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系列专题：《经济学经典巨著：经济周期循环论》
如果要对货币市场理论拟写一个提纲，那将是一项很有吸引力且很有益的工作。但是目前我们还没有这样的著作。收集并检验那些决定人们的实际决策以及人们在特殊情况下的判断的实际经验规律的理论意义，是特别有趣且有益的事情。这些规律有大部分确实被严格规范化了，而且引导着每一位撰写货币市场文章的作家。尽管对这些实际规律的研究，引导人们深入地理解现代经济生活，但是这些有利于经济预测的实际规律，至今还是严重地偏离理论。我们不可能在这里研究这个问题。我们只谈对我们的目的是必要的东西。这不需要用过多的言语。? 在没有发展的经济中，就不会有这种货币市场。如果货币市场高度组织化，而且它的交易都是通过信用支付手段来结清，那么它就需要一个中央结算机构，这是此经济系统的票据交换所或簿记中心。经济系统中发生的所有事情都将反映在这个机构的交易中，例如定期的支付工资和缴纳税款，因搬运收获物和休假而产生的要求，但这些只是会计上的事。而现在，如果有发展，这些职能就必须得到发挥。此外，因为有发展，常常就会利用暂时闲置的购买力。最后，正像我们已经强调的，因为有发展，银行信贷才渗入循环流转的交易中。所以在实践中，正是这些东西成为货币市场职能的基本要素，它们成为货币市场有机体的一部分。 所以，一方面循环流转的需要量被加到企业家在货币市场的需求量上；另一方面，循环流转中的货币量增加了货币市场上的货币供应量。因此，我们对每一个货币市场的事物都能感到循环流转的脉动，我们发现在收获季节，在税款到期等时节，对购买力的需求就增长，而过了这些时期，就出现购买力的供给增长。但这决不能阻止我们对货币市场上属于循环流转的交易与其他交易进行区分。只有后者是根本的，前者只是被附加到后者上，而前者终究出现在货币市场上这个事实，只是发展的一个结果。所有那些明显地把两者结合在一起的相互影响，并不能改变这个事实，即使在实际中，在任何一种情形下都可以区别它们；并且在货币市场上，总是可以说出，什么是属于循环流转的，什么是属于发展的。? 事情的核心在于新企业的信贷要求。当然我们必须记住，在这里，那些每个经济系统都不能摆脱的国际关系的影响以及每个经济系统都要面对的非经济干预，都被我们给略去了。这是为了使我们的说明更加简短、易懂。因此国家收支平衡、贵金属贸易等等这些现象，我们都没有涉及。在这些条件下，货币市场上只发生一件根本性的事情，所有其他事情都从属于它：在需求一方出现了企业家，在供给一方出现了购买力的生产者和交易者，即银行家，双方都有他们的代理人和中间人。所发生的事情只是用当前的购买力交换未来的购买力。每天双方之间对价格的争论，决定了新组合的命运。未来的价格体系就是通过这一价格的斗争首先以实际的、可感知的形式出现，并且与给定的经济系统的条件相关。如果认为新企业想要的是长期信贷，因而短期的信贷价格与新企业无关，这种想法是完全错误的。相反，在任何时候，以短期信贷价格所表达的整个经济形式是最清楚的。企业家没必要把他在整个时期所需要的贷款都借来，而是随着需要来贷款，并且常常是每天贷款。此外，投机者们通常用这些短期信贷购买股票，尤其是购买新企业的股票，这种信贷可能今天给予，明天就拒绝了。
