爱华网在上市募投项目中，拟上市企业往往有多个投资项目备选，而募集资金投向一般为3－5个项目，这时就需要利用一种评价模型，将每个项目的各项要素进行量化，运用多属性综合评价法进行评价。在上市募集资金投向的可研项目中我们可以应用模糊数学和模糊综合评价法来对备选项目的优劣进行评价以达到项目评价与选择的目的。 该评价过程主要包括以下5步： 一、确定评价围度 对于上市类项目，一般证监会发审会和投资人比较关注的评价围度有5个方面，分别为市场评价、技术评价、财务评价、政策评价、对公司战略支持评价。当然，在具体项目中也可以与客户一起商讨确定增加或者减少评价围度。 二、确定各个评价围度中的评价要素 市场评价通常评价要素为产品的市场规模、未来5年的产品市场平均增长率、产品的市场销售渠道、产品市场的竞争度、产品的生命周期；技术评价通常的评价要素有项目技术的先进性、项目技术的可替代性、项目技术的可靠性、项目技术的流失难易程度；财务评价通常的评价要素有项目预计未来5年的内部收益率、项目预计的投资回收年限、项目预计未来5年的平均销售利润率；政策评价通常的评价要素为产业政策和投资导向的变化对项目的影响；对公司战略支持评价通常的评价要素为项目对公司战略的支持度。 三、确定对各评价要素的评价方式 尽量采用1－5分的可量化指标进行评价，对于一些评价过程中无法量化的要素和一些开放性评价问题，要事先考虑好如何进行无量纲处理和模糊量化。 四、组织专家进行评价 在评价前，由评价主持人对各项目的基本内容做以介绍，使每一名参与评价人都清楚每个项目的内容，各专家之间不得互相讨论，不发生横向联系，进行独立评价。 五、无量纲化和模糊处理方法 1、采用最大最小值法对市场规模进行无量纲化处理，市场规模0.1-1亿元赋予分值1分，市场规模1.5-2亿元赋予分值2分，市场规模2.5-3亿元赋予分值3分，市场规模5-8亿元赋予分值4分，市场规模大于10亿元赋予分值5分； 2、采用最大最小值法对内部收益率进行无量纲化处理，内部收益率10%赋予分值1分，内部收益率15%赋予分值2分，内部收益率17%-20%赋予分值3分，内部收益率30%赋予分值4分，内部收益率40%赋予分值5分； 3、采用最大最小值法对投资回收期进行无量纲化处理，投资回收期5-8年赋予分值1分，投资回收期4年赋予分值2分，投资回收期3年赋予分值3分，投资回收期2年赋予分值4分，投资回收期小于2年赋予分值5分； 4、采用最大最小值法对销售利润率进行无量纲化处理，销售利润率10%-15%赋予分值1分，销售利润率20%赋予分值2分，销售利润率25%-30%赋予分值3分，销售利润率40%-60%赋予分值4分，销售利润率大于60%赋予分值5分； 5、市场竞争度，自由竞争市场赋予分值4分，垄断竞争市场赋予分值5分，寡头垄断市场赋予分值4分，完全垄断市场赋予分值3分； 6、行业生命周期，初创期赋予分值4分，成长期赋予分值5分，成熟期赋予分值3分，衰退期赋予分值2分。 在评价过程中，我们可能遇到开放性问题,评价者回答的过于开放、对某些评价要素不理解、每个评价者的评价尺度差异过大等问题。
为此，我们的解决手段如下： 1、对于开发式问题，可以限定一个区间上下限，比如项目预计未来5年的内部收益率可以约定下限为10％上限为40％，并约定10％－20％为低内部收益率，21％－30％为中等的内部收益率，31％－40％为高内部收益率。 2、在评价过程中有评价者不理解什么是内部收益率、什么是投资回收期，这就需要组织者事前对一些较为专业的评价要素的含义展开培训。 3、评价尺度存在差异问题不大，但关键是每一个评价者在对待每一个项目时要坚持自己的统一的尺度，这样在进行平均计算时才具有较高的真实性。
