爱华网先将2009年1月5日至6日国务院国资委主持的中央企业负责人经营业绩考核工作会议新精神摘录如下:
1)黄淑和副主任表示,将从2010年开始在中央企业全面推行经济增加值(EVA,下同)考核,以引导企业规范投资行为。 2)国资委在中央企业全面推行经济增加值考核,目的之一即是引导企业科学决策、谨慎投资,不断提升价值创造能力。 3)由于经济增加值作为央企重要业绩考核指标的引入,EVA业绩较好的央企负责人可以享受企业的红利分配。4)按照“上水平、更精准、更规范”的要求，进一步健全中央企业经营业绩考核体系，大力强化短板考核和对标考核，积极推进经济增加值考核 5)要重点抓好九项工作：一是落实<国有资产法>;二是完善防控经营风险的业绩考核指标体系;……五是充分做好经济增加值考核准备工作……。 我将对新精神的解读归纳为以下十点: 第一,从上述整体来看,EVA将于2010年即央企负责人的第三个任期首年起,作为考核央企负责人的业绩考核的指标,不再像现行做法,国资委仅仅以"基本EVA"的口径,对央企进行EVA数值的测算,并对EVA有所"改善"的企业予以奖励,属于"鼓励"性质。但这次所作的EVA实施工作部署表明,对全部央企的EVA考核将作为行政指令性的﹑硬性的规定。力度显着增强了。第二,以上第一和第二条中阐明了"全面推行经济增加值考核"的目的,即:"规范投资行为或谨慎投资"。为什么要"规范",因为EVA是最合理﹑有效或科学的投资评价方法,因为国内外通常应用的现金流量贴现估值法(DCF)与EVA一脉相承。DCF中的分母采用另一和数学形式解决了资本成本(加入了权益资本成本及作为决定因素的资本风险-Beta系数)问题,更重要的是,作为DCF中分子的净现金流量的构成因素,几乎反映了完整的EVA会计调整过程和结果,是EVA会计调整的翻版。运用EVA,可以有效地﹑自发地抵制盲目投资的冲动,更重要的是,通过谨慎投资,可以有效预防经济危机带来冲击的风险,还可以通过对低效益资产﹑闲置资产的处置化解或较大程度上减轻风险发生时的损失。
第三, 全面推行经济增加值考核,目的之一即是引导企业科学决策。这是对央企乃至全国国企具有深远影响的一个重大举措。EVA与企业的科学决策有什么关系呢? 首先,企业的决策可以归纳为战略决策(企业内外部经营环境与内部资源分析基础上的一种选择行为)﹑经营决策(包括业务组合﹑经营模式﹑业务单元的职能定位﹑业务外包或自营﹑租赁还是自购资产等)﹑资产处置决策﹑财务管理决策与投融资决策等。其次,何谓"科学"呢? 是指依照客观的衡量标准与方法﹑系统和逻辑严密的工作流程﹑要素(变量等)与数据的真实可靠等。由此,EVA作为一种可精确计量的﹑其会计调整和WACC计算等体现目标导向与严格的内在逻辑的﹑有一套系统与严谨的工作流程的,指标和变量是标准化的﹑要素或数据均出自经过审计与资本市场公开交易统计。最后,利用EVA进行科学决策,即将EVA的衡量与管理有机结合在一起了,每一项决策行为,不再是仅仅依据会议及决策者的经验和观点作出,而是通过EVA这一最高层次的衡量标准,以作出评价或判别,即最终以EVA指标标准(临界或目标值)为决策的依据,减少人为﹑主观的因素。第四, 国资委为保障EVA实施取得预期的效果(实现预期目标),显着甚至是革命性地改进了传统的激励机制,按照EVA的真正含义(股东价值创造)实行负责人分红的激励制度。由此带来的影响将表现为:国企实施EVA的积极性极大的增强﹑对于会计调整方案的合理性与精细化会更加关注﹑对于加权平均资本成本(WACC)的行业相关性会更加重视﹑对于考核或评价的方法(如仅仅用年度或任期改善率难以面对经济周期波动对业绩的影响)将更加挑剔﹑也更需要了解和分析形成考核或评价结果的原因(EVA关键驱动因素)。因此,国资委的新精神将导致EVA的实施将更加深入﹑更精细﹑更强调效果。第五,对央企的业绩考核提出了“上水平、更精准、更规范”的更高要求。首先,EVA考核指标的引入,将使央企的管理水平登上一个新台阶。这是因为,EVA不仅反映了企业的盈利水平﹑效益水平和资本管理的科学化,更重要的是,EVA是价值管理的核心理念与方法﹑是作为市值管理的内在决定因素和驱动因素﹑是风险防控的重要手段; 其次,EVA的实施,将改变财务会计指标对盈力能力的扭曲,使业绩指标能更精准地揭示企业管理者的能力与努力成果,更精准地展示财力指标与概念的深刻内涵,更重要的是,EVA的引入的本身,就代表着从会计调整﹑WACC测算﹑多维度EVA考核与评价到EVA关键驱动因素的识别与分析的精准计量; 最后,EVA的引入意味着现行的多指标并行的局面将逐步过度到以价值管理为最高层次,其它业绩考核指标(KPI或平衡计分卡)将逐步回归为从属于价值指标的行为指标,将成为以EVA为纲的﹑作为EVA驱动因素的杠杆指标。在这样一个层次分明的格局之中,企业的经营行为将能避象多并行指标间的冲突,最终将形成对企业内部行为的合理规范。
