爱华网投资者报(记者) 不知不觉又是鲜花盛开时节，原野更加繁盛，投资更趋火热。诞生于2008年熊市的《投资者报》，4月28日迎来了一岁的生日。我们像一株幼苗，虽稚嫩而充满生机，有迷茫更满怀期望。 经历中国股市创立19年来最惊心动魄的跌宕，我们难以忘怀，亦颇觉幸运。用一年时间，我们贴身感受A股的冲动与喧哗，观察这个新兴市场的混乱与重构，体会价值投资的艰难与恒远，我们和所有靠自己的知识、判断，用钱生钱的聪明投资者，共尝酸甜苦辣。 透视成长中的A股市场，关注衰退中的全球经济，我们总会想起作家狄更斯的感叹：“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬。” 价值投资之道，之于我们，之于A股，与此的确类似。从过去这难忘的一年，回望A股19年，远观全球股市300年，我们看到无数投机者的狂喜与幻灭，财富如烟云聚散，名利似流水落花。不少人像紫金矿业的200多名股东一样，轻松挣得数千万、上亿元；但也有魏东、黄光裕、荣智健等显赫者，在过去一年间如划过夜空的财富流星。 我们不得不正视：在中国这样一个漏洞百出、炒作盛行的市场上，投机的高收益有时会和高风险分离。虽有玩火者的满身焦黄，但也有权势者暗渡陈仓，小股民追涨获利，不断涌现的投机暴富神话，容易让那些坚持价值投资的人痛苦而迷茫。 他们中有的人就此转向投机大军，迷失在熊市的反弹中。但也有相当一批中高端投资人群，努力超越眼前痛苦，坚持价值投资。他们关心宏观经济和股市动向，他们将上百万、数千万甚至上亿资金长期投入股市，他们希望在规避风险的前提下，通过价值投资获得可观收益。更重要的是，他们并不经常进行买卖操作，他们希望拿住那些可以安然入睡的好股票。 这是我们寻找并团结的聪明投资者，是动荡世界中可以相互鼓励、温暖的理性人群。在中国，他们还是市场的少数，但和《投资者报》一起，正在牛熊起伏中更加冷静而智慧，我们的同道者在逐渐增多。 表面上看，用钱生钱，获得收益，投资和投机似乎是一样的。但“君子爱财，取之有道”，我们倡导的聪明投资者，正是那些可以抵挡暴利陷阱、穿越市场迷雾的价值追随者。他们也许不会成为一时的收益最大者，但他们更了解投资对象的虚实，也能够控制自己的预期，因此在获得不错收益时，会有更多的心满意足，这是非常幸福的。 幸福可以来自物质，在许多时候能够用财富衡量。托尔斯泰说：“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。”这里所谓的幸福，还应当包括精神和情感，来自心理预期得到满足的舒适与放松，来自不贪不惧的恬静与安详，是属于自己的心境体验。 而在经济学意义上，我们用GDP、人均收入等指标，衡量国富、民富。起源于30多年前不丹王国的“幸福指数”，则作为最重要的非经济指标，直接体现公众的幸福感，是“无须调查统计的”群体性心理反应，是挂在公众脸上发展的“指数”。 股市投资的道理与此相通。我们发现，通过投机获得暴利者，或有快感，却并不幸福。因为他们常常处于贪婪与恐惧的心理震荡中，过度追求用钱生钱的极大贪欲，直至血本无归时才悔之晚矣。他们如恶狼似猛虎，嗜血如命，在追逐中疲于奔命，害人害己。 跟庄、炒概念，追涨、杀跌，对倒、送利益，这些曾盛行于所有市场的投机行为，仍然大量存在于中国A股市场。我们不得不承认，这是一个异常艰难而凶险的环境，价值投资身处其中，如暴风骤雨中的一株小树，枝叶折断本是稀松平常，东倒西歪或能勉强存活。 如果不幸被连根拔起，自然更加可惜。唯有根扎得足够深，枝叶足够有韧性，小树才能混生在野草丛、荆棘林，沐浴风雨活下去，并有机会成长为栋梁之材。 回顾《投资者报》一年来的探索，我们坚信，价值投资不只是停留于书本或口头的时髦理念，不只是某些心怀鬼胎的机构投资者漂亮的招牌，而是一种可成为常识，为普通人掌握的持续财富之道。这并不难懂，也不难做，关键要有适度的收益预期，可行的估值方法。
因此我们紧密关注宏观经济形势，解读重大政策变动，以弄清投资的大环境、大时机；我们深入调研产业结构变局，量化剖析公司价值所在，以看清投资的重头戏、标的物。我们广泛获取并梳理有利于投资的知识、思想和案例，与越来越多的聪明投资者共分享。 一年来，从最初的自发，到现在的自觉，我们更注重定量与定性结合，调查与研究互补，充分发挥媒体的独立性，充分利用分析的方法论，以更负责的态度，更专业的水准，预测经济和市场趋向，评估公司与基金价值。一年来，我们看对了主要的经济变动趋势，估准了许多重要公司，因此获得的成就感与美誉度，无法用金钱来衡量。 新的5月，《投资者报》开始第二年成长。我们深知，这个动荡的世界不会很快变得平静，中国股市不会迅速趋于完善，投机在大多数时间仍会多于投资，风险对许多人仍大于收益，但这无法阻挡聪明投资者前行的脚步，只会增强独立调研、判断的价值。 我们应时而生，因势而动，在经济复苏、股市上涨中，与您继续分享价值投资的幸福。
