爱华网系列专题：《纸币经济为何造成天下大乱：出轨的纸币》
这是金币时代市场经济的最大成果，在纸币时代，却成为最大局限。此次危机表明，根植于盎格鲁-撒克逊式的国际金融发展和监管体系已经无法跟上纸币时代的金融全球化和创新的脚步，必须改革这套金融秩序，制定合理有效的金融发展和监管模式。自20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以来，美元在国际金融和贸易中居于主导地位，但其信用不断弱化，处境日渐式微。 美元操纵了国际货币体系，为美联储在国内和国际上发行增量货币、谋取铸币税提供了完全可能。此举使美国人毫无节制的借款行为和寅吃卯粮的消费行为，在美元成为纸币美元后达到极致，更重要的是，美国人的消费金融产品被证券化后卖给了全世界，暗藏的风险也扩散至世界各地。现在，这一点已成为共识：美元本位的现行国际货币体系使美国可以通过改变美元估值，向外转嫁风险。 美元成为全球纸币的30年来，形成的现存国际货币和金融体系的游戏规则主要由美欧等发达国家主导，缺乏全球参与的民主性，缺乏公平、公正和有效原则。30年来， 现在，这一点已成为共识：美元本位的现行国际货币体系使美国可以通过改变美元估值，向外转嫁风险。中国等发展中国家迅速崛起，对货币和金融的国际需求也迅速提高，因此，从这一国际实际出发，提高发展中国家在国际货币和金融秩序中的话语权，应成为改革的一部分内容。 这一次，"狼"真的来了，因为大危机造成的大损失是真的。
冲向美元的五路大军 当前，取代或者改革美元，建立真正的世界货币，成为热议的重点。其中，有五套方案跃入人们的视野。 复辟方案：黄金 全球化需要世界货币，而世界货币早已有之。二战以前，黄金就发挥着世界货币的作用。其间，英镑作为重要的主权货币曾经强势地进入国际货币储备体系，但是黄金在国际储备货币中仍然占据80%以上的份额。一战后的1929年，美元作为国际储备货币已经超过英镑，但黄金仍然占国际储备的重要份额，有些年份甚至达到90％以上。二战以后，布雷顿森林体系的建立确立了美元-黄金为中心的国际货币体系，美元逐渐取代黄金成为主要国际储备货币，在国际外汇储备中的份额逐渐稳定在60％以上。但是，1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩，美元以主权货币身份成为第一张全球纸币。纸币取代金币是货币史的巨大进步。但由于美元是以主权货币身份成为第一张全球纸币的，必然存在"美元悖论"，又称"特里芬难题"，这是全球纸币的"成长的烦恼"。既要看到其负面因素，又要看到其正面因素。 此次大危机严重动摇了美元的全球纸币地位。有人提出，用黄金取代美元，作为世界货币特别是国际储备货币。该观点认为，虽然1976年的牙买加协议宣布黄金非货币化，但黄金实际上仍然发挥着重要作用，目前黄金储备占世界外汇储备的比重达到10?5％。发达国家的黄金储备仍然占很高比重，美国、德国、法国均在70%以上，同时黄金也是世界上公认的唯一可以代替用货币进行往来结算的方式。 黄金复辟论很难成立。黄金复辟论很难成立。原因很简单，虽说"货币天然是金银"，但是，"黄金用起来麻烦，纸币用起来方便""黄金是有限的，纸币是无限的"，仅此两点，纸币就可取代黄金成为主要货币。纸币首先在国内取得统治地位。但在国际金本位下，为了刻意维持纸币与黄金之间的比价，在国内实行紧缩性货币政策成为不少货币当局的无奈之举，这也成为引发1929年大萧条的一个重要原因。加之两次世界大战的爆发，最终导致金本位的彻底崩溃。这些说明金本位的复归在现代纸币金融充分发展的情形下根本没有可能。 替代方案：欧元 1999年欧元的问世是人类货币史上第一张真正的洲际超主权纸币，使超主权货币的发展方向既不依赖于黄金，又不依赖于单一国家，成为世界货币发展的典范。欧洲货币单位是一个货币篮，是由成员国的各国货币的一部分组成的组合货币，在货币篮中各成员国货币的比重，按各国在共同体内部的贸易份额和国民生产总值所占份额加权计算确定，货币篮的权数构成，每隔5年调整一次，如果货币篮中任何一种货币的比重变化超过25％时，货币篮的构成随时调整。从这个意义上说，欧洲货币体系是一种在成员国范围内固定的可调整的汇率制度。 但是，在美元的打压下，欧元问世10年来历经坎坷，以至于有人说欧元将终老于此次金融危机。欧元不可能是 欧元替代美元，比美元的问题还多。世界货币，在国际范围内，如果把"欧盟"视作"一个国家"，欧元也是一张"类主权货币"，而且这张组合的主权货币比美元那张单一主权货币自然弱得多--美国的经济实力比欧盟强大，而且永远是一个声音。可见，欧元替代美元，比美元的问题还多。这对于目前有人热衷的亚洲地区货币金融合作来说可谓一个明鉴。既要认识到洲际货币金融合作的必要性，又要认识到其局限性，既要做，又不要做过头。
