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投资者报(记者刘秀丽)
4月23日，中远散货运输有限公司副总经理何应杰在业绩推介会上表示，今年一季度运费的价格大多是去年11月、12月的价格体现，所以有一定的滞后性。由于去年年底BDI指数一度下滑到700点以下，预示着今年一季报的情况可能不乐观。 此前，工信部副部长娄勤俭4月22日表示，尽管今年一季度工业经济数据积极现象增多，工业全行业盈利能力持续下降，形势仍然严峻。尤其是随着国际贸易增速进一步放缓，中国远洋（601919.SH）作为航运板块龙头企业将继续面临航运市场持续下行风险。 当日晚间，中国远洋发布2008年财报显示，2008年度公司营业收入为1149.7亿元，较2007年上升17.2%；毛利为人民币284.2亿元，较2007年上升了9.5%；归属于母公司所有者的净利润为人民币108.3亿元，较2007年下降43.3%。 2008年第四季度干散货航运市场急剧下滑，导致该业务板块利润下降。其中，各干散货公司持有的远期运费协议(FFA)期内浮亏41.2亿元，计提准备租入船合同亏损52.5亿元。再加上集装箱业绩小幅下滑，导致中国远洋盈利低于预期。仅第四季度，业绩亏损近90亿元。 中国远洋预计，2009年将完成干散货货运周转量8460亿吨海里以上。这一数字较2008年的1.5万亿吨海里的货运周转量，下降了43.6%。 业务趋稳 作为全球化贸易的受益者，中国远洋虽然放低近期预期，从远期来看，业绩将会出现恢复性上涨。有利的市场因素正在不断积累，随着各国经济刺激规划出台，贸易也会发生逆转，这将有利于航运上下游产业的发展。 中国远洋2008年业绩虽然深受行情影响，但因为策略得当，损失明显低于预期。2008年，中国远洋所属集装箱航运及相关业务货运量逾579万标准箱，同比增加约1.5%。在国际贸易大幅下降的情况下，集装箱业绩还能保持基本持平的原因是，通过干支线资源整合、航线合并、舱位出售等手段，适时缩减欧美干线和大西洋航线运力，在扩大市场覆盖面和保证服务的同时，节约了成本支出。 此外，中国远洋抓住人民币汇率变化和内贸市场繁荣的契机，加大内贸航线运力投入；还有紧抓欧美航线回程货揽取工作，加大营销力度，使回程舱位利用率同比提高10%以上。 在一系列策略的促使下，远洋集团去年完成了货运量600万标准箱的任务。 针对去年第三季度后的货运量大幅下滑，公司成立了CKYH Task Force应对小组，利用联盟资源，实现各航线最优运力配置，通过提前退租、安排修船、淡季停航、封存运力等多种手段，收缩航线运力，有效降低了经营风险。 除了集装箱业务受到影响外，2008年中国远洋散货运输业务板块，亦深受航运市场低迷影响。年报显示，完成货运量逾2.9亿吨，同比增长10.7%，货运周转量1.5万亿吨海里，与去年基本持平。其中，煤炭承运量为8935万吨，同比下降1.5%；铁矿石承运量逾1.2亿吨，同比增长8.3%，其他货物承运量为8042万吨，同比增长33.8%。实现营业收入716亿元，同比增长34.1%。 近来颇受关注的第三方物流、船舶代理、货运代理等业务，在2008年实现了稳定快速发展。其中工程物流业务收入同比2007年增长38.2%。家电物流2008年共操作家电约5858万件，较2007年增加35.7%，化工物流操作量增加10.7%。 此外，中远太平洋下属的码头业务在2008年稍有增长，由2007年的27家140个泊位，增加到28家146个泊位；公司控股的码头全资及合资公司发展到6家31个泊位。 小幅预亏 中国远洋的年报显示，集装箱班轮市场将继续面临向下的压力，干散货海运市场形势依然不容乐观，物流和码头市场也将受到一定冲击。 刚刚过去的一季度航运市场环境极为恶劣，全球航运企业经营十分艰难。好在今年一季度遭逢国内铁矿石小幅反弹行情，散货船运业绩有望超过去年第四季度。受国际贸易放缓影响，集装箱业绩可能低于预期。 瑞银在《全球海运展望》报告显示，干散货海运市场可能正在走向衰退，到2009年年底，干散货船船价可能比现有的账面价值缩水40%。作为全球干散货最大航运企业，中国远洋本年度业绩上升空间不足。 但因为中国远洋总资产和总负债呈反向变动，负债总额较报告期初下降了约44亿元，2008年末的资产负债比率为42.53%，较2007年末的52.48%出现了明显的下降。负债结构也有了一定的变化，短期借款较期初减少了25.62亿元，减少比例为65.4%，长期借款较期初增加了86.27亿元，短期内偿债压力缓解，财务结构趋于稳健，有利后市发展。 虽然远洋集团还未就油运业务注入上市公司，给出明确时间，但随着全球干散货业务萎缩，擅长通过改组业务模式增进企业活力的中国远洋管理层，在国家推出“国油国运”的利好政策带动下，集团很有可能缩短油运业务注入上市公司的时间。 中国远洋董事长魏家福透露，现在中远集团有700多亿元现金在手，并强调，保持700亿以上的现金，可以为迎战一到两年的金融危机做出准备。而在他看来，此次金融危机已过大半，最危险的时候，已经过去了，就像傍晚的阳光，余力不大。 尽管如此，麦格理银行还是分析指出，中国远洋未来发展，可能会低于大盘。中金公司表示，干散货公司一季度业绩较差，主要原因是，虽然一季度BDI大幅反弹，但是船东利润表的改善相对运价提升相对滞后，一季度的业绩可能恰好体现了最差的市场运价。 BDI指数在二季度存在反弹动力，中国远洋将受益于BDI反弹和集运市场的回暖，其业绩相对于市场运价的敏感性较高。风险承受力较高的投资者可以介入中国远洋，但同时认为该公司公布的2008年业绩低于市场预期，如果股价出现回调则可再逢低介入。
