爱华网系列专题：《调整你的理财思路：守卫财富》
世界百年间金融危机的警示 面对正在弥漫全球的金融危机，我们比对自20世纪以来世界上主要的经济金融危机，从中吸取教训作为警示。 自1825年英国爆发第一次经济危机以来，资本主义经济就一直没有摆脱过经济危机的冲击。其主要表现在于：经济衰退、生产下降、商品过剩、企业倒闭、银行破产、失业及贫困剧增等。不过由于第二次世界大战以后，西方国家开始采取宏观调节措施，令经济危机的周期性特征不再那么明显。20世纪以来，世界上大的经济金融危机有20多次，比如著名的1929年西方国家爆发的经济大危机、两次石油危机、拉美债务危机、东南亚金融危机、俄罗斯金融危机等，除了第二次世界大战、苏东体制转轨等时代造就的客观因素外，主要还有两类：一是股市和房市泡沫经济形成及破灭；二是外部冲击，包括国际收支严重失衡、资本大量进出、汇率大幅波动和债务危机等。而许多发展中国家则是由于受到外部冲击与泡沫经济因素的双重影响，才加剧了经济的不稳定与风险。 通过对百年间所有金融危机的综合考察，我们发现金融危机具备如下特点。 1. 股市房市形成泡沫经济与破裂 泡沫经济就是指虚拟资本过度增长、相关交易持续膨胀，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃，日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，类似于金融投机，会造成社会经济的虚假繁荣，最终会导致社会震荡，甚至经济崩溃。综合来看，泡沫经济的一般过程是：扩张性经济政策-货币供应量增大-贷款增多-信贷收缩-泡沫破灭，其基本动力则是经济繁荣和资金过剩。这种经济具有泡沫形成的特征：泡沫累积较慢，破灭很快，危机的损害程度与恢复能力则受银行与股市的关联大小决定。例如，1929年西方国家爆发的经济危机和日本"泡沫经济"时银行受拖累严重，出现了经济衰退和危机；黑色星期一和网络泡沫由于银行牵连小，危机时间短、损害较小。
2. 受到国际收支失衡、资本流动、汇率波动、债务危机等冲击 拉美20世纪80年代的债务危机和90年代后的几次金融危机(如东南亚金融危机、俄罗斯金融危机、土耳其金融危机等)，都与外部冲击有关。其主要原因源于：一是外资流入、特别是短期资本流入过快，使其在国际资本冲击的暴露下，隐含了巨大风险；二是在监管能力与制度建设滞后的情况下，潜伏较大金融风险；三是由于持续的经济发展吹起了经济泡沫；四是汇率制度的僵化；五是在国际资本外逃后国际收支失衡，出现债务危机与货币危机；六是一旦危机发生，就会在发展中国家之间相互传染。 此外，20世纪90年代以来的几次金融危机都表明，那些对资本流动监管有效、严格的国家受危机的冲击最小，像日韩资本市场，发生金融危机，就多与其金融机构和大企业的脆弱性、监管制度不健全有关；而另外一些国家，比如新加坡，由于其开放度较高、监管得力，虽然国小、对外依赖强，但在亚洲金融危机中受影响却很小。 总的来说，经济金融危机过后，往往会导致经济倒退、企业破产，产生大量失业和贫困人口，更严重的还可能会引发社会动荡和政权更迭。而我国的经济形式既与日本泡沫经济相近，又兼具发展中国家受外部冲击的一些特征，有可能会遭受双重考验。对此我们需要保持清醒的头脑，以及时化解潜在风险。
