美菱为什么被长虹收购 美菱竞购长虹空调资产 分析师称不看好



  每经记者 马超彦

  一纸出售和竞购空调资产的公告书,使得四川长虹(6.54,-0.06,-0.91%)(600839,收盘价6.60元)与美菱电器(11.39,0.16,1.42%)(000521,收盘价11.23元)近日轮动涨停。

  11月10日,四川长虹公告将挂牌出让旗下四川长虹空调有限公司(以下简称长虹空调)100%股权和中山长虹电器有限公司(以下简称中山长虹)90%的股权,总计转让价格不低于3.93亿元。昨天(11月16日),美菱电器闪电般地发布了竞买公告,随之该股迎来了第二个涨停。

  美菱电器称通过此次收购,“将进一步丰富公司的产品线”,公司可以拓展新的盈利增长点,并进一步做大做强白色家电产业。

 美菱为什么被长虹收购 美菱竞购长虹空调资产 分析师称不看好
  业内人士一致预期美菱电器此次竞买成功的概率非常大,但经《每日经济新闻》记者采访的分析师均认为:此次收购恐怕并不能给美菱电器带来实质性的利好,未来若家电行业景气不再,空调业务恐怕反而可能会变成负担。

  产业链条的内部整合

  美菱电器公告称,公司董事会已经审议通过了竞买长虹空调和中山长虹股权的议案,这意味着美菱电器正式加入了竞买的行列。这似乎印证了此前业界的猜测,“据我了解,长虹出让的条件都是向着美菱电器的”,一位分析师告诉记者。

  四川长虹作为美菱电器的控股股东,目前已经形成了产业多元化,集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、商用系统电子等产业为一体,其在CRT彩电领域具备较强的竞争能力。但天相投资顾问公司研究报告指出,随着行业的发展,这种传统的竞争优势已经被逐步弱化。

  “成就大家电概念需要一定的实力”,爱建证券分析师表示,四川长虹的摊子过大,需要整合,而此前的一系列资产调整,包括通过收购华意压缩(8.64,-0.09,-1.03%)和自建东元空调压缩机项目实现对冰箱和空调产业链的上游布局等,在他看来效果并不明显。

  此次资产的出让无疑也是四川长虹内部产业整合链条上的一环,“长虹想把美菱打造成一个白电资产的平台”,国都证券分析师告诉记者。

  实质性利好?还有待观察

  美菱电器竞买四川长虹的空调资产,“我并不看好”,记者采访的两位分析师观点一致。原因是家电行业竞争惨烈,四川长虹空调业务盈利能力并不突出(截至今年6月30日,长虹空调净利润为360.31万元,中山长虹为252.33万元),且核心竞争力无法和美的电器(22.00,-0.15,-0.68%)和格力电器(28.70,-0.20,-0.69%)相媲美。

  在政策的推动下,格力和美的今年高调进军变频空调市场,中怡康零售监测数据显示,上半年美的、格力销量位居前两把交椅。两位分析师均认为“美的和格力优势非常明显”。

  而之前美菱电器没有空调业务,虽然竞买本身是实现多元化的一步棋,但分析师认为成就大家电概念需要实力,美菱本身似乎没有这个实力去追赶美的和格力。爱建证券分析师认为,“收购空调资产所带来的实质性利好有待观察。”

  美菱电器三季报显示,今年1月~9月归属于上市公司股东的净利润为1.84亿元,比上年同期增长了859.04%。公司业绩的大幅增长却主要得益于投资收益增加,报告期内公司通过处置旗下金融资产取得的投资收益达到9891.34万元,占到了当期净利润的的54%。由此可见,公司主营业务的增长不突出。

  如果家电行业整体形势继续向好,美菱此次收购空调资产的效果可能会显现出来,如果受各种因素的影响,家电行业形势不再明朗,那么“空调资产有可能成为一块负担”,国都证券分析师表示。

  对于美菱电器的两个涨停板,分析师认为纯属资金的炒作

  

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