爱华网系列专题：金九银十营销观察
中国经济将迎来“金九银十”
●本报记者 刘晓午 北京报道
“面对‘金九银十’，没有理由不乐观！”
9月11日上午，在国家统计局发布上月经济数据后，银河证券宏观分析师郝大明陆续向外发布了看多的第四季度宏观经济观点。 8月，在外需寻底的同时，投资和消费两大内需继续推动经济复苏。受良好的经济复苏数据鼓舞，地产、汽车等股票强劲反弹，推动上证指数一周来持续回升。房地产投资发力
令郝大明信心倍增的是率先发布的8月房地产数据，用他的话表示，只能用“非常好”来形容。 8月当月投资增速快速上升到34.6%，而7月投资增速是19.6%，6月份是18.1%，而上半年累计增长还是个位数。短短几个月，局势大为改观，房地产投资快速增长态势明显。 8月中央投资增速继续回落，然而8月城镇固定资产投资达到33%，可以说，房地产投资增长把固定资产投资速度直接拔起。
“在下半年，房地产投资增速34.6%并不是最高的增速，随着销售持续上升，而库存快速下降，开发商正在大量开工，以增加库存。”郝大明说，“我预计未来三个月，房地产投资增速将突破这个增速，接近40%。” 前8月房地产新开工面积下降-5.89%，不过这一降幅较1～7月大幅收缩3.25个百分点，这全由8月新开工面积强劲增长24.6%所赐。 市场所担心的房地产销售量的萎缩在8月份并没有明显出现，尽管8月销售面积在环比上略有收缩，但是销售额环比仍然略超。 8月为房地产销售淡季，开发商一般放盘并不积极，主要是尾盘销售，这造成了8月成交量环比回落。但是在即将到来的“金九银十”，开发商将大量推盘，以再次激活成交量。据北京市房地产管理交易网显示，9月1日～7日，商品住宅成交套数环比增长10%，二手房成交量环比上涨近30%。 据《中国经营报》记者调查了解，9月份以来，北京新盘推出力度较大，特别是上市公司的项目，目前大多数房地产公司都是上市公司，有业绩压力，有的大公司甚至每月披露销售量，如果成交量上不去，将影响股价波动。 不过，8月开发商土地购置面积仍然不乐观，同比下降25.3%，这显示开发商仍然心存顾虑。但是9月10日，中海地产在上海长风地块的竞拍中，以总价70.06亿元购入，一举成为中国新“地王”，再次刺激了土地市场。 “房地产开发商5月份拿地积极性才开始高涨，从建设周期来说，一季度没拿地，二季度刚开始拿地，施工和建设应该是延后的。目前地产价格暂时稳定和销量小幅回落并不会对现在的投资形成任何影响。因此下半年房地产开发很可能对经济形成较大推动。”银河证券研究所所长滕泰说。 同时，8月基建投资仍然强劲，上半年只是立项，资金到位，下半年将陆续进入建设高峰，开始大规模购买材料，进行土建，对下游产业的拉动作用正在显现。 受房地产投资和新开工面积增速拉动，下游的水泥将迎来需求旺季。中银国际行业分析师唐倩在经过调研后发现，目前西南、西北、东北仍处于aihuau.com需求旺季，而华北、华东、中南也开始进入旺季。 在需求不断上升的情况下，各企业纷纷上调水泥送到价，以冀东为首，9 月2 日开始送到价上调15 元/吨，另外山东水泥送到价也上调10 元/吨。南京水泥市场主导企业海螺再次发布上调出厂价格消息，上调幅度为20 元/吨。唐倩说，九十月份为全国普遍水泥市场的旺季,预计全国普涨的局面将进一步扩大。
消费需求稳步上升
令分析师同样受鼓舞的是内需中的消费，显示出淡季不淡的反季节特点。 8月份，社会消费品零售总额10116亿元，同比增长15.4%，比上年同月回落7.8个百分点，但较上月加快0.2个百分点，继续呈现逐月上升的态势。考虑到物价因素，实际消费增速更为强劲。 分类别看，8月份消费热点为两类，一是汽车类增长34.8%，二是建筑及装潢材料类增长36.6%。这两大类消费项目与目前火爆的汽车消费和住房消费紧密相关。 稍早前公布的8月汽车行业数据显示，8月汽车销量再度突破100万辆，达到113.8万辆。8月份一直以来是全年的销售淡季，但是淡季旺销，再次令分析师们意外。 9月以后，节假日汽车销售旺季到来，如无意外，余下4个月的月均销售在110万辆左右，全年汽车销量突破1200万辆，目前来看几乎已成定局。 据记者了解，一些大汽车厂商目前正在着手调研，开始制订2010年的汽车销售计划和目标了。据相关汽车厂商透露，今年汽车优惠政策明年不仅会继续延展，同时，优惠政策将可能会扩大范围，延伸到中级以上轿车和重、中型商用车。 分析师们感叹，由于我国千人汽车保有量仅有30辆，远低于美国的600辆，中国当前大部分汽车购买需求是首次购置，同时改善升级型需求不断上升，汽车消费几乎成为另一种刚性需求。 在终端消费市场的带动下，8月CPI终于触底大幅反弹。8月份CPI同比下降1.2%，降幅比上月缩小0.6个百分点，而环比则比上月上涨0.5%。由于CPI是滞后指标，这一数据显示，中国物价低点已经确认并度过，未来通胀的回升不可避免。 “目前CPI在11月会转正，随后会温和上涨，这种适度通胀将推动经济继续回升和企业利润增长，未来不太可能出现高通胀。”郝大明说。 分析师预测，消费加速才刚刚开始，由于上半年消费滞后于经济，在今年2月才大幅回落，到了明年上半年，由于通胀、基数效应，消费增长将迎来一个高峰。 由于投资和消费增长、出口的寻底止跌，这三大需求带动了产出的增长，8月工业增加值同比增长12.3%，大幅加速，为连续第四个月同比增速加快，产销两旺的特征明显。 “从目前的情况来看，需求在回升，加上下半年政策效应的累积释放，下半年的工业运行数据会比较好看。我们预测工业全年增速在11%～12%，而第四季度工业增长接近20%的高速度。”社科院工经所原磊博士说。
“中国经济会出现倒S形复苏”
——专访亚洲开发银行驻中国高级经济学家庄健博士
●本报记者 刘晓午 北京报道
《中国经营报》：你如何评价前8月的经济数据？
庄健：8月份的经济数据不错，从生产法的角度来看，工业生产、发电量环比和同比都在上升，PMI先行指数一直在升，显示宏观经济回升趋势确定。这主要是基数和政策原因。2008年是奥运会期间，部分区域的重工业部门有的停产了，同时国际经济下滑开始在去年8月显现，并在9月全面爆发。同时上半年出台了4万亿元政策拉动内需，政策有个累积效果，开始不断释放。 从支出法的角度来看，投资仍然高速增长，特别是8月份房地产投资明显加速，表明投资的后劲很足；同时基础设施项目投资，新开工项目高增长，这意味着未来投资的高增长将延续；从消费来看，一直比较平稳，从8月份的汽车消费来看，又突破100万辆，显示需求的旺盛；不过，从出口来看，8月份出口仍在寻底，但是随着全球经济的好转，出口回升应该可以预期。总的来说，我认为中国经济将出现一种倒S形复苏。 《中国经营报》：为什么是一种倒S形复苏？ 庄健：经济复苏无论是Ｖ形还是Ｗ形，都是一种波动较大的复苏。如果是Ｖ形，那么这次经济冲得可能会很高，增速就将冲上10%以上，这容易产生过热和通胀，到时政策将进行调控，经济可能出现调整，出现Ｗ形的二次探底，跌到7%以下。这种调整波折较大，较为折腾，不利于经济长期稳定发展。 复苏从形态来看，不应该是Ｖ形，也不是Ｗ形，应该是横倒的S形，并且拉长。这个S形为什么要拉长，就是考虑到波峰和波谷应该更加平和，没有剧烈的波动，波谷可能就是第一季度的6.1%，波峰可能9%比较合理。整体来看，呈现一种斜率向上的波浪形向上延伸通道。 《中国经营报》：从这种形态来看，是不是意味着，中国经济本轮调整已经结束，而将进入新一轮经济增长周期？ 庄健：我同意这种观点。全球经济现在还是很难看清楚，但是现在中国经济持续向上的趋势较为明显。中国经济增长周期一般是上升4～5年，下降3年时间左右，而2002年这一轮经济增长较长，持续到2007年，有5年时间，然后2008年进入高峰，最后调整下降。我认为，2009年这轮经济调整将要结束，进入2010年，中国经济将进入一轮经济增长周期，持续到2012年。 原因在于中国经济的基本面非常强劲，中国的城市化和工业化还远远没有走完，正在进入加速的过程。中国政府今年启动了4万亿元投资计划，这是一个连续性的投资计划，今年大量基础设施上马后，投资有一个过程，在三年左右，不会明年和后年就消失了。同时，中国的内需较为旺盛，住房消费、汽车消费仍然在加速，农村的消费正在升级。这些都将推动中国经aihuau.com济进入新一轮增长。 《中国经营报》：推动中国经济进入新一轮增长周期，你有什么政策建议？ 庄健：目前，在兼顾增长速度的同时，也要进行结构调整。一是大的宏观经济政策不能变，特别是积极的财政政策不能收。前面已经说到，基础设施项目的周期一般都是3年左右，有的更长，财政政策如果变了，这些基建投资项目将成为烂尾楼，银行不良资产就会上升。货币政策可以更灵活一些，针对通胀可以出现阶段性的微调，但是大方向也不能变，因为财政投资下去后，还有部分是银行配套，必须放出去。我预计，今年新增贷款为10万亿元，2010年也不会低，在9万亿～10万亿元左右。 二是中长期的改革和结构调整措施要出台。如收入分配改革，这是影响增长方式转变最根本的原因。收入差距拉大，少数财富集中到富人手中，富人又不消费；而穷人有消费需求，但是手上没钱。这是影响消费增长的主要原因。同时要加快社保建设，解决居民消费后顾之忧。 三是要进行结构调整，理顺资源价格，打破垄断，放开民间资本投资领域等措施，现在推出压力不大，是一个改革和调整的较好时机，可以为中长期经济增长打下基础。
