品种，因此，长期稳健的业绩对投资者来说才是最重要的。
比如上投摩根阿尔法基金在成立至今的三年多时间里，出现过短期表现备受争议的情况，但其持续稳健的表现，为投资者带来了领先的长期回报和市场的口碑。 《投资者报》：贵公司管理的许多产品一直保持着高仓位的股票，对你们来说，这是一种主动策略还是被动管理策略？ 上投摩根：低换手率是公司的投资风格，可能低换手在最近一年表现出来的结果是高仓位。 但公司不是教条地坚持高仓位，每只基金的仓位都会有变化。无论在何种市场状态下，上投摩根坚持为投资人提供长期稳定、风险可控的超额回报这一目标始终不变。 人员流动率低于行业均值 《投资者报》：上投摩根管理的众多基金产品今年以来的业绩处在同类产品的中下游，请问这与公司人事变动，如原投资总监吕俊的离职是否存在着一定的关系？ 上投摩根：公司无论是整体员工的流动率还是投研团队的流动率都低于行业平均水平，这点从第三方的专业报告中可以得到证实。 通过适度的人员流动，实现人才优化无论对持有人还是对公司都是有利的，公司2008年从市场招聘了数名优秀人才，如上投摩根内需动力的现任基金经理王孝德，上投摩根中小盘的基金经理董红波等。 经过近5年的成长，上投摩根已经建立起一个优秀的团队，有能力在各种困难的情况下，齐心协力，发挥团队优势，继续保持良好的业绩和服务。 更关注上市公司基本面 《投资者报》：2006、2007年的牛市行情与今年的反弹牛市存在什么区别，你们分别采取什么策略对待，效果如何？ 上投摩根：2008年11月以来的反弹行情，更多的是对2008年暴跌的一种修复性反弹。2009年充满着结构性的机会，其中不少是趋势或者题材类的机会，但我们还是非常关注经济和上市公司的基本面，投资决策比较慎重，可能在短期内与大家的期望有距离，但我们相信市场的投资价值最终还是取决于基本面。 《投资者报》：截至4月30日，贵公司的新基金上投摩根中小盘今年以来收益率仅有21%，处在同类产品中的150名，你们认为是什么原因导致了这一并不理想的业绩表现？ 上投摩根：中小盘基金在今年1月21日成立后，即采取了快速建仓的做法，至2月16日，上投摩根中小盘基金正式运作两周已获得10%的回报。 截至5月5日，该基金净值达1.249元。作为新基金，能快速反应、及时建仓，应该说在同期成立的新基金中已经取得了突出的业绩。 《投资者报》：面对多只基金净值排名居于中下游的情况，贵公司是否会调整目前的投资思路和选股策略？或者，是否会进行一些相关的人事调整？ 上投摩根：展望二季度，随着国家的4万亿投资逐步落实，刺激内需政策的逐步完善以及社会保障体系的健全，经济数据会出现明显的环比复苏，市场的流动性仍然充裕，热点将呈现出多元化的特征。 我们将继续重点关注有实际业绩支持，有国家刺激政策推动的行业和公司，继续关注电力设备、铁路、基建、医药、建材等行业。注意回避年报或一季报业绩大幅下滑的公司、回避外需型企业和产能严重过剩的行业。 主题投资方面，关注周期复苏带来的行业机会；关注资产富裕型公司相对于制造业在抗通胀预期中的机会。 选择个股眼光放长远 《投资者报》：你们选择的个股业绩表现一般如何？从你们的研究情况看，影响旗下基金业绩的主要是重仓股还是非重仓股？ 上投摩根：从公司历史来看，上投摩根是以选股作为重要竞争力的公司。我们成功发掘出很多具有长期增长潜力，给投资者创造很高回报的公司。我们对上市公司基本面和行业基本面的分析，以及对公司未来发展潜力判断的要求非常高。 其实，对投资目标的选择，对个股的挖掘，往往取决于你的标准。有些人的选择，可能就是持有两三个月就卖出了，这样他的标准必然会降低，考虑的是短期因素。但我们选股的时候，眼光看得更远，这样我们就会更关注这些企业的长期发展，对这些企业本身各方面的资质要求，所以我们总是发掘那些能够长时间维持竞争优势的公司，基本上这是一个很严格的标准，而我们持有的股票，大部分是这一类型的。
