前几天,温家宝总理对中国拥有的美国政府债券感到担忧,他说:“我们把巨额资金借给美国,当然关心我们资产的安全。说句老实话,我确实有些担心。”就在总理讲话之后,美国财政部立刻作出“安抚性”回应,白宫也立刻表示,不存在比美国国债更可靠的投资。就在美国政府做出上述回应后,3月18日,美联储对外宣布,半年内购入3000亿美元国债。此消息爆出,3月19日,石油、黄金、铜、糖等大宗商品价格立即飙升。
针对美国这种做法,香港《明报》分析,美联储在货币政策上下了猛药,从市场对此举的反应来看,此项政策具有双刃剑的效果。 首先,10年期美国国债价格大升,收益率因此一日之内由3%以上急跌至2.5%,波动之大乃20多年仅见。不过,市场这个反应,应该就是美联储要达到的目的。拉低长期国债收益率,是要把资金从国债市场挤出来,活化投资市场。所以就投资市场而言,美国开动印钞机,创造了一个财富大转移的机会,未来一段日子,资产价格将飙升,金融海啸的旧伤未愈,新的金融、资产泡沫又将出现。 其次,美联储购买3000亿国债的刺激效应集中释放。一个是金价飙升,反映市场对通胀的预期;美元汇价大跌,反映市场对美元贬值的憧憬。美联储使出釜底抽薪这一招,一方面显示美国救市的决心,另一方面也反映美国经济情势极其严峻,连开动印钞机解决问题这把达摩克利斯之剑都拿出来了,显示出美国的心态:先解决眼前问题,稳住金融,使经济复苏,至于通胀问题,日后再处理。美国与其债权国之间正处于一种微妙的恐怖平衡关系。因为如果美国经济崩溃,债权国即时遭遇巨大损失,经济陷入大灾难。中国是美国的第一大债权国,在此情景下,中国经济学界密切关注这一动向。 中国社科院世经政所国际金融室副主任张明:美元贬值风险加大美联储宣布,将在未来6个月内购买3000亿美元长期国债,并准备再次购买8500亿美元机构债,出手规模之巨,大大超出市场预料之外。 美联储之所以出手购买美国国债,主要是为了弥补美国政府的融资缺口。根据奥巴马政府提出的预算,2009财年预计财政赤字为1.75万亿美元,超过GDP的12%。由于实体经济陷入衰退,美国财政部不可能通过增加财政收入来应对救市支出,因此美国政府只能依靠发行国债来弥补财政赤字。市场预期2009年美国财政部将至少发行2万亿美元国债。这一规模是前所未有的。但问题在于,目前很难期望外国投资者与本国投资者能够继续扩大投资规模:一方面受出口增速下降、全球能源与大宗商品价格下滑、短期国际资本流出的影响,新兴市场国家与中东国家的外汇储备增长速度都显著放缓。另外,美国国内投资者的收入水平也有所下降。即使美国居民储蓄率由2008年底的1.8%提高到历史平均水平的8%,这也只能增加6600亿美元的储蓄。因此,美联储成为美国国债的最后购买人。然而,这一做法,对以中国为代表.....