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作者：平安证券综合研究所 本周，上证指数震荡上行，报收2645.26点，上涨1.84%。权证市场上，认购证多数收绿，“末日轮”康美CWB1价值回归。成交方面，本周权证市场总成交额为657.40亿元，较上周减少33.33%；周成交额占A股比重为6.56%，减少了1.75个百分点。 康美CWB1本周继续走弱，连续五个交易日领跌权市，周跌幅高达25.85%，是购证中跌幅最大的一只。从正股的表现看，康美药业本周上涨4.97%，权证与正股的走势基本背离，且市场炒作“末日轮”的风气也并未再现。我们认为，康美CWB1目前的溢价率仅有1.21%，仅余一个交易日，估值水平基本合理。康美CWB1流通份额为16650万份，行权比例1：1，目前处于深度价内状态，权证行权没有悬念，而行权后将会为康美药业带来89244万元的现金，因此对于上市公司来说构成利好。如果在最后一个交易日，投资者不是做日内交易，只有在权证出现负溢价且负溢价提供的安全边际较大时方可买入进行套利。 本周大盘股表现较好，相应的权证盘中有所表现，但均跑输正股。本周一，宝钢股份高开高走，宝钢CWB1随之上扬，涨幅最高至4.48%，成为权市的领涨品种。本周二，宝钢股份表现强势，大涨6.33%，宝钢CWB1早盘表现较佳，多数时间居于领涨的位置，日涨幅为3.42%。但随后三个交易日，宝钢CWB1持续回落，周跌幅为1.74%，而正股上涨3.28%。 平安证券罗晓鸣认为，近日大盘高位整理走势属于正常健康的蓄势过程，从目前的情况看，大盘应该是向上突破，而突破后的短期目标将是这轮反弹以来形成的上升通道的上轨，即上证指数2800点附近。对于权市，预计表现仍将落后于股市，但对于热衷日内交易的市场参与者，可以关注相应的大盘购证盘中出现的交易性机会。
